至于和三七互娛等公司的毛利率差異較大，風(fēng)云君認(rèn)為并不是很重要，因?yàn)楹笳咄枰跔I(yíng)銷上投入更大 。
對(duì)于望塵來說，第三方平臺(tái)抽成其實(shí)也是算是推廣游戲 。
（來源：市值風(fēng)云APP吾股評(píng)級(jí)）
與大多數(shù)游戲公司一樣，望塵科技的現(xiàn)金流非常好，凈現(xiàn)比接近200% 。
在計(jì)算自由現(xiàn)金流時(shí)，考慮到每年用于購(gòu)買俱樂部IP特許的付款屬于經(jīng)營(yíng)上必需的，包含其在內(nèi)的自由現(xiàn)金流去年有4371萬元，連續(xù)4年為正 。
上市前的2019-2021年，公司分別支付了800萬、2000萬、8000萬的現(xiàn)金分紅，占同期自由現(xiàn)金流的63% 。
截至今年上半年末，公司賬上有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1.9億元，負(fù)債都是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，上市更多是為了管理層、員工和投資者變現(xiàn) 。
上市前，望塵的最大股東是創(chuàng)始人和行政總裁賈小東，持股27.56%；聯(lián)合創(chuàng)始人黃翔持股19.23%；執(zhí)行董事李欣持股3.22%；部分員工合計(jì)持有公司3.94%的股份 。
公司的知名外部股東有新加坡冬海集團(tuán)（SE.N）的子公司GarenaVentures，目前持有望塵科技7711萬港元的可轉(zhuǎn)債，將于上市后自動(dòng)轉(zhuǎn)股 。
另外，望塵也和Garena建立了業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系，將為公司游戲在東南亞等地區(qū)的發(fā)行帶來好處 。
望塵科技能夠在單一類型的游戲市場(chǎng)與騰訊、網(wǎng)易兩大巨頭掰掰手腕，說明其還是有一定研發(fā)和運(yùn)營(yíng)實(shí)力的 。
不過中國(guó)大陸市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，渠道上比起同行也沒有什么優(yōu)勢(shì)，讓公司的想象空間并不大 。
望塵科技亟需通過海外市場(chǎng)和新的游戲類型來給資本市場(chǎng)講一個(gè)新故事 。
所幸的是，公司的管理層非常年輕，現(xiàn)金流也很好，還有試錯(cuò)的機(jī)會(huì) 。
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