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從豬周期指標(biāo)體系看年內(nèi)豬價漲幅！( 二 )

云知道豬周期


(一)豬周期的前世今生
豬周期是指由供贈需求不平衡導(dǎo)致的豬肉價格周期性變幻 ， 是經(jīng)濟(jì)學(xué)中蛛網(wǎng)模型的經(jīng)典案例 。一個典型的豬周期包括豬肉供贈下降、豬肉價格上升、豬肉供贈增添、豬肉價格下降四個階段 ， 光陰跨度約為4年 。
陷入21世紀(jì)以來 ， 我國共浮現(xiàn)過4次盡整的豬周期 ， 分辭為2003-2006年、2006-2010年、2010-2014年、2015-2018年豬周期 。每輪豬周期通常以豬瘟引起的生豬存欄數(shù)量大規(guī)模下降為開場 ， 并經(jīng)歷15-20個月的豬肉價格上升周期 ， 隨后陷入價格恢重階段 ， 以W型底結(jié)束 。
(二)豬周期的前瞻指標(biāo)
1. 從生豬養(yǎng)殖說起
生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈主要包括育種、養(yǎng)殖、加工、消費(fèi)4個環(huán)節(jié) 。其中 ， 能繁母豬存欄數(shù)量及PSY水平(每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù))對于生豬養(yǎng)殖的周期長度至關(guān)重要：當(dāng)能繁母豬數(shù)量充裕時 ， 從母豬妊娠到仔豬分娩斷奶約需4個月 ， 斷奶仔豬成長為商品肉豬約需6個月 ， 即商品肉豬的養(yǎng)殖周期約為10個月 。若能繁母豬數(shù)量緊缺 ， 則還需要增添至少8個月育種光陰 ， 該情況下商品肉豬的養(yǎng)殖周期約為16個月 。商品肉豬達(dá)到屠宰標(biāo)準(zhǔn)后 ， 若市場需求不足 ， 養(yǎng)殖戶也可視養(yǎng)殖成本潞傍飼養(yǎng) 。
2. 豬周期的前瞻指標(biāo)
基于生豬的養(yǎng)殖周期規(guī)律 ， 市場可以通過觀測生豬的出欄體重、存欄數(shù)量、價格等數(shù)據(jù)來預(yù)判豬周期的拐點(diǎn) 。根據(jù)不同階段的豬產(chǎn)品生產(chǎn)為商品肉豬所需的光陰長度 ， 豬周期的前瞻指標(biāo)可分為超短期指標(biāo)、短期指標(biāo)、中期指標(biāo)、長期指標(biāo)四類 。
【從豬周期指標(biāo)體系看年內(nèi)豬價漲幅！】從超短期指標(biāo)歷史數(shù)據(jù)來看 ， 生豬出欄體重同比增長率基本符合以上規(guī)律 ， 但由于該數(shù)據(jù)時效性過強(qiáng)、獲取成本高 ， 在實(shí)際運(yùn)用中可參考性較弱 。在2014-2018年豬周期中 ， 生豬出欄體重同比增長率在2015年首席季度至2016年第三季度期間浮現(xiàn)了較大波動 ， 同比增長率兩次下降至較低點(diǎn) ， 相應(yīng)的 ， 豬肉價格從2014年3月至2016年7月也浮現(xiàn)了一波上漲的行情;隨后從2017年首席季度起 ， 生豬出欄體重逐漸歸升 ， 豬肉價格下行通道也同步開啟 。
從短期指標(biāo)歷史數(shù)據(jù)來看 ， 生豬存欄數(shù)量對未來1-6個月的豬肉價格變動具備較強(qiáng)參考性 ， 在2010年、2014年豬瘟引起生豬數(shù)量大規(guī)模減少后 ， 豬肉價格在隨后的6個月均浮現(xiàn)了36%-40%的上升 。從最新數(shù)據(jù)來看 ， 受非洲豬瘟疫情影響 ， 2018年年底至2019年初生豬存欄數(shù)量浮現(xiàn)大幅度同比下降 ， 2019年2月同比下降17% ， 下降幅度已超過2006年的豬藍(lán)耳病疫情(-16.9%)及2014年的豬丹毒疫情(-10.86%) 。
從中期指標(biāo)歷史數(shù)據(jù)來看 ， 能繁母豬存欄數(shù)量對未來10-12個月的豬肉價格變動具備較強(qiáng)可參考性 ， 在2010年、2014年豬瘟引起的生豬數(shù)量大規(guī)模減少后 ， 豬肉價格在隨后的第10-12個月累計上漲了23%-25% 。從最新數(shù)據(jù)來看 ， 受非洲豬瘟疫情影響 ， 2018年年底至2019年初能繁母豬存欄數(shù)量浮現(xiàn)了大幅度同比下降 ， 2019年初同比下降19.8% ， 下降幅度已經(jīng)超過2014年的豬丹毒疫情(2014年底同比下降13.14%) 。
從長期指標(biāo)來看 ， 二元母豬及仔豬價格上漲往往預(yù)示著10-15個月后豬肉價格的見頂 。在2014-2018年豬周期中 ， 2015年9月二元母豬成交價格達(dá)到了首席個波峰33.5元/千克 ， 而在2016年7月(之后的第10個月) ， 豬肉價格經(jīng)過了最高點(diǎn)42.97元/公斤后調(diào)頭向下 ， 開啟了該輪豬周期的下行通道 。盡管2016年6月二元母豬價格才真正達(dá)到該輪豬周期的最高點(diǎn)42.85元/公斤 ， 但其實(shí)2015年9月二元母豬首席輪價格上漲早已預(yù)示了10個月后豬肉價格的下行拐點(diǎn) 。

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