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有人狂歡，有人跌慘。
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茅臺狂歡，酒鬼酒跌慘
茅臺漲價，成了這幾天白酒圈最大的新聞。
10月最后一天，貴州茅臺發(fā)布公告稱，自11月1日起上調(diào)53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20％。
這個消息直接讓市場嗨了。11月1日，貴州茅臺高開9.82%，逼近漲停。當日漲幅5.72%，市值單日增加約1210億元。

市場的興奮可以理解。要知道，上次茅臺提價還是2018年。而提高出廠價，無疑將進一步加大貴州茅臺的利潤。有人甚至猜測，茅臺在此時提價，正是貴州化解地方債的“秘密武器” 。
盡管眾說紛紜，白酒圈還是難得雄起了一回。但筆者留意到，有一家酒企卻快樂不起來。
按照尺度商業(yè)的統(tǒng)計，A股20家白酒公司都發(fā)布了三季報。其中，營收增長的有17家，凈利潤增長的有15家，大部分成績都還不錯。
有人狂歡，也有人哭泣。財報顯示， 2023年前三季度，酒鬼酒營業(yè)收入為21.42億元，同比下降38.5%；凈利潤4.79億元，同比下降50.7% 。單看第三季度，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比-36.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.57億元，同比-77.65% 。
這啥概念呢？同花順數(shù)據(jù)顯示，從前三季度數(shù)據(jù)看，酒鬼酒的營收增速行業(yè)倒數(shù)第一，凈利潤增速倒數(shù)第二。這種局面，在之前的半年報就已經(jīng)出現(xiàn) 。

▲圖源：藍籌企業(yè)評論
回看過往數(shù)據(jù)，酒鬼酒好歹也算一匹“黑馬” 。2015年中糧入主后，酒鬼酒漲勢迅猛，2015年酒鬼酒的營收只有6.01億元，到了2022年這個數(shù)字已經(jīng)變成了40.5億元，是當初的6倍多。
折算下來，2014年至2022年，酒鬼酒營業(yè)收入年復(fù)合增長率達到34.07% 。但到了2023年，在多年連續(xù)高增長之后，酒鬼酒摔了重重的一跤。

這個趨勢同樣反映在了資本市場。截至2023年11月2日收盤，酒鬼酒的股價是75元/股，相比高點已經(jīng)跌去——
70%以上。
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【酒鬼酒，太慘了】內(nèi)參酒，價格倒掛嚴重
和茅臺一樣，酒鬼酒也曾用過“提價”這個利器。
根據(jù)搜狐財經(jīng)的盤點，光2021年，酒鬼酒就對內(nèi)參系列產(chǎn)品進行了4次價格調(diào)整。

頻繁多次調(diào)整后，內(nèi)參酒的出廠價一路走高至1050元/瓶，三年內(nèi)累計上漲150元，漲幅達16.67% 。此前，同在千元價格帶，內(nèi)參酒出廠價已經(jīng)高于飛天茅臺、五糧液以及國窖1573等一線名酒近100元。
往回看，酒鬼酒沖擊高端的雄心，可以追溯到2019年。
那一年，酒鬼酒開始推出“內(nèi)參”，價格飆到千元以上，號稱要做“中國高端白酒四大獨立品牌之一” 。為了打響這一炮，酒鬼酒曾引入了全國30多位高端白酒“億元大商” ，共同出資成立湖南內(nèi)參酒銷售有限責任公司。
由于參股經(jīng)銷商可以從銷售公司得到分紅，大商拿貨熱情高漲，酒鬼酒的經(jīng)銷商數(shù)量也大增，從2019年528家增到2022年的1586家。與此同時，酒鬼酒的體量也從2019年的10億規(guī)?？缭降?021年的30億元，增速迅猛。
理想很豐滿，現(xiàn)實卻有點骨感。今日酒價的數(shù)據(jù)顯示，盡管內(nèi)參酒的標價去到千元以上，但從2022年第四季度開始，內(nèi)參批價就在不斷下滑，一度下滑至750元左右。在第三方電商平臺上，內(nèi)參酒售價也才750元-850元，幾乎是建議零售價的五折到六折。價格倒掛已經(jīng)非常明顯。