收購 SAM 實現(xiàn)公司實現(xiàn)鋁飾件下游延伸 。汽車鋁亮飾條具備環(huán)保性和輕量化 ， SAM 是該領(lǐng)域技術(shù)能力全球排名領(lǐng)先的企業(yè) ， 擁有獨特的技術(shù)專利 。同時 ， 福耀玻璃還收購了江蘇飾件 ， 成立通遼精鋁 ， 與德國鋁飾件形成上下游聯(lián)動 ， 完善鋁飾件產(chǎn)業(yè)鏈 ， 進(jìn)一步強化福耀汽車玻璃的集成化能力 ， 同時將拓展福耀的發(fā)展空間 。
“碳中和”帶動光伏市場迎來景氣 ， 定增 30 億入局光伏玻璃 。為了應(yīng)對我國平板玻璃行業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩的問題 ， 2016 年的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》指出 ， 至 2020 年平板玻璃產(chǎn)能將進(jìn)一步縮減 ， 產(chǎn)量排名前 10 家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)到 60% 。但這種政策指導(dǎo)并沒有區(qū)分開建材玻璃與光伏玻璃 ， 直接導(dǎo)致在光伏組件產(chǎn)能持續(xù)上漲的同時 ， 光伏玻璃的產(chǎn)能不能同步跟進(jìn) ， 最終光伏玻璃在 2020 年價格大幅度上漲 ， 光伏玻璃產(chǎn)量也成為了光伏組件生產(chǎn)的最大制約因素 。公司于 2021 年 1 月 8 日晚間發(fā)布公告 ， 擬新增發(fā)行 H 股不超過1．01 億股 ， 募資用途包括補充營運資金、研發(fā)項目投入、擴(kuò)大光伏玻璃市場等 。此次或募集到資金約合超過 30 億人民幣 。目前 ， 國內(nèi)光伏玻璃市場上 ， 信義光能和福萊特占據(jù) 60%以上的市場份額 。由于資金、技術(shù)、研發(fā)實力等原因形成的高進(jìn)入壁壘 ， 使得少有企業(yè)能夠在光伏玻璃市場上能與上述兩家企業(yè)競爭 。對于福耀玻璃而言 ， 生產(chǎn)光伏玻璃并不需要跨越很高的門檻 ， 福耀玻璃位于美國的全資子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司就有生產(chǎn)太陽能電池組件之一的背板玻璃的業(yè)務(wù) ， 公司具備太陽能背板玻璃的生產(chǎn)技術(shù) 。
一、全球汽車玻璃龍頭
福耀玻璃成立于1987年 ， 1993年上交所上市；1994年產(chǎn)品開始出口到美國售后市場；2000年福耀長春成立 ， 跨出建立全國生產(chǎn)基地的第一步；2002年開始配套國外汽車制造商現(xiàn)代摩比斯；2003年拓展浮法玻璃項目 ， 抓住汽車玻璃上游；2005年開始配套高端品牌德國奧迪；2006-2008年在德國、日本、美國成立了子公司；2013年俄羅斯工廠投產(chǎn)；2005年港交所上市；2016年美國工廠投產(chǎn)；2018年福耀歐洲新工廠正式投產(chǎn)；2019年收購德國SAM ， 拓展新的成長空間；2021年擬定增入局光伏玻璃 。
二、業(yè)務(wù)分析
2015-2020年 ， 營業(yè)收入由135.73億元增長至199.07億元 ， 復(fù)合增長率7.96% ， 20年實現(xiàn)營收同比下降5.67%；歸母凈利潤分別為26.05億元、31.44億元、31.49億元、41.20億元、28.98億元、26.01億元 ， 20年實現(xiàn)歸母凈利潤同比下降10.27%；扣非歸母凈利潤分別為26.11億元、30.69億元、30.30億元、34.68億元、28.03億元、23.04億元 ， 20年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤同比下降17.80%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流由30.14億元增長至52.78億元 ， 復(fù)合增長率11.86% ， 20年實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比增長2.94% 。
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