在基金投資中，經(jīng)常會(huì)碰到的一些基金評(píng)級(jí)指標(biāo) 。其中，阿爾法系數(shù)與貝塔系數(shù)是最常見(jiàn)的兩個(gè)指標(biāo) 。這兩個(gè)都是金融工程里面的術(shù)語(yǔ)，我用通俗的語(yǔ)言簡(jiǎn)單介紹一下 。
阿爾法系數(shù)（α）是基金的超額收益和按照β系數(shù)計(jì)算的期望收益之間的差額 。阿爾法系數(shù)就是反映投資回報(bào)率的重要指標(biāo) 。通俗一點(diǎn)說(shuō)，阿爾法數(shù)值越大，說(shuō)明基金獲得超額收益的能力越大 。
再說(shuō)一下貝塔系數(shù)（β） 。貝塔系數(shù)是衡量基金收益相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)收益的相對(duì)波動(dòng)性的指標(biāo) 。通俗的說(shuō)，貝塔值越大，基金相對(duì)大盤的波動(dòng)幅度越大 。
金融工程認(rèn)為，證券投資的收益率可以分解成兩部分 。第一部分是和整個(gè)市場(chǎng)無(wú)關(guān)的，就是阿爾法；第二部分是整個(gè)市場(chǎng)的平均收益率乘以一個(gè)貝塔系數(shù) 。貝塔可以稱為這個(gè)投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。就好比一個(gè)人在行駛中的火車上走的時(shí)候，他的速度等于他對(duì)于火車的相對(duì)速度加上火車的速度 。貝塔就是這列火車提供的基礎(chǔ)速度，阿爾法就是人在火車上相對(duì)于火車走的速度 。阿爾法+貝塔就是這個(gè)人相對(duì)于地面的絕對(duì)速度 。
一般認(rèn)為，這兩部分的價(jià)值是不一樣的 。阿爾法很難得，貝塔相對(duì)容易 。只要通過(guò)調(diào)節(jié)投資組合中的現(xiàn)金和股票指數(shù)基金（或者股指期貨）的比率，就可以很容易地改變貝塔系數(shù)，即投資組合中來(lái)自整個(gè)市場(chǎng)部分的收益 。而想獲得阿爾法靠的是真本領(lǐng) 。在基金投資中，一般是要通過(guò)擇股來(lái)獲取的 。基金經(jīng)理通過(guò)深入調(diào)研上市公司，挑選出能獲取超額收益的股票 。所以我們常說(shuō)，阿爾法很貴，而貝塔很便宜 。
【歐米伽貝塔阿爾法是什么意思 阿爾法是什么意思】即使是按上面講的不能再通俗了，這兩個(gè)概念可能仍不太好理解 。我們不用去當(dāng)作學(xué)術(shù)去研究，這是金融工程干的事 。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，到相關(guān)評(píng)級(jí)網(wǎng)站查出一個(gè)基金的阿爾法和貝塔系數(shù)的值就可以了 。這兩個(gè)指標(biāo)怎么使用呢？
對(duì)于主動(dòng)管理型基金，不論是股票還是混合型基金，不論是什么市場(chǎng)行情，阿爾法值越大越好 。阿爾法反映的是基金經(jīng)理的擇股能力，肯定是越大越好 。在挑選基金時(shí)，這項(xiàng)指標(biāo)可以作為重要的參考依據(jù) 。對(duì)于長(zhǎng)期投資而言，一般優(yōu)先選擇阿爾法值較高的基金去長(zhǎng)期持有 。
貝塔只是隨大勢(shì)，但“水可載舟，亦可覆舟”，要根據(jù)市場(chǎng)行情靈活使用 。如果判斷市場(chǎng)處于底部區(qū)間，可以選擇一個(gè)貝塔系數(shù)高的基金，一旦市場(chǎng)開(kāi)始上漲，這個(gè)基金就會(huì)相對(duì)漲得很快 。而市場(chǎng)處于高位的時(shí)候，則要換成個(gè)貝塔系數(shù)低的基金，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，基金會(huì)比較抗跌 。目前市場(chǎng)處于低位，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)大肆布局指數(shù)基金，就是這個(gè)道理 。因?yàn)橹笖?shù)基金完全擬合指數(shù)，具有較高貝塔值 。
最理想的情況，就是上漲行情中，選一個(gè)阿爾法和貝塔值都較高的基金，這樣就是“快上加快” 。
本文源自二鳥課堂
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(今完)
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