4.2. 行業(yè)資本化加速，頭部公司能力逐漸成熟，有望推動(dòng)行業(yè)
并購(gòu)整合加速 4.2.1 美妝公司上市進(jìn)程加速，有望打破企業(yè)并購(gòu)資金限制
2017 年以來(lái)化妝品類公司上市進(jìn)程加速，同時(shí)一級(jí)市場(chǎng)資本支持力度也 較大，頭部公司的資金實(shí)力可支撐較大規(guī)模的投資并購(gòu) 。自 2017年珀 萊雅上市以來(lái)，每年都有新的美妝公司登陸資本市場(chǎng)，且上市融資規(guī)模 越來(lái)越大，2020 年美股上市的逸仙電商募資 6.17 億美元，約合 42.56 億人民幣，2021 年 A 股上市的貝泰妮融資 28.84 億元，且目前已在籌備 港股上市 。同時(shí)，毛戈平、敷爾佳、創(chuàng)爾生物等美妝公司均已發(fā)布招股 說(shuō)明書(shū)，上海上美、巨子生物等已啟動(dòng) IPO 進(jìn)程，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)資本化 進(jìn)程有望進(jìn)一步加速，企業(yè)并購(gòu)的資金端限制有望逐漸被打破 。
4.2.2 國(guó)內(nèi)頭部公司注重組織能力建設(shè)，集團(tuán)化發(fā)展雛形初顯
國(guó)內(nèi)頭部美妝公司近幾年注重組織調(diào)整、中后臺(tái)建設(shè)，能力逐漸完善，多品牌協(xié)同能力初步顯現(xiàn)，未來(lái)在資本推動(dòng)下行業(yè)并購(gòu)整合有望加速 。近年來(lái)頭部化妝品公司均開(kāi)始注重研發(fā)、生產(chǎn)、人力資源、財(cái)務(wù)、數(shù)據(jù) 中心等中后臺(tái)能力搭建，依托自身完善的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，賦能旗下多個(gè)品牌 。目前，不少公司已經(jīng)初步探索出并購(gòu)的協(xié)同模式 。例如，上海家化將國(guó) 內(nèi)電商渠道成功經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于其收購(gòu)的湯美星品牌全球業(yè)務(wù)中，在疫情期 間積極發(fā)展湯美星的線上業(yè)務(wù)，使其在 2020 年海外線下渠道嚴(yán)重受挫 的情況下，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；珀萊雅在收購(gòu)化妝師品牌彩棠后明確公司與 創(chuàng)始人的分工，依托創(chuàng)始人的專業(yè)形象做優(yōu)質(zhì)背書(shū)及營(yíng)銷宣傳，同時(shí)通 過(guò)自身的研發(fā)、供應(yīng)鏈、渠道資源，賦能彩棠品牌運(yùn)營(yíng) 。彩棠自 2019 年 被收購(gòu)后，經(jīng)過(guò)一年的梳理與創(chuàng)新，于 2020Q2 開(kāi)始起量，當(dāng)年銷售規(guī)模 超 1.2 億元，協(xié)同效應(yīng)逐漸顯現(xiàn) 。未來(lái)在資本加持下，行業(yè)并購(gòu)整合有 望加速 。
5.風(fēng)險(xiǎn)提示
1、 行業(yè)景氣度下行；
2、 品牌端競(jìng)爭(zhēng)加??；
3、 行業(yè)并購(gòu)不及預(yù)期 。
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(今完)
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