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生豬價(jià)格大起大落 促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

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生豬價(jià)格大起大落 促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展


12月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布生豬期貨將于2021年1月8日起在大連商品交易所掛牌交易 。這是我國(guó)首個(gè)以活體為交易標(biāo)的的期貨品種 。
【生豬價(jià)格大起大落 促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展】我國(guó)生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量以及豬肉消費(fèi)量均位居世界首位，消費(fèi)者對(duì)豬肉價(jià)格變動(dòng)十分敏感，毫不夸張地說(shuō)，生豬價(jià)格關(guān)系國(guó)計(jì)民生 。也正因如此，生豬期貨醞釀了20年 。
從產(chǎn)業(yè)規(guī)模看，豬肉是我國(guó)第一大消費(fèi)肉類(lèi) 。生豬在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)地位，可對(duì)標(biāo)美國(guó)活牛 。專(zhuān)家表示，2019年芝加哥商品交易所活牛期貨和期權(quán)合約名義交易量為當(dāng)年牛肉消費(fèi)量的15.5倍 。按此乘數(shù)計(jì)算，我國(guó)生豬期貨名義交易量預(yù)期可達(dá)6.9億噸 。假如以30元/公斤價(jià)格計(jì)算，生豬期貨名義交易額可達(dá)20萬(wàn)億元 。比較而言，上海原油期貨上市兩年累計(jì)交易金額近30萬(wàn)億元 。
專(zhuān)家表示，生豬期貨上市將為我國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)提供價(jià)格發(fā)覺(jué)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展 。
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價(jià)格頻繁大起大落 。由于缺乏有效的遠(yuǎn)期價(jià)格教誨和避險(xiǎn)工具，生豬養(yǎng)殖企冶鬩所往盲目擴(kuò)產(chǎn)或者減產(chǎn) 。尤其是近幾年，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍制定打算加速擴(kuò)大產(chǎn)能，但苦于沒(méi)有避險(xiǎn)工具，一旦價(jià)格進(jìn)入下跌周期，將瀕臨碩大風(fēng)險(xiǎn) 。
同時(shí)，生豬價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)豬肉的正常消費(fèi)需求，豬肉價(jià)格上漲對(duì)CPI具有顯然推漲作用 。
從國(guó)外來(lái)看，美國(guó)芝加哥商品交易所曾經(jīng)推出生豬期貨 。美國(guó)70%標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的生豬質(zhì)量能達(dá)到芝加哥商品交易所交割標(biāo)準(zhǔn) 。由于參加套保的主體能獲得更高資信評(píng)級(jí)，有助于企業(yè)獲得信貸，吸引了更多生豬產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)入期貨市場(chǎng)參加套保 。進(jìn)入上世紀(jì)90年代后，規(guī)模企業(yè)已成為市場(chǎng)主導(dǎo)，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高 。不過(guò)，隨著美國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的改變，活豬期貨不再適應(yīng)市場(chǎng)需求，芝加哥商品交易所將活豬期貨改為對(duì)標(biāo)瘦肉型豬胴體的瘦肉豬期貨，并將實(shí)物交割改為現(xiàn)金結(jié)算 。
借鑒國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)要做大做強(qiáng)，除了要有產(chǎn)業(yè)政策扶持，金融市場(chǎng)支持也必不可少 。生豬期貨對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)平抑風(fēng)險(xiǎn)起到重要作用，因此，牧原股份等生豬行業(yè)龍頭企業(yè)參加生豬期貨的意愿和踴躍性較高 。
那么，生豬期貨將如何發(fā)揮作用?
首先，生豬期貨參加群體多元、開(kāi)放，包括了生豬養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商 。更充沛的信息交流能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)提供公允透明的遠(yuǎn)期價(jià)格，生豬期貨的價(jià)格發(fā)覺(jué)功能也能在一定程度上為生豬現(xiàn)貨價(jià)格提供市場(chǎng)預(yù)期 。養(yǎng)殖企業(yè)可以此為參考，調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模，防止價(jià)格周期性劇烈波動(dòng)，有助于解決“豬周期”難題 。
其次，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理工具 。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄打算，在期貨市場(chǎng)提前賣(mài)出鎖定銷(xiāo)售利潤(rùn)，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，解決規(guī)模企業(yè)快速擴(kuò)張的后顧之憂，推動(dòng)行業(yè)規(guī)?；竭M(jìn)一步進(jìn)步，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展 。
另外，生豬期貨將與上游豆粕、玉米等品種形成飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈條 。投資者可以通過(guò)玉米、豆粕及生豬期貨交易，鎖定養(yǎng)殖利潤(rùn) 。同時(shí)，通過(guò)3個(gè)品種間的套利交易，期貨市場(chǎng)價(jià)格的合理性和有效性將得到進(jìn)一步進(jìn)步 。
可以說(shuō)，對(duì)于我國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)而言，生豬期貨有助于形成具有廣泛代表性的定價(jià)機(jī)制，具有套期保值、降便宜經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)收益、規(guī)范市場(chǎng)秩序、穩(wěn)定生產(chǎn)供贈(zèng)的重要意義 。
然而，大商所生豬期貨瀕臨的挑戰(zhàn)也十分大 。

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