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Mysteel解讀：“外強(qiáng)中干” 生豬后市隱憂仍存

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Mysteel解讀：“外強(qiáng)中干” 生豬后市隱憂仍存


【Mysteel解讀：“外強(qiáng)中干” 生豬后市隱憂仍存】【導(dǎo)語(yǔ)】階段性供應(yīng)偏緊影響 ， 5月份以來(lái)生豬價(jià)格震蕩上行為主 。今日外三元生豬均價(jià)15.68元/公斤 ， 較4月下旬上漲1.21元/公斤 ， 累計(jì)漲幅為8.36% 。
分析來(lái)看 ， 養(yǎng)殖端出欄減少是支撐價(jià)格上漲的主要因素 。另廣東禁運(yùn)、仔豬補(bǔ)欄及二次育肥熱情高漲、疫情之下 ， 部分主銷區(qū)毛豬緊缺 ， 也是近期支撐價(jià)格上行的主要因素 。然而終端需求較弱 ， 特別疫情影響之下的集中性消費(fèi)短線難以恢復(fù) 。仍是現(xiàn)階段制約豬價(jià)上行的最大利空 。不僅現(xiàn)階段 ， 長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看 ， 需求偏弱問題將長(zhǎng)期存在 ， 而且其他隱憂也不得不引起業(yè)內(nèi)人士重視 。
俗話說(shuō)的好 ， 人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂 ， 略微勉強(qiáng)點(diǎn)說(shuō) ， 近憂已經(jīng)出現(xiàn) 。那就是昨日期貨盤面的大幅跳水 ， 最直觀的判斷是受發(fā)改委及農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬及豬肉產(chǎn)品供應(yīng)充分 ， 以及產(chǎn)能去化速度不快等消息解讀的影響 ， 強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間的矛盾 。前期盤面價(jià)格持續(xù)拉漲 ， 預(yù)期過高 ， 遇到契機(jī) ， 大幅跳水 ， 回歸低位 ， 無(wú)可厚非 。而且從現(xiàn)貨行情來(lái)看 ， 目前生豬市場(chǎng)確實(shí)“外強(qiáng)中干”后市隱憂重重 。
首先 ， 提及的需求方面 ， 新冠疫情影響下 ， 終端需求較弱 ， 部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)估單單受此影響 ， 總需求或減少10% ， 再疊加其他影響因素 ， 如消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化 ， 牛羊及海鮮品類需求漸漸增加 ， 經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響下 ， 價(jià)格低廉的禽肉沖擊 ， 需求減量或遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止 。此外受人口老齡化、素食主義等影響 ， 豬肉消費(fèi)或不升反降 ， 至少在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)新的需求增長(zhǎng)點(diǎn) 。
其次 ， 供應(yīng)方面 ， 雖然短期來(lái)看 ， 受出欄計(jì)劃減少及出欄節(jié)奏放緩影響 ， 毛豬階段性供應(yīng)偏緊支撐價(jià)格上行 。即便“缺豬” ， 但缺豬不缺肉是現(xiàn)實(shí)狀況 ， 非洲豬瘟后 ， 養(yǎng)殖端喂養(yǎng)和出欄習(xí)慣發(fā)生重大變化 ， 出欄體重明顯增加 ， 非瘟前多以出售9010公斤的小標(biāo)豬為主 ， 而目前來(lái)看出欄體重多數(shù)在120-140公斤 ， 特別南方地區(qū) ， 粗略估算 ， 3頭肥豬較之前就會(huì)多一頭標(biāo)豬的豬肉供應(yīng)量 ， 因此在總體需求暫大幅提升的情況下 ， 豬肉供應(yīng)過剩仍為現(xiàn)狀 。特別現(xiàn)階段 ， 強(qiáng)烈看漲預(yù)期下 ， 養(yǎng)殖端普遍壓欄 ， 特別散戶 ， 或?qū)⒃斐珊笃诖篌w重豬偏多 ， 肉類供應(yīng)更加過剩的情況 。
至于產(chǎn)能去化方面 ， 農(nóng)業(yè)部公布4月能繁母豬存欄環(huán)比下跌0.2%(4177萬(wàn)頭) 。生豬產(chǎn)能去化靠近尾聲 。后續(xù)或?qū)⒂瓉?lái)能繁存欄環(huán)比上漲 。特別強(qiáng)預(yù)期之下 ， 或?qū)⒁l(fā)新一輪“擴(kuò)產(chǎn)”熱潮 。而部分?jǐn)?shù)據(jù)預(yù)估 ， 按照目前需求推算 ， 能繁母豬或減至4000萬(wàn)頭以內(nèi)(數(shù)據(jù)并非精準(zhǔn) ， 僅供參考) ， 供需矛盾或能進(jìn)一步得到改善 。很明顯產(chǎn)能釋放 ， 壓力仍存 。無(wú)獨(dú)有偶 ， 就目前仔豬補(bǔ)欄的情況來(lái)看 ， 對(duì)標(biāo)5-7月份之后的生豬出欄 ， 屆時(shí)雖處旺季 ， 但供應(yīng)端壓力較大 ， 加之前期凍品價(jià)格低廉 ， 入庫(kù)積極 ， 看漲預(yù)期下 ， 凍品銷售時(shí)間點(diǎn)重合 ， 豬肉供應(yīng)屆時(shí)或明顯增加 ， 多方競(jìng)爭(zhēng) ， 或影響整體價(jià)格水平 。

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