日本免费全黄少妇一区二区三区-高清无码一区二区三区四区-欧美中文字幕日韩在线观看-国产福利诱惑在线网站-国产中文字幕一区在线-亚洲欧美精品日韩一区-久久国产精品国产精品国产-国产精久久久久久一区二区三区-欧美亚洲国产精品久久久久

  1. 首頁(yè) > 云知道 > >

孫藝心為什么兩次退賽 孫藝心( 四 )

云知道孫藝心


1、資格審查對(duì)象
因SPAC本身是無(wú)任何業(yè)務(wù)的空殼公司 ， 故參照《上市規(guī)則》中對(duì)反收購(gòu)行動(dòng)的要求 ， 《上市規(guī)則》第18B章規(guī)定所有新上市規(guī)定均僅適用于SPAC并購(gòu)交易完成后的繼承公司 。需要注意的是 ， 這一規(guī)定也意味著繼承公司也必須符合新上市規(guī)定的管理層及所有權(quán)人維持不變的規(guī)定 。因此 ， 若SPAC并購(gòu)交易涉及多個(gè)并購(gòu)目標(biāo) ， 有關(guān)目標(biāo)必須為屬于同一管理層及所有權(quán)人的集團(tuán)公司 。
2、委任首次公開發(fā)售保薦人
首次公開發(fā)售保薦人機(jī)制為香港獨(dú)有 。參考《上市規(guī)則》中的傳統(tǒng)上市模式 ， 《上市規(guī)則》第18B章要求繼承公司最遲須于上市申請(qǐng)日兩個(gè)月前正式委任首次公開發(fā)售保薦人 ， SPAC繼承公司須委任至少一名首次公開發(fā)售保薦人協(xié)助其上市申請(qǐng) 。
（二）并購(gòu)目標(biāo)的資格與規(guī)模
總體而言 ， 香港SPAC上市機(jī)制對(duì)目標(biāo)公司的限制并不多 ， 只要求有關(guān)目標(biāo)公司滿足其適用的新上市規(guī)定 ， 即滿足資格要求 。但值得注意的是 ， 聯(lián)交所已經(jīng)在咨詢總結(jié)中明確 ， 因投資公司可以通過《上市規(guī)則》第21章的有別于傳統(tǒng)IPO以外的另一獨(dú)立機(jī)制申請(qǐng)上市 ， 故投資公司并不屬于SPAC合資格并購(gòu)目標(biāo)范疇 。
此外 ， 在簽訂具有約束力的SPAC并購(gòu)交易協(xié)議時(shí) ， SPAC并購(gòu)目標(biāo)的公平市值須達(dá)到SPAC自首次發(fā)售籌集的資金（進(jìn)行任何股份贖回前）的至少80% ， 以確保并購(gòu)目標(biāo)有足夠?qū)嵸|(zhì)的業(yè)務(wù)支持其上市 。因SPAC首次發(fā)售籌集規(guī)模至少為10億港元 ， 這就意味著目標(biāo)公司的公平市值至少須達(dá)到8億港元 ， 其規(guī)模依然較傳統(tǒng)IPO更大 。
（三）獨(dú)立第三方投資
1、強(qiáng)制性獨(dú)立PIPE投資
香港SPAC上市制度中存在強(qiáng)制性的上市后私募投資（Private Investments in Public Equity ， 即“PIPE”）規(guī)定 ， 指為完成SPAC并購(gòu)交易而進(jìn)行的獨(dú)立第三方投資 ， 而該等投資在公布進(jìn)行SPAC并購(gòu)交易之前以及議定、并被列作該交易的其中一部分條款[6] 。該等第三方投資者須符合與《上市規(guī)則》第13.84條中適用于獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問者一致的獨(dú)立性規(guī)定 ， 且必須為專業(yè)投資者 。聯(lián)交所在咨詢總結(jié)中進(jìn)一步說明 ， 強(qiáng)制性獨(dú)立PIPE投資形式必須嚴(yán)格限定為繼承公司股份 ， 其須與即將上市的股份須屬同一類別 ， 即PIPE投資的強(qiáng)制部分不得為有下行保障的投資（例如可轉(zhuǎn)換債券） ， 因?yàn)檫@會(huì)削弱這項(xiàng)規(guī)定擬支持SPAC并購(gòu)目標(biāo)估值的用意 。
嚴(yán)格的強(qiáng)制性PIPE投資要求體現(xiàn)了聯(lián)交所為了確保SPAC估值真實(shí)性的決心 。與傳統(tǒng)IPO不同 ， SPAC并購(gòu)目標(biāo)的估值并非由包銷商利用簿記建檔去估計(jì)外部投資者市場(chǎng)需求而厘定 ， 而是由SPAC并購(gòu)目標(biāo)與發(fā)起人磋商厘定 ， 故并購(gòu)目標(biāo)的估值被操控以符合預(yù)定目標(biāo)并用以規(guī)避上市資格規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)較高 。因此 ， 允許更有經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立PIPE投資者承諾按協(xié)定估值投入風(fēng)險(xiǎn)資本 ， 有助于對(duì)估值的真實(shí)性提供額外的重要保障 。盡管有近一半的市場(chǎng)人士對(duì)此強(qiáng)制性PIPE投資表示反對(duì) ， 認(rèn)為引入新投資會(huì)使得第三方持有公司重大權(quán)益 ， 但考慮到SPAC估值方式的特殊性 ， 聯(lián)交所最終仍然保留了這一規(guī)定 。
2、資深投資者要求
《上市規(guī)則》第18B章進(jìn)一步規(guī)定 ， 獨(dú)立PIPE投資中至少要有50%的價(jià)值來(lái)自不少于三名資深投資者 。所謂資深投資者 ， 是指管理資產(chǎn)總值不少于80億港元的資產(chǎn)管理公司或資金規(guī)模不少于80億港元的基金 。并且 ， SPAC須向聯(lián)交所提供相關(guān)資料 ， 證明有關(guān)第三方投資者符合前述資深投資者的特征 。

推薦閱讀