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國泰基金管理有限公司，國泰基金管理有限公司怎么樣( 五 )

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從兩家企業(yè)的成長軌跡看，僅成立13年的東方財富與早期的嘉信理財十分相似 。同樣以互聯(lián)網(wǎng)起家的東方財富已經(jīng)擁有了東方財富網(wǎng)、天天基金網(wǎng)、股吧、東方財富通等流量入口，在2015年拿到券商牌照后，同樣是通過低傭+網(wǎng)上交易+增值服務(wù)來積累客戶，并取得了不錯的成績 。擴大用戶基數(shù)以及提升自己的市占率，是對標嘉信理財?shù)牡谝徊?，但與嘉信理財相比，東方財富還是稍顯稚嫩 。
嘉信理財在轉(zhuǎn)型財富管理之前，已經(jīng)在客戶積累的道路上行走了近30年 。在2000年，嘉信理財已經(jīng)擁有750萬用戶，管理著高達8717億美元的資產(chǎn)規(guī)模 。
根據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計，2017年東方財富證券的戶均資產(chǎn)余額為7.67萬元，換手率高達2703.94%，而中信證券的戶均資產(chǎn)余額為35.22萬元，換手率僅為324.64% 。與此同時，嘉信理財2017年客均賬戶資產(chǎn)管理規(guī)模為31萬美元 。從較高的換手率和較低戶均資產(chǎn)來看，東方財富證券的用戶主要以個人投資者為主，疊加其低年齡層用戶眾多的特性，未來東方財富在用戶質(zhì)量上還有較大的提升空間 。根據(jù)廣發(fā)證券的測算，2017年東方財富證券新開戶數(shù)在市場新開戶數(shù)中市占率高達4.5%，較2016年提升近一個百分點，強勁的增長勢頭，代表著東方財富還有更多的用戶等待挖掘 。而針對散戶化的客戶特征，東方財富也可以擴展其零售端的服務(wù) ?；谄淞髁炕A(chǔ)和數(shù)據(jù)積累，智能化產(chǎn)品矩陣和投資服務(wù)或許能成為公司有別于傳統(tǒng)券商的一大亮點 。而嘉信理財也在這一領(lǐng)域上自創(chuàng)了建立在金融工程基礎(chǔ)上的投顧機器人，依靠大數(shù)據(jù)分析和程序化管理來自動調(diào)節(jié)客戶的資產(chǎn)配置，以此幫助客戶實現(xiàn)更穩(wěn)定的收益 。
而在未來，如何在往財富管理轉(zhuǎn)型的道路上少走彎路是東方財富需要思考的問題 。從硬件上看，東方財富已經(jīng)擁有了公募基金牌照、券商全牌照、第三方基金銷售牌照、私募基金牌照、期貨牌照等多張金融業(yè)務(wù)的牌照，具備往財富管理方向轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，但是對比嘉信理財?shù)臉I(yè)務(wù)構(gòu)成，還是有著很大的區(qū)別 。
嘉信理財在以低費率與互聯(lián)網(wǎng)渠道換來客戶規(guī)模之后，將其價值轉(zhuǎn)化到了利息收入、財富管理業(yè)務(wù)上 。2017年，嘉信理財?shù)睦⑹杖?、財富管理收入分別占總營收的50%及39%，交易傭金占比僅8% 。而在2017年，證券業(yè)務(wù)和金融電子商務(wù)服務(wù)是東方財富的兩大收入來源，分別占總營收的56.3%以及33.2% 。而在證券業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)又占到59.9%的比重 。但是拋開還沒捂熱乎公募牌照，目前東方財富在證券業(yè)務(wù)的探索還不足三年 。
除了還未開啟的財富管理業(yè)務(wù)，近兩年東方財富加大了對信用業(yè)務(wù)的投入，公司兩融業(yè)務(wù)的市占率在不斷爬坡 。與2016年相比，2017年東方財富的兩融業(yè)務(wù)利息收入占證券業(yè)務(wù)收入的比重已由12%提升至26.6% 。
而為了更好地提供投顧服務(wù)，東方財富線下營業(yè)部的數(shù)量持續(xù)增加，截至2018年9月，公司擁有127家營業(yè)部和11家分公司，2個月內(nèi)新增了11家營業(yè)部 。目前東方財富線下經(jīng)紀人團隊規(guī)模已超過2500人，居行業(yè)第六 。與此同時，東方財富的金融數(shù)據(jù)服務(wù)，以及在征信、小貸、保險等互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的多點布局，都是對其金融服務(wù)鏈的有效嘗試 。隨著公募牌照對東方財富產(chǎn)品端的補充，公司向財富管理轉(zhuǎn)型的進程將再次提速 。
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東財需要小心騰訊和阿里嗎？
對于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，需要面對的除了生存和滅亡之外，還有騰訊（00700.HK）和阿里巴巴（BABA.NYSE） 。中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的這兩大巨頭，顯然不可能對互聯(lián)網(wǎng)理財市場的巨大商機視而不見 。隨著中國個人可投資資產(chǎn)的增長，中國互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模由2013年的2153億元增至2017年的3.15萬億元，年均復(fù)合增速達到95.6%，預(yù)計2020年將達到15.5萬億元 。

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