每年的3月份是豬肉的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但今年豬肉價(jià)格浮現(xiàn)了逆勢暴漲 。全國生豬出欄價(jià)格同比上漲近六成，創(chuàng)下4年來新高 ?？梢?，“二師兄”又來刷存在感了 。
據(jù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，3月22日全瘦肉型生豬均價(jià)每公斤19.7元，上漲0.29元/公斤，其中，三元仔豬價(jià)格漲至51.84元/公斤，同比上漲約126% 。目前，南方多省份生豬價(jià)格打破10元/斤 。
今年春節(jié)前后，全國浮現(xiàn)多場寒潮雨雪天氣，對(duì)生豬產(chǎn)能尤其是仔豬生長造成了一定的影響，春節(jié)后生豬價(jià)格潞傍高位運(yùn)行 。加之玉米價(jià)格跌至近年低位，導(dǎo)致近期豬糧比價(jià)持續(xù)走高 。截至3月9日，全國生豬均勻出廠價(jià)格為每公斤18.62元，同比上漲52.8%;豬糧比價(jià)為9.13 1，已陷入黃色預(yù)警區(qū)域 。
受益豬肉價(jià)格的大漲，生豬收入占比高的上市公司業(yè)績紛紛浮現(xiàn)大漲 。如生豬銷售占比達(dá)到99.98%的牧原股份在業(yè)績持續(xù)數(shù)年下滑后終于迎來了好日子 。2015年公司凈利潤達(dá)到5.95億元，同比增長642% 。此外公司還預(yù)計(jì)2016年一季度凈利潤最高將達(dá)到3.5億元 。而一季度公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤就將達(dá)到2015年全年的近七成，2016年公司業(yè)績大幅增長將是約摸率事件 。
此外，生豬產(chǎn)品收入占比接近五成的雛鷹農(nóng)牧2015年亦開始扭虧 。前三季度公司凈利潤達(dá)到1.05億元，公司預(yù)計(jì)全年凈利潤最高將達(dá)到2.5億元 ?？梢娯i肉價(jià)格的上升對(duì)公司盈利影響顯然，僅四季度公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤就達(dá)到前三季度總和的1.5倍 。
豬肉價(jià)格飛漲，直接帶動(dòng)的還有畜牧業(yè)相關(guān)股票價(jià)格的波動(dòng) 。不過今天我們要說的港股市場的豬肉股：雨潤(1068.HK)和萬洲國際(5.62, 0.45, 8.70%)(288.HK)，一個(gè)股價(jià)不斷創(chuàng)新低，一個(gè)天天走強(qiáng) 。
如今的雨潤身陷債務(wù)危局 。雨潤大舉擴(kuò)張的資金約摸并未真正投入于肉制品主業(yè)，而是流向了房地產(chǎn)業(yè) 。一個(gè)做豬肉生意的企業(yè)，本來好好的主業(yè)不經(jīng)營，去搞什么房地產(chǎn)，結(jié)果呢，4年的光陰，雨潤的股價(jià)在香港從最高34.00元跌到最低0.90元，投資者可以說是欲哭無淚 。
集團(tuán)董事長祝義財(cái)被監(jiān)視居住、公司業(yè)績逐年下滑，債務(wù)壓頂……在基本面轉(zhuǎn)衰的背景下，曾經(jīng)激進(jìn)擴(kuò)張的雨潤的發(fā)展策略日趨審慎 。就在3月23日，雨潤食品(1.23, -0.04, -3.15%)發(fā)布盈利預(yù)警，表示由于生豬價(jià)格上升，生產(chǎn)成本上漲，轉(zhuǎn)嫁成本難度增添，毛利大幅下滑等緣故，預(yù)計(jì)2015年盈利相比于2014年會(huì)錄得大額虧損 。與此同時(shí)，15雨潤C(jī)P001尚未塵埃落定，“13雨潤MTN1”就將于2016年5月到期，距離新一輪的兌付期限只剩下1個(gè)多月光陰了 。
而與此同時(shí)，老老實(shí)實(shí)做豬肉生意的萬洲國際(00288.HK)，今年以來股價(jià)一路上揚(yáng) 。瑞信報(bào)告，年初至今中國業(yè)務(wù)持續(xù)歸升，該行預(yù)計(jì)首季銷售/盈利將雙位數(shù)增長，受到銷量增長、豬肉價(jià)格上升及推出新產(chǎn)品等因素帶動(dòng) 。預(yù)期首季的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將成為股價(jià)催化劑 。
維持預(yù)期協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生高盈利奉獻(xiàn)，今明兩年盈利占比20%及14%，主要因進(jìn)口豬數(shù)量將由去年的15萬噸，增至今明兩年的30萬及40萬噸;美國進(jìn)口豬價(jià)較中國豬價(jià)有溢價(jià);雙匯將於國內(nèi)出售Smithfield的包裝肉 。(這讓小編又想起了最近的大牛股合生元(28.8, 1.30, 4.73%)賣進(jìn)口奶粉，股價(jià)今年一個(gè)勁的上竄)
該行上調(diào)每股盈利預(yù)料2%-4%，將目標(biāo)價(jià)由6.1元上調(diào)至7元，相當(dāng)于預(yù)料今年市盈率15.7倍，企業(yè)價(jià)值(EV/EBITDA)7.5倍及市帳率2.1倍 。維持評(píng)級(jí)「跑贏大市」 。
而花旗以為，由于萬洲國際的銷售及除息稅前盈利分辭有60%及45%來自美國，信服在人民幣貶值之下，盈利會(huì)較其他香港上市的飲食業(yè)同業(yè)更具韌性，維持「買入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由5.35元上調(diào)至6.46元 。
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