截止3月底，國內(nèi)疫情已經(jīng)陷入尾聲，本土日新增病例已降為零，防控重點(diǎn)轉(zhuǎn)向防止境外病例輸入和擴(kuò)散 。我們以為疫情的負(fù)面影響在第二季度有望逐漸減輕并消退，而各項(xiàng)政策利好則將綠澍兌現(xiàn);但在此之前已經(jīng)產(chǎn)生的損失還是難以彌補(bǔ)，尤其是在產(chǎn)能恢重和出欄方面 。此外，為對付愈演愈烈的海外疫情輸入，國內(nèi)防控措施很約摸長期化、常態(tài)化，這將從各個方面拖慢產(chǎn)能恢重的步伐 。
在非洲豬瘟和新冠肺炎兩種疫情的共同影響下，生豬市場波動程度將有顯然提升 。一方面，非瘟疫情本身將導(dǎo)致區(qū)域市場浮現(xiàn)感染死亡——低價拋售——豬源緊缺——價格報(bào)重性上漲的惡性循環(huán) 。另一方面，新冠肺炎疫情將使市場走勢更加重雜化 。除了持續(xù)對國內(nèi)重產(chǎn)活動形成負(fù)面影響，還將在很大程度上干確市國豬肉的進(jìn)口增長 。2019年，中國進(jìn)口豬肉210萬噸，同比增長76%，為歷史最高紀(jì)錄 。其中來自西班牙、德國、美國、法國、丹麥和荷蘭六國的進(jìn)口量就占68% 。如前所述，疫情在中國以外的國家和地區(qū)不斷蔓延，當(dāng)前歐洲和美國已經(jīng)成為最嚴(yán)重的疫區(qū) 。截止3月19日，上述6個主要豬肉出口國的確診病例均已經(jīng)破千，其中西班牙、德國、美國和法國均已破萬 。在疫情不斷升級的威脅下，歐盟宣布關(guān)閉邊境30天，意大利、法國等歐洲大國綠澍實(shí)施封鎖措施，預(yù)期其他歐洲國家將綠澍跟進(jìn)，這將嚴(yán)重削弱其豬肉產(chǎn)品的生產(chǎn)和物流能力 。同時，中國為防控疫情對其實(shí)施進(jìn)口管制措施的概率也在增大 。因此2020年豬肉進(jìn)口形勢平添變數(shù)，其增長幅度約摸不及此前預(yù)期(250萬噸左右，同比增長20%) 。
2020年：長期看漲，更長的景氣周期
基于上面的分析，我們以為從集體來看，2020年生豬市場供應(yīng)無疑將遠(yuǎn)低于2019年水平 。突如其來的新冠病毒肺炎疫情并不能改變2020年生豬產(chǎn)能歸升的大趨勢，但在恢重節(jié)奏上會有顯然變幻 。由于飼料緊張和外運(yùn)艱難，養(yǎng)殖戶壓欄現(xiàn)象將短期內(nèi)增添;養(yǎng)殖企業(yè)新建豬場開工推遲，其產(chǎn)能釋放的光陰節(jié)點(diǎn)也將延后 。月度變幻方面，出欄供贈節(jié)點(diǎn)將浮現(xiàn)在第四季度，比原預(yù)期推遲1-2個月光陰 。這將意味著生豬市場將長期看漲，從業(yè)者將享受更長的景氣周期 。
【2020年第一季度生豬市場回顧和展望】在價格方面，我們預(yù)期2020年豬價在30-40元/公斤的區(qū)間內(nèi)高位運(yùn)行，與2019年第四季度的價位相當(dāng) 。由于供贈歸升略低于預(yù)期，加上區(qū)域生豬調(diào)運(yùn)約摸受阻，2020年豬價波動區(qū)間有望趨高，并且不消除全國均價再次打破40元/公斤，與2019年價格走勢形成雙重頂部的約摸 。豬肉價格(以白條為例)高點(diǎn)則有望再次打破50元/公斤 。
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