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孫藝心為什么兩次退賽 孫藝心( 六 )

云知道孫藝心


繼承公司的控股股東（即持有30%以上股份的股東）則受到SPAC并購交易完成日起為期6個(gè)月的禁售期限制 。此外 ， 控股股東還受到特別限制 ， 即在并購交易完成后的第二個(gè)6個(gè)月期間內(nèi) ， 不得進(jìn)行將使其失去控股股東地位的交易 。
（七）繼承公司公開市場規(guī)定
《上市規(guī)則》第18B章規(guī)定SPAC繼承公司上市時(shí)其股份須至少由100名專業(yè)投資者持有 ， 并且《上市規(guī)則》項(xiàng)下的三大股東規(guī)定及25%公眾持股量規(guī)定也同時(shí)適用 ， 即繼承公司上市時(shí)持股量最高的三名公眾股東擁有的實(shí)益不能夠超過50% ， 且在任何時(shí)候至少25%已發(fā)行股份總數(shù)都必須由公眾持有 ， 以確保SPAC證券市場的公開及流通 。
從股東絕對(duì)數(shù)量來看 ， 香港SPAC上市機(jī)制對(duì)于股東人數(shù)基礎(chǔ)的要求較傳統(tǒng)IPO低很多（傳統(tǒng)IPO要求上市時(shí)須至少有300名股東） 。就前述差異 ， 聯(lián)交所在咨詢總結(jié)中回復(fù) ， 其認(rèn)為一般的SPAC并購交易并不包含公開發(fā)售 ， 因此要求繼承公司須遵守首次上市時(shí)向至少300名股東派發(fā)股份的一般規(guī)定未必可行 。但對(duì)于素質(zhì)較高的SPAC而言 ， 其應(yīng)較容易達(dá)到100名股東的分布規(guī)定 。且SPAC的公眾持股量中的“公眾”的定義與公開發(fā)售不同 ， SPAC的公眾股東不得為核心關(guān)連人士 ， 由于PIPE投資者須符合獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問規(guī)定 ， 則他們大多可滿足公眾的定義 ， 進(jìn)而使得繼承公司較為容易地滿足公眾持股量的規(guī)定 。
（八）《收購守則》的適用
在SPAC并購交易完成前 ， 證監(jiān)會(huì)《公司收購、合并及股份回購守則》（即“《收購守則》”）適用于SPAC 。SPAC在香港主要上市 ， 也須遵守其注冊(cè)地的司法約束 ， 而《收購守則》能夠保障即使并購交易完成前出現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的情形 ， 股東可獲得相同待遇并有機(jī)會(huì)退出 。作為補(bǔ)充 ， 聯(lián)交所就豁免SPAC并購交易遵守《收購守則》第26.1條有關(guān)強(qiáng)制性全面要約責(zé)任發(fā)布了新的第23項(xiàng)應(yīng)用指引 。
（九）除牌
除股東大會(huì)和聯(lián)交所批準(zhǔn)延期的情況外 ， 若SPAC未能在上市之日起計(jì)24個(gè)月內(nèi)刊發(fā)有關(guān)SPAC并購交易的公告并在上市之日起計(jì)36個(gè)月內(nèi)完成并購交易 ， 或在SPAC主要發(fā)起人/主要董事出現(xiàn)重大變更后SPAC未能就其存續(xù)獲得必要的批準(zhǔn) ， 則聯(lián)交所便可將SPAC停牌 。SPAC須在停牌后一個(gè)月內(nèi)退回其在首次發(fā)售募集的所有資金 。在SPAC退還資金后 ， 聯(lián)交所將刊發(fā)有關(guān)取消SPAC證券的上市地位的公告 ， 并隨即取消該證券的上市地位 。
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四、市場展望
SPAC上市規(guī)則正式登陸香港 ， 為SPAC赴港上市提供了依據(jù)和指引 ?？梢哉f ， 聯(lián)交所正式頒布的SPAC上市規(guī)則充分考慮了各界人士對(duì)咨詢文件的反饋意見 ， 力求在吸引高質(zhì)量公司來港上市與保障投資者權(quán)益之間達(dá)到基本平衡 。在新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成持續(xù)影響以及中資企業(yè)赴美上市受到趨嚴(yán)監(jiān)管的宏觀背景下 ， 香港SPAC上市制度向中資企業(yè)及其他各國企業(yè)提供了一個(gè)有別于傳統(tǒng)IPO的新上市路徑 ， 尤其是對(duì)于近年來高速發(fā)展的新能源、自動(dòng)駕駛、生命健康等科技領(lǐng)域公司而言 ， 通過SPAC赴港上市也可作為公司未來上市融資的一個(gè)新選項(xiàng) 。我們也將對(duì)香港SPAC上市規(guī)則及相關(guān)實(shí)踐保持密切關(guān)注 ， 以期為客戶及相關(guān)投資者提供更為專業(yè)及周到的服務(wù) 。
[注]
[1] https://www.spacanalytics.com/ ， 最后訪問時(shí)間2022年1月9日 。

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