基于前文分析，我們以為能繁母豬存欄在明年上半年可能都將呈現(xiàn)穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)，因而出欄供應(yīng)增添則大約率貫穿全年 。當(dāng)前至明年一季度期間，全國生豬出欄量主要對(duì)應(yīng)三季度以來的補(bǔ)欄情形 。除11-12月期間豬價(jià)外購仔豬養(yǎng)殖出現(xiàn)小部分虧損 。明年5月前，可供生豬出欄量都將呈現(xiàn)穩(wěn)定增添態(tài)勢(shì)，豬價(jià)預(yù)計(jì)也將相對(duì)偏弱 。
三、屠宰消費(fèi)
預(yù)計(jì)今年全年豬肉消費(fèi)相對(duì)偏弱，按照出欄量同比0-15%來看，需求減幅可能更高 。需求下滑一方面源于上半年新冠肺炎疫情影響沖擊餐飲消費(fèi)，而下半年及夏季消費(fèi)淡季疊加高豬價(jià)也對(duì)需求產(chǎn)生較多實(shí)質(zhì)性影響 。截至12月中旬，全國豬肉平均價(jià)格48元/公斤，同比略便宜于去年 。不過值得關(guān)注的是，年末以來需求提振對(duì)豬肉價(jià)格形成支撐，或一定程度預(yù)示年末需求有所好轉(zhuǎn)，明年消費(fèi)集體不悲觀 。
今年需求影響因素之一在于進(jìn)口肉數(shù)量激增，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月豬肉累積進(jìn)口量達(dá)到350萬噸，預(yù)計(jì)年度總進(jìn)口量將達(dá)到400萬噸，加上周均1-2萬噸左右的儲(chǔ)備肉投放，凍肉、鮮寒制品一定程度對(duì)國內(nèi)消費(fèi)產(chǎn)生沖擊 。而隨著近期國內(nèi)進(jìn)口凍品被查出疫情情形，加之進(jìn)口利潤逐步收窄，預(yù)計(jì)明年鮮銷品需求或?qū)⒊尸F(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)狀態(tài) 。
根據(jù)豬肉需求的季節(jié)性表現(xiàn)來看，4季度至農(nóng)歷年末通常是腌臘備貨的高峰期 。據(jù)近期市場反饋結(jié)果來看，在進(jìn)口凍品消費(fèi)受限以及年末腌臘備貨的加持下，屠企訂單情形集體有所好轉(zhuǎn) 。而另一方面，近期國內(nèi)多地仍在執(zhí)行一定的生豬出欄打算指標(biāo)，據(jù)調(diào)研情形來看，月末全國生豬出欄打算進(jìn)一步上調(diào)，伴隨著屠宰利潤的逐步恢復(fù)，終端需求情形有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn) 。
第三部分 2021年度生豬行情展望
影響豬價(jià)的直接指標(biāo)在于可供出欄生豬數(shù)量以及終端消費(fèi)的改變情形 。供應(yīng)端來看，今年下半年以來，高位養(yǎng)殖利潤集體帶動(dòng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄踴躍性增添，延續(xù)的高利潤是明年可供出欄生豬的重要保障 。
年末消費(fèi)提振對(duì)豬價(jià)形成一定支撐，但上漲趨勢(shì)性有限，供應(yīng)仍是主導(dǎo)市場的最主要因素，明年1-4月期間，豬價(jià)大約率仍以下跌趨勢(shì)為主 。而進(jìn)入5-6月期間，生豬可供出欄數(shù)量將隨著今年年末補(bǔ)欄動(dòng)力減弱而下滑，11月以來，生豬育肥利潤大幅收窄，加之養(yǎng)殖戶普遍對(duì)生豬后市預(yù)期悲觀 。預(yù)計(jì)近期可能將出現(xiàn)一個(gè)補(bǔ)欄便宜點(diǎn) 。對(duì)應(yīng)明年5-6月可供出欄量出現(xiàn)一個(gè)階段性便宜點(diǎn)，并且，四季度期間，疫情對(duì)仔豬補(bǔ)欄也產(chǎn)生影響 。預(yù)計(jì)明年中旬豬價(jià)會(huì)有一定阻力 。
但大方向來看，適重豬源的最終可供應(yīng)量仍取決于能繁母豬存欄即實(shí)際產(chǎn)能情形，在仔豬價(jià)格高企背景下，預(yù)計(jì)能繁母豬產(chǎn)能仍將延續(xù)增添，未來重點(diǎn)關(guān)注出售仔豬利潤出現(xiàn)虧損的周期，但大方向來看，我們以為明年3-4季度實(shí)際產(chǎn)能仍將維持小幅增添態(tài)勢(shì)，但跌幅可能不及前期表現(xiàn) 。
而需求方面看，明年最大的亮點(diǎn)可能在于進(jìn)口豬肉數(shù)量減少 。固然今年中國各大農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)均表現(xiàn)亮眼，但考慮到明年禽肉以及水產(chǎn)蛋白的大幅增添，豬肉出現(xiàn)太大的消費(fèi)增量難度也相對(duì)較大增量 。預(yù)計(jì)全年豬價(jià)集體將呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢(shì)，行情預(yù)計(jì)偏弱 。
【產(chǎn)能修復(fù)延續(xù) 豬價(jià)見頂回落】
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