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在剛過(guò)去的2021年，雖說(shuō)有不少企業(yè)在奔赴上市的途中折戟而后再戰(zhàn)，但有“三顧茅廬”精神的企業(yè)并不多，億騰醫(yī)藥算一個(gè) 。
2021年12月15日，港交所的消息顯示，億騰醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：億騰醫(yī)藥）向港交所提交上市申請(qǐng)書。
此前，在2020年9月23日和2021年3月29日，億騰醫(yī)藥分別向港交所遞交上市申請(qǐng)，并于2021年6月25日通過(guò)聆訊，但并沒有后續(xù)招股的行為發(fā)生，招股書在9月失去效力。

此次億騰醫(yī)藥遞交的招股書，更新了2021年相關(guān)數(shù)據(jù)，并對(duì)投資人關(guān)心的一些話題進(jìn)行了說(shuō)明。
招股書顯示，億騰醫(yī)藥2017年、2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為17.87億元、14.78億元、18.74億元、17.68億元；毛利分別為6.04億元、5.38億元、8.6億元、10.63億元。

此外，億騰醫(yī)藥2017年、2018年、2019年、2020年年度利潤(rùn)分別為-3854萬(wàn)元、-2.15億元、1.73億元、8694萬(wàn)元；年內(nèi)利潤(rùn)率分別為-2.2%、-14.6%、9.2%、4.9% 。億騰醫(yī)藥2020年年度利潤(rùn)較上年同期下降近50% 。

而在2021年上半年，億騰醫(yī)藥的營(yíng)收為8.53億元，利潤(rùn)為2694萬(wàn)元；2020年同期的營(yíng)收為5.95億元，期內(nèi)虧損為4361萬(wàn)元。

就是這樣一家醫(yī)藥企業(yè)，原本只是一個(gè)平常的上市融資過(guò)程，但因?yàn)椤叭芜M(jìn)出港交所”的經(jīng)歷，讓不少媒體和投資人非常好奇。
「子彈財(cái)經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，若認(rèn)真分析億騰醫(yī)藥的業(yè)務(wù)和相應(yīng)管理模式，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這家公司得不到資本市場(chǎng)的青睞，確實(shí)事出有因。
1、從代理起家，以收購(gòu)轉(zhuǎn)型億騰醫(yī)藥官網(wǎng)的信息顯示，公司始建于2001年，專注于抗感染、心血管疾病及呼吸系統(tǒng)三大治療領(lǐng)域，旗下?lián)碛小胺€(wěn)可信”及“?？虅凇眱蓚€(gè)持續(xù)貢獻(xiàn)收入的著名領(lǐng)先抗感染藥品。
然而，讓投資人和媒體感到驚訝的是，直到2019年10月之前，這兩款藥品還屬于國(guó)際知名的禮來(lái)制藥集團(tuán)，當(dāng)時(shí)億騰醫(yī)藥只是禮來(lái)這兩款藥在中國(guó)的總代理，并于2017年1月開始在中國(guó)推廣及銷售這兩款藥品。
嚴(yán)格地說(shuō)，億騰醫(yī)藥屬于醫(yī)藥領(lǐng)域的CSO公司，也就是所謂的藥品銷售外包公司。由于國(guó)外藥企對(duì)中國(guó)市場(chǎng)缺乏了解，在開拓市場(chǎng)時(shí)都會(huì)選擇本土醫(yī)藥CSO進(jìn)行營(yíng)銷，成就了國(guó)內(nèi)的CSO企業(yè) 。
那時(shí)候，億騰醫(yī)藥憑借著與外資醫(yī)藥企業(yè)的合作，逐漸成為國(guó)內(nèi)CSO巨頭，也因此受到資本的青睞，獲得了紅杉資本和奧博資本等知名投資者的投資。
隨著國(guó)內(nèi)“兩票制”及“營(yíng)改增”實(shí)施后，醫(yī)藥CSO行業(yè)受到了打擊，億騰醫(yī)藥也被迫開始轉(zhuǎn)型。
2019年10月，億騰醫(yī)藥通過(guò)收購(gòu)獲得了禮來(lái)公司抗生素產(chǎn)品希刻勞和穩(wěn)可信在中國(guó)大陸生產(chǎn)及銷售的資格，以及位于蘇州的?？虅谏a(chǎn)工廠；2020年，億騰醫(yī)藥向葛蘭素史克公司收購(gòu)了核心呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品FPN；此外，億騰醫(yī)藥還授權(quán)引進(jìn)了Vascepa、Mulpleta及EDP 125三款藥物。
穩(wěn)可信，也就是注射用鹽酸萬(wàn)古霉素。這款藥用于治療耐甲氧西林金黃色葡萄球菌感染，是一種強(qiáng)大的耐藥菌，多發(fā)現(xiàn)于醫(yī)院的ICU等重癥隔離病房，通常與侵入性程序或設(shè)備（如手術(shù)、靜脈導(dǎo)管或人工關(guān)節(jié)）有關(guān) 。

圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議
在醫(yī)院重癥區(qū)，尤其是骨科或外科手術(shù)后的病區(qū)，耐甲氧西林金黃色葡萄球菌感染非常普遍，因此，對(duì)這種獨(dú)特病菌的抗感染治療是抗菌藥物市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)，而穩(wěn)可信是治療這種感染的市場(chǎng)領(lǐng)先者。