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專訪北極光創(chuàng)投合伙人宋高廣,非理性繁榮

提出了非理性繁榮的格林斯潘卻沒有重視非理性繁榮的問題,科技泡沫,不如說科技領(lǐng)域融資過火 。直接按照書本《非理性繁榮》的角度來回答 。于是,美股整個(gè)20世紀(jì)都是特殊的:20世紀(jì)初,大家迎接新世紀(jì);20世紀(jì)20年代末,繁榮是因?yàn)榈谝淮问澜绱髴?zhàn)結(jié)束;六七十年代美股繁榮,是因?yàn)閼?zhàn)后嬰兒潮這批人成年了;九十年代末的繁榮,是因?yàn)榇蠹疫M(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代 。
經(jīng)濟(jì)學(xué)是否假定人是理性的?

專訪北極光創(chuàng)投合伙人宋高廣,非理性繁榮


現(xiàn)存經(jīng)濟(jì)學(xué)派,基本上都不是以理性人這個(gè)假設(shè)為前提,即使是亞當(dāng)斯密所定義的政府守夜人角色,也有必須要政府來解決的公共事務(wù),比如造橋,比如公正 。如果經(jīng)濟(jì)學(xué)都是死板的聚焦于理性人,那么大家都無法最終解決問題 。實(shí)際上,無論是奧地利學(xué)派,古典自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派,新自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派,供給學(xué)派,芝加哥經(jīng)濟(jì)學(xué)派,都是需要強(qiáng)調(diào)人的行為性特征,也就是人并不一定是理性的 。
而相對(duì)來說凱恩斯主義,新凱恩斯主義,就更加明確的支持政府在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用,并且進(jìn)一步放大了人類行為上的非理性 。各學(xué)派的焦點(diǎn),在于人類不理性的情況下,政府干預(yù)的程度問題,自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派偏向于大多數(shù)情況下,人是理性的,所以政府不用過多干預(yù),只要如守夜人履行職責(zé)即可,市場(chǎng)會(huì)很好的解決大多數(shù)問題 。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始實(shí)際運(yùn)作之后,實(shí)際上很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也逐漸發(fā)現(xiàn)了人是非理性的,所以,越到近代,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)越是向微觀延伸,比如考慮企業(yè)投資行為,考慮契約執(zhí)行,考慮公共投入的效益問題 。
因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué),已經(jīng)從理性模型導(dǎo)向,逐漸變化為行為預(yù)測(cè)導(dǎo)向 。你聽如今的經(jīng)濟(jì)學(xué)課程,會(huì)有很多的故事,比如兩條路一條很擁擠,要不要漲價(jià)啊,比如鉆石為什么價(jià)格越高銷量越好啊,比如為什么阿膠漲價(jià)能賣,跌價(jià)有可能賣不掉啊 。經(jīng)濟(jì)學(xué)越來越下沉,越來越貼近普通人 。而在亞當(dāng)斯密時(shí)代,人類尚未有如此細(xì)致的人性觀察 。所以,當(dāng)時(shí)的理性人假設(shè)是個(gè)筐,經(jīng)濟(jì)學(xué)家什么都往里裝 。
有一本書,叫《復(fù)雜經(jīng)濟(jì)學(xué)》,還有一本書,叫《思考快與慢》,也許還有很多其他的書籍,包括索羅斯的《金融煉金術(shù)》,包括利弗莫爾《股票作手回憶錄》,然后延伸到周期理論,比如《非理性繁榮》這樣的書籍 。他們共同的特征就是告訴我們,人類在大多數(shù)情況下是非理性的,而且均衡經(jīng)常達(dá)不到,我們應(yīng)該習(xí)慣于不均衡和非理性 。當(dāng)然,我們依然不能認(rèn)為“理性人假設(shè)”是完全紙上談兵,因?yàn)槠鋵?shí)這個(gè)假設(shè)為經(jīng)濟(jì)學(xué)思想性開拓掃清了障礙 。
怎么理解非理性繁榮,他是如何制造泡沫的?
專訪北極光創(chuàng)投合伙人宋高廣,非理性繁榮


直接按照書本《非理性繁榮》的角度來回答 。驅(qū)動(dòng)股票非理性上漲的因素有四種:新時(shí)代文化、媒體文化、投資方式的變化以及社會(huì)心理影響 。新時(shí)代文化:?jiǎn)柸魏我粋€(gè)人對(duì)于自己所處這個(gè)時(shí)代的看法,大多數(shù)人都會(huì)認(rèn)為自己生活在一個(gè)偉大的時(shí)代 。很好理解,人生短不過百年,人人都偏向樂觀,總覺得自己應(yīng)該是最特別的 。于是,美股整個(gè)20世紀(jì)都是特殊的:20世紀(jì)初,大家迎接新世紀(jì);20世紀(jì)20年代末,繁榮是因?yàn)榈谝淮问澜绱髴?zhàn)結(jié)束;六七十年代美股繁榮,是因?yàn)閼?zhàn)后嬰兒潮這批人成年了;九十年代末的繁榮,是因?yàn)榇蠹疫M(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代 。
不過,每一輪上升暴漲之后,大家都會(huì)發(fā)現(xiàn),實(shí)際上自己所處的時(shí)代可能就是這100年中比較正常的一個(gè)時(shí)段,在歷史長(zhǎng)河中更是“滄海一粟” 。當(dāng)大家發(fā)現(xiàn)自己時(shí)代比較微末不起眼的時(shí)候,就出現(xiàn)了悲觀的情緒 。于是自封為“被犧牲的一代人” 。這種情緒波動(dòng)最終導(dǎo)致了泡沫周而復(fù)始 。媒體文化:媒體的任務(wù)是什么?是獲得更多的觀眾群 。

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