最后，在本輪反制裁、反危機貨幣政策調(diào)整中，俄央行一改此前“總量型政策”大水漫灌式的貨幣寬松，轉(zhuǎn)而通過巧用利率和流動性工具、提升貨幣政策透明度等方式強化貨幣政策效果 。這是俄央行在納比烏琳娜領(lǐng)導(dǎo)下向貨幣主義學(xué)派貨幣政策的轉(zhuǎn)變和向世界發(fā)達經(jīng)濟體央行的看齊 。更深一層的理解是，俄羅斯將自身定位從小型開放經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)榇笮烷_放經(jīng)濟，供給、需求側(cè)調(diào)節(jié)的傳導(dǎo)機制由匯率管控改為利率調(diào)整 。這一變革，放棄了遭遇危機時“以領(lǐng)為壑”實行本幣低估的固有手段，但做出不再進行盧布實際匯率操控的承諾，為盧布成為一種區(qū)域貿(mào)易結(jié)算貨幣奠定了堅實的基礎(chǔ) 。當(dāng)前俄央行無論是名義利率還是實際利率都存在較大的操作空間，即便未來接近零利率下限，還可以通過“量化寬松”和“直升機撒錢”等非常規(guī)貨幣政策工具調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行 。俄羅斯貨幣政策的調(diào)整與優(yōu)化為轉(zhuǎn)型國家提供了一個鮮活的案例，特別是對于我們深刻理解經(jīng)濟制裁對金融和實體部門所產(chǎn)生的影響，以及如何通過財政、貨幣政策應(yīng)對外部沖擊都具有極強的示范作用 。（責(zé)任編輯 靳會新 劉陽）
、來源：《俄羅斯學(xué)刊》2020年第5期原文鏈接：http://elsxk.hlju.edu.cn/info/1148/2615.htm
俄羅斯學(xué)刊HD《俄羅斯學(xué)刊》辦刊宗旨：反映俄羅斯政治、經(jīng)濟、外交、歷史、文化、法律等領(lǐng)域以及中俄關(guān)系全局性和區(qū)域性合作問題的研究成果 。立足學(xué)術(shù)研究，主張創(chuàng)新理論思維，倡導(dǎo)在理性的氛圍中開展批評與對話，為廣大專家學(xué)者研究探索俄羅斯問題構(gòu)建一個良好的平臺0篇原創(chuàng)內(nèi)容公眾號
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