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|老板之女“專職”禹佳生活服務(wù)，禹洲集團(tuán)急推物企上市有多迫切？

|老板之女“專職”禹佳生活服務(wù)，禹洲集團(tuán)急推物企上市有多迫切？

編輯導(dǎo)語：集團(tuán)老板之女“專職”禹佳生活服務(wù) ， 或顯示了其再度沖擊港交所的決心和迫切 。
分拆物業(yè)企業(yè)獨立上市 ， 成了部分房企當(dāng)下工作的重中之重 。
不過 ， 現(xiàn)實情況是 ， 目前在港交所排隊的物業(yè)企業(yè)就有二十幾家 ， 如此擁擠的賽道 ， 注定不可能每家企業(yè)都會成為上市的“幸運兒” 。
而就在12月16日 ， 禹洲集團(tuán)旗下的禹佳生活服務(wù)在港交所遞交的上市申請材料失效 。
值得一提的是 ， 這已經(jīng)是禹佳生活服務(wù)繼2020年之后第二次遞表上市 。 而在整個行業(yè)中 ， 兩次遞表都最終失敗的物業(yè)企業(yè)并不多 。
最新消息 ， 禹洲集團(tuán)董事會主席林龍安之女林禹芳 ， 已經(jīng)辭任公司執(zhí)行董事及可持續(xù)發(fā)展委員會主席 ， 將專注于禹佳生活服務(wù)的管理工作 。
集團(tuán)老板之女“專職”禹佳生活服務(wù) ， 或顯示了其再度沖擊港交所的決心和迫切 。



高度依賴母公司 ， 禹佳生活服務(wù)上市難度不小
招股書顯示 ， 截至2020年12月31日 ， 禹佳生活服務(wù)分別為127個項目和28個項目提供物業(yè)管理服務(wù)和商業(yè)運營服務(wù) ， 在管總建筑面積約為1760萬平方米和80萬平方米 。
從規(guī)模來看 ， 禹佳生活服務(wù)只能算是小型物業(yè)企業(yè) 。
不過 ， 由于背靠禹洲集團(tuán) ， 禹佳生活服務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)并不難看 。
招股書顯示 ， 2018年-2020年 ， 禹洲集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn)的物業(yè)管理服務(wù)收入分別占禹佳生活服務(wù)物業(yè)管理服務(wù)總收入的100.0%、100.0%和94.9% 。
也就是說 ， 在2020年之前 ， 禹佳生活服務(wù)在經(jīng)營業(yè)績方面 ， 全靠禹洲集團(tuán)的資源輸血 。 直到2020年禹佳生活服務(wù)才獨立外拓方面 ， 賣出了第一步 。
而在禹洲集團(tuán)的輔助之下 ， 報告期內(nèi) ， 禹佳生活服務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)不錯 。
數(shù)據(jù)顯示 ， 2018年-2020年 ， 禹佳生活服務(wù)分別實現(xiàn)營收3.94億元、5.44億元和 6.34億元 ， 復(fù)合年增長率為26.9%；凈利潤分別為3424萬元、6533.8萬元和8321.2萬元 ， 復(fù)合年增長率55.9% 。
不過 ， 需要注意的是 ， 2020年禹佳生活服務(wù)的營收增長 ， 只有16.68% ， 凈利潤同比增幅為26.55% ， 相較于之前幾年 ， 增速下滑非常明顯 。
除此之外 ， 禹佳生活服務(wù)另一個值得關(guān)注的 ， 是其較高的資產(chǎn)負(fù)債率 。
我們知道 ， 除了穩(wěn)定的現(xiàn)金生成能力之外 ， 物業(yè)企業(yè)另一個主要優(yōu)勢即為輕資產(chǎn) 。 但禹佳生活服務(wù)可以稱得上是一個另類 ， 招股書顯示 ， 2018年-2020年 ， 禹佳生活服務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為88.2%、96.8%、89.1% 。
我們知道 ， 如今的房地產(chǎn)市場正在經(jīng)歷著一場前所未有的降負(fù)債、去杠桿大變革 。 而作為房地產(chǎn)下游行業(yè)的一份子 ， 禹佳生活服務(wù)的高負(fù)債情況同樣值得重點關(guān)注 。
綜上所述 ， 禹佳生活服務(wù)微小的規(guī)模、對母公司禹洲集團(tuán)的嚴(yán)重依賴性以及高企的負(fù)債情況 ， 或許正是其兩次上市不得的攔路虎 。
而即便是禹佳生活服務(wù)最終成功登陸資本市場 ， 但上述問題也決定了 ， 其成長性很難被市場所看好 ， 由此將影響到禹佳生活服務(wù)上市融資的最終效果 。
禹洲集團(tuán)“缺錢” ， 急需物企上市“反哺”母公司
綜上所知 ， 此時禹佳生活服務(wù)沖擊港交所 ， 或不是最佳的時期 。
但由林龍安之女林禹芳“空降”一事可以看出 ， 其分拆禹佳生活服務(wù)上市的愿望有多迫切 。
這或許跟禹洲集團(tuán)的流動性困境有直接的關(guān)系 。
作為禹佳生活服務(wù)的母公司 ， 其最終上市勢必會為禹洲集團(tuán)帶來不菲的現(xiàn)金收益 。

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