本周最大的事情有兩件 ， 一個(gè)是周初的社融數(shù)據(jù) ， 一個(gè)是周中的降準(zhǔn) 。 所以兩件事情先簡(jiǎn)要
社融數(shù)據(jù)應(yīng)該說(shuō)總量還可以 ， 比2月還是要強(qiáng)很多的 。 尤其是企業(yè)端的改善相對(duì)來(lái)說(shuō)比較明顯一點(diǎn) ， 但是居民端還是比較弱 。 畢竟現(xiàn)在如果不是特別著急需要 ， 誰(shuí)還有心思買房呢？且不說(shuō)爛尾的風(fēng)險(xiǎn) ， 房?jī)r(jià)不漲的話 ， 房貸利率那么高就是給銀行打工而已 。
以前房貸利率和銀行理財(cái)產(chǎn)品就差1% ， 這個(gè)范圍還是相對(duì)可以接受的 。 現(xiàn)在房貸利率比銀行理財(cái)高2% ， 妥妥
而且居民收入水平還是一個(gè)比較嚴(yán)重的問(wèn)題 ， 疫情之下大家的收入多多少少受到一些影響 ， 所以買房的動(dòng)力也不大 。 消費(fèi)貸的動(dòng)力那更是無(wú)從談起 ， 都整天在家 ， 兩點(diǎn)一線 ， 也不怎么出去玩出去見人 ， 還貸款消費(fèi)啥呢？
雖然說(shuō)了社融數(shù)據(jù)反映的一些問(wèn)題 ， 但社融規(guī)模本身是向好的 。 所以對(duì)市場(chǎng)也是一點(diǎn)提振吧 。
至于降準(zhǔn) ， 肯定對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是好事 ， 畢竟流動(dòng)性寬松誰(shuí)不喜歡呢 。 流動(dòng)性越寬松 ， 資產(chǎn)價(jià)格就越高 。 這個(gè)沒什么可多說(shuō)的 。
再然后還要關(guān)注的就是周五中的MLF續(xù)作的事情 ， 但是4月的MLF出來(lái)的數(shù)據(jù)是等量續(xù)作 。 也就是并沒有直接增加基礎(chǔ)貨幣的投放 ， 那么相比之下降準(zhǔn)這個(gè)力度可能就值得懷疑了 。
歸根到底 ， 還是那句話 ， 市場(chǎng)還是希望政策能夠不斷
所以從這個(gè)角度來(lái)講 ， 下周一的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如果是“總量變差”或者是“總量還行但是結(jié)構(gòu)問(wèn)題很嚴(yán)重” ， 那么市場(chǎng)一定會(huì)買賬 。 所謂的買賬不一定是直接就漲 ， 有可能是先跌后漲 。 結(jié)構(gòu)的問(wèn)題可能會(huì)出在房地產(chǎn)開發(fā)投資或者消費(fèi)這兩個(gè)數(shù)據(jù)上 ， 其他數(shù)據(jù)短期內(nèi)還沒有明顯走弱的跡象 。
至于GDP數(shù)據(jù) ， 只要沒有超過(guò)5.5% ， 也沒有低于4% ， 那就沒有風(fēng)險(xiǎn) 。 如果突破了這個(gè)區(qū)間 ， 不管是向上突破還是向下突破 ， 都可能意味著極大的風(fēng)險(xiǎn) ， 不管是政策風(fēng)險(xiǎn)還是基本面風(fēng)險(xiǎn) 。
所以下周出數(shù)據(jù)之前 ， 我認(rèn)為還是老三樣：煤炭、地產(chǎn)和銀行 。
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