對于成長的定義并非簡單取決于其凈利潤增速，而是需要探尋其成長性的來源，是否來自新的供需關系、是否來自產業(yè)層面的廣義內生而非宏觀經濟環(huán)境變化的外生 。比如茅臺和陜西煤業(yè)的供需量或發(fā)生了變化，但整體的供需關系本質不變 。而且，茅臺的成長性來源于量的提升，而陜煤炭的成長性來自于經濟周期和供給側改革帶動的價格提升，該類成長性更屬于整個經濟環(huán)境的外生變量，而非公司或行業(yè)具有較大控制力的廣義內生 。但恒瑞醫(yī)藥則存在著創(chuàng)新藥面市的可能性，新藥面試可帶來新的供需關系，且成長性來源于公司的新藥研發(fā)，屬于可控的內生變量 。即便成長類公司采用并購來進一步刺激成長性，該成長性仍屬于企業(yè)可控的廣義內生，只是對于這類非狹義內生成長，還需關注并入資產的后續(xù)成長是否可持續(xù) 。
以成長產業(yè)鏈結合供需關系定義成長，可以比較清晰地對不同行業(yè)的板塊進行風格劃分 。比如，機械設備通常情景下屬于固定資產投資，廣義的機械設備分析都與下游資本開支程度密切相關 。因此在成長性的表現(xiàn)上，當前最具成長爆發(fā)力的子行業(yè)當屬下游資本開支快速擴張的子行業(yè) 。
通常資本開支彈性來自兩種行業(yè)階段：1、周期性行業(yè)的資本開支回升，代表案例是油氣行業(yè)，在油價回升階段資本開支的快速反彈（當前呈現(xiàn)高成長性，但其供需關系已存在良久，且成長性與油價的絕對水平和上漲幅度的相關性強，屬性上更偏向于周期，而非成長產業(yè)鏈）；2、產業(yè)快速成長期的行業(yè)，比如新能源汽車相關設備，面板行業(yè)相關設備，和半導體行業(yè)相關設備 。新能源鋰電池裝備、面板自動化裝備、泛半導體裝備（新產業(yè)創(chuàng)造新供需關系，成長性來自產業(yè)內部，具備成長產業(yè)鏈屬性） 。
借鑒納斯達克全球精選板塊（即通常所說的納斯達克主板，占據納斯達克市場90%以上市值）上市指南，公司上市需滿足以下四套財務要求的其中之一：1）盈利要求；2）現(xiàn)金流+市值+收入；3）市值+收入；4）市值+總資產+凈資產 。這是針對不同特點的公司而實行的多元化標準，除了第一類最常見的盈利要求外，采用現(xiàn)金流+收入的方式較為適合已產生一定收入，但可能尚處于以盈利換市場階段的互聯(lián)網公司，再如第四套針對資產要求的標準，較為適合因研發(fā)周期長，且在產品研發(fā)上市成功之前既不產生盈利也未產生收入的制藥與生物科技公司，但該類公司通常有一定的資產和市值規(guī)模 。
借鑒于此，A股二級市場的成長類公司理應滿足以下條件當中的至少其中之一：1）有一定的市場份額并在迅速擴張中；2）實現(xiàn)預期可保持高增速的收入；3）實現(xiàn)預期可保持高增速的盈利；4）高額凈資產和研發(fā)投入并可預期在產品上市后實現(xiàn)收入和盈利的快速增長 。
如果不滿足其中至少一條，則并不合適作為二級市場的重點投資標的予以考慮 。
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