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景區(qū)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比最高，酒店業(yè)務(wù)營(yíng)收占比逐步提升。
景區(qū)業(yè)務(wù)在公司總營(yíng)業(yè)收入中占比最大，2021 年，山水園/南山竹海景區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.2/1.0 億元，兩大景區(qū)合計(jì)營(yíng)收占比 53.7% 。
公司酒店業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)張，其營(yíng)業(yè)收入由 2013 年的 5316.18 萬(wàn)元上升至 2021 年的 1.24 億元，營(yíng)收占比由 2013 年的 16.71%上升至 2021 年的 29.59% ， 2021 年，公司酒店業(yè)務(wù) 營(yíng)收同比增加33.33%，在公司幾大業(yè)務(wù)板塊中恢復(fù)速度較快，韌性較強(qiáng) 。
溫泉業(yè)務(wù)、水世界旅游業(yè)務(wù)近年以來(lái)營(yíng)業(yè)收入占比較為穩(wěn)定，水世界旅游業(yè)務(wù) 2021 年受疫情影響閉園時(shí)間較長(zhǎng)，營(yíng)收有所承壓。
公司毛利率階段性承壓，未來(lái)毛利率有望回升。
2013-2019 年，公司毛利率穩(wěn)定于 62%-66%之間。2020 年疫情發(fā)生以來(lái)，公司毛利率有所下降。2022Q3 ，公司單季度毛利率已經(jīng)回升至 55.19%的較高水平。
分業(yè)務(wù)看，2021 年山水園景區(qū)/南山竹海景區(qū)/酒店業(yè)務(wù)/溫泉業(yè)務(wù)/旅行社業(yè)務(wù)毛利率分別為 62.86%/59.73%/35.72%/43.50%/4.56%，景區(qū)業(yè)務(wù)、溫泉業(yè)務(wù)毛利率相較 2020 年均有所回升，酒店業(yè)務(wù)受遇天目湖、竹溪谷項(xiàng)目開(kāi)業(yè)前期運(yùn)營(yíng)投入較大影響，毛利率稍有下降，隨著未來(lái)新開(kāi)門店經(jīng)營(yíng)步入成熟期后，毛利率有望企穩(wěn)轉(zhuǎn)好，酒店業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)盈利彈性。水世界業(yè)務(wù)毛利率下滑主要由疫情影響收入端承壓所致。

公司費(fèi)用控制能力逐步提升。
公司費(fèi)用總額 2015-2019 年內(nèi)持續(xù)下降，綜合費(fèi)用率2013-2019年持續(xù)下降，2019年公司費(fèi)用總額下降至1.34億元，綜合費(fèi)用率下降至 26.8% 。
自疫情發(fā)生以來(lái) ，公司費(fèi)用總額緩慢下降，但由于營(yíng)業(yè)收入下降，公司主營(yíng)景區(qū)、酒店等業(yè)務(wù)剛性支出較多，因此公司綜合費(fèi)用率有所上升。
2022Q1-Q3 ，公司費(fèi)用總額 0.78 億元，YoY-13.33%，綜合費(fèi)用率/銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為32.10%/10.70%/21.81%/-0.41%，在疫后恢復(fù)期呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，公司費(fèi)用控制取得一定成效。

利潤(rùn)端受疫情拖累，隨疫情緩解利潤(rùn)率有望回升。
2013-2019 年公司盈利實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng) ，歸母凈利潤(rùn)由 0.31 億元增長(zhǎng)至 1.24 億元，同時(shí)凈利率從 2013 年的 11.49%增長(zhǎng)至 2019 年的 28.15% 。
受疫情影響，近年來(lái)公司歸母凈利潤(rùn)有所回落，2020/2021/2022Q1-Q3 分別為 0.55/0.51/0.02 億元。2022Q3 公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.56 億元，同增 0.55 億元。

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疫情擾動(dòng)下旅游板塊底部已至。疫情發(fā)生以來(lái) ，國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)受損情況較明顯，2020/2021 年國(guó)內(nèi)游客人次分別恢復(fù)至疫情以前 2019 年的 47.94%/54.05% 。