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在業(yè)內人士看來，價格倒掛，其實就是白酒內卷。當酒很難賣出去，為搶占市?。?一部分經(jīng)銷商就將返利拿出來，開始低于打款價賣酒。但這樣極容易導致市場踩踏，帶來價格的不斷下跌。
這種尷尬在酒鬼酒的財報中也有體現(xiàn) 。酒鬼酒在業(yè)績公告中把營收下滑的原因歸結為：主要系內參系列、酒鬼系列、湘泉系列收入下降所致。要知道，內參、酒鬼、湘泉正是酒鬼酒目前的三大主力產品，營收占比超85% 。這也意味著，酒鬼酒主力產品遭遇了全線下滑。
只能說，酒鬼酒有茅臺的心，卻沒茅臺的命。
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庫存壓力山大
酒鬼酒上一次引起關注，還是因為一個“反常操作” 。
半個多月前，有消息稱酒鬼酒于10月10日起全國市場所有產品停止接單。這個消息得到了《國際金融報》等媒體的確認，但酒鬼酒也表示，此次停止接單的并非公司全部產品。
要知道，這正是年終沖刺的時候，為何酒鬼酒卻給自己按下“暫停鍵”？
按照酒鬼酒的說法，此舉是為了對市場價格進行整頓，從而達到“提升產品批價，提振渠道信心”的目的。但實際上，從去年開始，酒鬼酒就已經(jīng)在持續(xù)控量，并數(shù)次發(fā)布停貨通知。
這背后，和酒鬼酒的庫存壓力密不可分。年報顯示，2019年至2022年，酒鬼酒的庫存量由3460噸攀升至7375噸，3年時間足足翻了一倍多。

▲圖源：酒業(yè)內參
以內參酒為例，2022年內參系列生產量1580噸，銷售量1147噸，產明顯大于銷。期末庫存量達1347噸，已超過全年銷量。
2023上半年，酒鬼酒的存貨為14.19億元，較2022年半年報的12.10億元，同比增長了17.27% 。同期，作為核心產品的內參系列和酒鬼系列，庫存量分別同比增長20.64%和34.71% 。
與此同時，酒鬼酒的合同負債也在下降。2021年底，酒鬼酒的合同負債還有13.8億元。2023半年報則顯示，酒鬼酒的合同負債為4.48億元，同比下降19.42% 。到了2023年三季度，酒鬼酒的合同負債進一步減少到2.51億元，同比下降27.25% 。

我們此前分析過，所謂的合同負債，其實就是經(jīng)銷商還沒收到貨之前先付出的錢。酒鬼酒的合同負債持續(xù)下降，意味著經(jīng)銷商打款意愿在下降。
你想想，之前囤的酒都賣不動，誰還愿意繼續(xù)大把進貨呢？
從行業(yè)環(huán)境來看，中國酒業(yè)協(xié)會市場專業(yè)委員會公布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，50%以上的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認為上半年市場遇冷，整體渠道庫存仍處高位。面對這種局面，下半年的競爭可想而知。
酒鬼酒也嘗試過做出一些改變，例如整頓市場竄貨和低價行為、費用改革等。2019年的時候，酒鬼酒還雄心勃勃地喊出“重回白酒第一陣營”的口號。
但現(xiàn)實是，酒鬼酒的銷售實力未能跟上擴張速度。
一方面，酒鬼酒的品牌力不夠，無論是規(guī)模還是影響力，都和茅臺、五糧液這些全國頭部有著較大差距。另一方面，對于一家酒企來說，如果前期的擴張是靠向經(jīng)銷商壓貨而產生的，并沒有帶來真正的資金收入，那后期的財務壓力、庫存壓力都將面臨挑戰(zhàn) 。
只能說，要想和茅臺一樣享受狂歡，酒鬼酒還有很長的路要走。