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中國(guó)在美黃金已運(yùn)回中國(guó)還有多少美國(guó)國(guó)債

?美債一直被認(rèn)為是最好的投資工具和全球資產(chǎn)價(jià)格之錨，但現(xiàn)在，包括英國(guó)、日本、沙特等美國(guó)傳統(tǒng)盟友在內(nèi)的海外美債投資者對(duì)美債的需求也開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)，并沒(méi)有追隨自2020年3月以來(lái)美債規(guī)模激增而相應(yīng)地增加購(gòu)債的比例（具體數(shù)據(jù)趨勢(shì)請(qǐng)參考下面這張美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)圖表）。

?因?yàn)?，自去?月以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)赤字急速膨脹且實(shí)行零利率政策，美債的實(shí)際收益率更是負(fù)值，導(dǎo)致吸引力下降，這在美財(cái)政或?qū)⒃?2月份再次出現(xiàn)用盡資金出現(xiàn)違約的情況下變得更加明確，這也使得美財(cái)政部在11月11日和10月27日舉行的兩次美債拍賣(mài)發(fā)行結(jié)果均不佳（具體細(xì)節(jié)趨勢(shì)請(qǐng)參考下圖）。

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美債目前的交易狀況為去年3月以來(lái)最糟
正是在這些背景下，一些聰明的國(guó)際資金已經(jīng)開(kāi)始從美國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移出來(lái)，這些資金紛紛涌入在通脹上升情況下會(huì)有上佳表現(xiàn)的戰(zhàn)略資產(chǎn)，比如黃金，下面這張由世界黃金協(xié)會(huì)和IMF提供的最新數(shù)據(jù)所示，最近幾個(gè)月從美國(guó)債券到黃金的置換趨勢(shì)仍在繼續(xù)，而這背后的核心邏輯原因很簡(jiǎn)單。

?因?yàn)椋绹?guó)長(zhǎng)期將利率保持在零水平，且通脹維持在6%以上的高位，導(dǎo)致美債收益率扣除月度通脹后連續(xù)27周出現(xiàn)負(fù)收益，據(jù)德銀高級(jí)分析師吉姆·里德 (Jim Reid) 的報(bào)告，目前，美國(guó)債券市場(chǎng)中有85%的高收益?zhèn)瘜?shí)際收益率為負(fù)值，低于當(dāng)前的通脹率。

?資深華爾街預(yù)言家彼得希夫進(jìn)一步表示，以美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的日子已經(jīng)屈指可數(shù)，黃金將重新回歸至貨幣基礎(chǔ)，黃金將再次成為貨幣，而那些足夠聰明的央行們正在增加黃金儲(chǔ)備。

?據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)11月公布的最新報(bào)告，2021年7至9月，全球央行凈買(mǎi)入黃金也高達(dá)69噸，相比2020年購(gòu)買(mǎi)量明顯增加。而從2017年1月至2021年9月，全球央行的黃金凈購(gòu)買(mǎi)量就已達(dá)2243噸（2021年前9個(gè)月，購(gòu)金量393噸），創(chuàng)下美元與黃金脫鉤那年以來(lái)的最高購(gòu)買(mǎi)速度速錄。這說(shuō)明黃金正在從貨幣歷史視野的邊緣回歸，以對(duì)沖美債敞口的風(fēng)險(xiǎn) 。

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值得注意的是，據(jù)該協(xié)會(huì)最新公布的《全球黃金需求報(bào)告》顯示，2021年第三季度，中國(guó)黃金消費(fèi)與投資需求全面爆發(fā) 。金飾需求達(dá)到157噸，同比增長(zhǎng)32%，金條、金幣的銷(xiāo)量亦十分強(qiáng)勁，總量達(dá)65噸，同比上升12% 。
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?不僅于此，中國(guó)黃金進(jìn)口量也出現(xiàn)顯著回升。報(bào)告顯示，2021年7至9月黃金進(jìn)口總量達(dá)228噸，同比大漲300%，這也使得中國(guó)在2021年3月至9月的總進(jìn)口量達(dá)到513噸，同比去年增加達(dá)232噸，數(shù)據(jù)還顯示，9月份，上海黃金交易所的黃金出庫(kù)量大幅上升至191噸，較上月增加27%，較2019年9月增加63% 。

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一架裝滿(mǎn)黃金箱子的貨機(jī)
另外的一個(gè)渠道的數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)金融網(wǎng)站Zerohedge在一周前援引的一份行業(yè)報(bào)告，瑞士對(duì)中國(guó)的黃金出口量也在今年4月至10月間飆升至2019年來(lái)最高，其中最近約有一批次186噸黃金在8月至10月份間從歐美運(yùn)抵中國(guó)市場(chǎng)，以上這些數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，自2021年初以來(lái)，至少有699噸黃金已經(jīng)陸續(xù)運(yùn)抵中國(guó)市場(chǎng)，但事情到此并沒(méi)有結(jié)束，最新發(fā)生在美國(guó)黃金市場(chǎng)中的數(shù)據(jù)更讓投資者意外。