高價是今年生豬市場的主要表現(xiàn)，但實際走勢來看集體一波三折，其核心影響因素主要包括疫情對消費的影響以及產(chǎn)能快速修復(fù)所導(dǎo)致的供應(yīng)量大幅增添 。經(jīng)各大口徑數(shù)據(jù)推算結(jié)果來看，2020年全國生豬出欄量約同比下降10%-15%，需求端受進口肉以及儲備投放影響，同樣出現(xiàn)較大幅度下滑，市場集體供需雙弱 。
相比于需求端改變，今年影響價格的主要因素仍然在于供應(yīng)端 。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期公開數(shù)據(jù)顯示生豬及能繁母豬存欄回到歷史正常年份的90%，后續(xù)將逐步恢復(fù)至正常水平 。生豬產(chǎn)能的快速恢復(fù)得益于養(yǎng)殖利潤的延續(xù)好轉(zhuǎn)以及政策端的加持，大企業(yè)復(fù)產(chǎn)對穩(wěn)定豬肉供應(yīng)起到了較大促進 。高利潤加持下，我們以為產(chǎn)能恢復(fù)進程仍將延續(xù) 。
展望2021年生豬市場，我們以為以為集體走勢如下：上半年預(yù)計出欄量將呈現(xiàn)延續(xù)增添態(tài)勢，主要因今年下半年以來，全國豬價維持相對高位以及南方地區(qū)疫情影響結(jié)束，生豬產(chǎn)能開啟快速恢復(fù) 。預(yù)計明年1-4月期間將是可供出欄生豬快速增添時期，加之年后消費偏弱加持，豬價預(yù)計將承壓下行 。而進入11月以后，不少外購養(yǎng)殖開始陷入虧損或一定程度影響明年5-6月供應(yīng)，豬價或有小幅反彈但空間有限 。長周期來看，仔豬、能繁母豬供應(yīng)偏緊，價格高企仍將引發(fā)市場延續(xù)補欄動力，全年集體維持高修復(fù)狀態(tài) 。而豬價走勢也將維持見頂回落而后偏弱震蕩態(tài)勢 。
受非洲豬瘟影響，2020年全國生豬均價迎來歷史上的最高時刻，雖近期豬價有所回落，但全年生豬價格集體維持在33-34元/公斤 。從價格走勢上來看，年內(nèi)生豬市場大約可分為3個階段：
1.年初-5月中旬，全國豬價以弱勢下跌為主 。受年初新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)戶外團膳餐飲消費大幅走弱，需求延續(xù)下行，隨著國內(nèi)屠宰產(chǎn)能走弱，居民餐飲消費開始轉(zhuǎn)而以寒鮮為主，生豬出欄價大幅走弱 。在此期間，國家每周固定投放凍肉庫存平抑豬價，加之進口肉延續(xù)到港，國內(nèi)豬價承壓下行;
2.5月中旬-8月中旬，全國豬價開始呈現(xiàn)大幅反彈上漲，并后續(xù)逐步陷入高位震蕩，在此期間豬價主要核心改變邏輯在于消費的綠澍恢復(fù)以及母豬前周期產(chǎn)能便宜點所帶來的滯后影響 。5月中旬期間，全國新冠肺炎疫情開始逐步穩(wěn)定，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進，團膳類消費得以支 撐，豬肉需求集體好轉(zhuǎn) 。而另一方面，5-8月生豬出欄集體以去年70能繁母豬產(chǎn)能為核心標(biāo)志，而在此期間，國內(nèi)生豬產(chǎn)能延續(xù)去化，供應(yīng)矛盾凸顯，因而產(chǎn)能滯后所導(dǎo)致的問題逐步被市場關(guān)注，豬肉供應(yīng)不足重新成為市場關(guān)注焦點 。集體來看，本輪豬價反彈基本符合市場預(yù)期沖擊前期40元左右的高點，不過在夏季消費減弱以及產(chǎn)能恢復(fù)的背景下，豬價開始更多以筑頂震蕩，供需雙弱成為市場主旋律;
3、8月中旬-年末，推動今年豬價延續(xù)偏高的核心矛盾在于供應(yīng)端改變，因而隨著產(chǎn)能快速恢復(fù)，8月下旬以來豬價開始呈現(xiàn)穩(wěn)步下行態(tài)勢，本輪下跌過程中，北方地區(qū)率先領(lǐng)跌，因前期產(chǎn)能恢復(fù)更加領(lǐng)先，并且隨著生豬供應(yīng)逐步流向全國，多數(shù)地區(qū)均開始受拖累下行并于11月期間達到便宜點 。而根據(jù)當(dāng)前情形看，12月末以來，全國豬價在需求端推動下又出現(xiàn)了小幅恢復(fù)的痕跡直至年末 。
一、養(yǎng)殖及產(chǎn)能
產(chǎn)能延續(xù)恢復(fù)是今年生豬市場的主要話題，自去年10月國內(nèi)產(chǎn)能觸底以來，生豬存欄逐漸進入徐徐回升通道 。當(dāng)前官方部門未連續(xù)披露有關(guān)數(shù)據(jù)，援引農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，至11月末，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復(fù)到常年水平的90%以上，已有23個省份提前盡成產(chǎn)能恢復(fù)任務(wù)目標(biāo)，全國生豬存欄最遲至明年上半年就會恢復(fù)到常年水平 。
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