與資本市場(chǎng)遇冷形成鮮明對(duì)比的是并購(gòu)市場(chǎng)的火熱，去年下半年以來(lái)，如碧桂園服務(wù)、龍湖智慧服務(wù)以及萬(wàn)物云等為代表的頭部物企在收并購(gòu)市場(chǎng)上表現(xiàn)活躍，并購(gòu)市場(chǎng)熱度甚至超過(guò)了物業(yè)資本市場(chǎng)熱度。
公開(kāi)信息顯示，2021年9月20日，碧桂園服務(wù)公告以100億元收購(gòu)富力物業(yè)100%股份，在7-10月短短三個(gè)月內(nèi)，碧桂園服務(wù)還發(fā)起對(duì)湖南天環(huán)物業(yè)、上海碧桂園商業(yè)、鄰里樂(lè)、安徽誠(chéng)和物業(yè)等多宗股權(quán)收購(gòu)。去年，龍湖物業(yè)相繼完成了對(duì)美好幸福100%的股權(quán)收購(gòu)，整體收購(gòu)億達(dá)中國(guó)旗下物業(yè)板塊億達(dá)服務(wù)100%股權(quán)，以及對(duì)九龍倉(cāng)旗下物企的收購(gòu)。
據(jù)中指研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2021年物業(yè)管理行業(yè)已披露相關(guān)信息的并購(gòu)交易達(dá)77宗，涉及并購(gòu)方36家物業(yè)企業(yè)。交易金額約362.5億元，相比2020全年交易總額大幅增長(zhǎng)約243%。
中指研究院指出，總體來(lái)看，2021年行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)交易額創(chuàng)新高、大額交易多發(fā)、并購(gòu)主體以上市企業(yè)為主、并購(gòu)標(biāo)的估值回歸理性等特點(diǎn)。
2022年上市物企整體估值水平或抬升
對(duì)于物企的估值問(wèn)題，嘉和家業(yè)指出，之前支撐物企高估值有兩大因素：持續(xù)交付的在管面積和被放大的盈利空間。當(dāng)下，持續(xù)交付的在管面積已然受到關(guān)聯(lián)方釋放流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，部分房企逐漸開(kāi)始縮表；而作為高額盈利空間核心業(yè)務(wù)的社區(qū)增值服務(wù)，經(jīng)過(guò)幾年的持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展卻仍未成熟，資本期待的高估值兌現(xiàn)仍需繼續(xù)等待。
展望2022年，嘉和家業(yè)認(rèn)為，基于2021年部分房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件影響，資本市場(chǎng)對(duì)物業(yè)行業(yè)的估值以及經(jīng)營(yíng)存續(xù)性產(chǎn)生一定程度的擔(dān)憂。物業(yè)股當(dāng)前已處于一個(gè)相對(duì)較低的位置，由此，嘉和家業(yè)對(duì)2022年上半年的行情持積極樂(lè)觀態(tài)度。
對(duì)于2022年的物管行業(yè)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，牛曉娟接受券商中國(guó)采訪人員采訪時(shí)表示，結(jié)合目前處于上市進(jìn)程中的企業(yè)數(shù)量而言，2022年預(yù)期物業(yè)管理行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量將超過(guò)70家，地方性國(guó)有企業(yè)發(fā)力上市；上市物企整體估值水平將抬升，隨著萬(wàn)物云、龍湖智創(chuàng)生活預(yù)期上市，物業(yè)板塊整體市值將超過(guò)萬(wàn)億港元；資本市場(chǎng)將持續(xù)看好規(guī)模大、成長(zhǎng)性強(qiáng)、盈利能力強(qiáng)、特色突出的企業(yè)，此類(lèi)企業(yè)更加具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。
對(duì)于2022年的物管行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的表現(xiàn)，牛曉娟對(duì)券商中國(guó)采訪人員表示，2022年，物業(yè)管理行業(yè)并購(gòu)熱潮仍將持續(xù)，頭部物業(yè)企業(yè)（尤其是上市企業(yè)）仍將成為并購(gòu)市場(chǎng)中的主導(dǎo)方，國(guó)有物業(yè)企業(yè)逐步入局并購(gòu)市場(chǎng)，并購(gòu)數(shù)量、金額、業(yè)務(wù)類(lèi)型均將提升；在并購(gòu)企業(yè)內(nèi)容方面，除物業(yè)管理公司外，涉及社區(qū)增值服務(wù)、智慧科技類(lèi)企業(yè)將逐步增加；在并購(gòu)決策方面，投前、投后管理變得更加重要，“有質(zhì)量”的并購(gòu)將成為重要趨勢(shì)之一。
責(zé)編：楊喻程
來(lái)源：券商中國(guó)
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