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2018年度中國(guó)二手電商發(fā)展報(bào)告 2018二手電商行業(yè)研究報(bào)告(12)

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2018年度中國(guó)二手電商發(fā)展報(bào)告 2018二手電商行業(yè)研究報(bào)告


高毛利率服務(wù)收入占比提高 ， 產(chǎn)品收入仍是營(yíng)收主要來(lái)源 。按收入結(jié)構(gòu)來(lái)看 ， 萬(wàn) 物新生營(yíng)業(yè)收入主要由產(chǎn)品收入、服務(wù)收入兩個(gè)板塊構(gòu)成 。其中 ， 產(chǎn)品收入為其 主要收入來(lái)源 ， 2018-2020 年產(chǎn)品收入分別為 32.50/37.30/42.44 億元 ， 占比分 別為 99.6%/94.9%/87.4% 。隨著公司消費(fèi)產(chǎn)品交易數(shù)量的增長(zhǎng) ， 1-3Q2021 產(chǎn) 品收入達(dá) 45.79 億元 ， 同比增速 63.4% 。服務(wù)收入來(lái)源于公司對(duì)在線平臺(tái)商家 和用戶(hù)收取的傭金 。平臺(tái)貨幣化率從 2018 年的 0.5%提升至 2019 年的 2.4% ，  于 2020 年達(dá)到 4.1% ， 帶動(dòng)萬(wàn)物新生服務(wù)收入占比逐步提升 ， 2018-2020 年分 別實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入 0.12/2.02/6.14 億元 ， 同期 CAGR＝615.3% 。1-3Q2021 服務(wù)收 入 7.66 億元 ， 占營(yíng)收比重提升至 14.3% 。
毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng) ， 1-3Q2021 毛利率為 26.4% 。2018 年以來(lái) ， 高毛利率的服務(wù) 收入占比提升 ， 持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)公司毛利率穩(wěn)步上行 。公司毛利率從 2018 年 14.1% 增長(zhǎng) 11.6pct 至 2020 年 25.7% ， 公司盈利能力持續(xù)提升 。
2021 年前三季度受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用確認(rèn)的影響 ， 公司各項(xiàng)費(fèi)用率呈現(xiàn)小幅提升 。其中 ， 2020 年由于人員配置優(yōu)化 ， 公司履約費(fèi)用率由 2019 年 16.7%下降至 13.7% 。1-3Q2021 履約費(fèi)用率增長(zhǎng)至 14.4% ， 主要原因包括：1）與公司業(yè) 務(wù)增長(zhǎng)有關(guān)的人員成本增加 ， 以及 2Q2021 確認(rèn)的因授予具有 IPO 條件的員工 期權(quán)而產(chǎn)生的 4249 萬(wàn)元人民幣(658 萬(wàn)美元)的薪酬費(fèi)用；2）與二手消費(fèi)電子產(chǎn) 品銷(xiāo)售增長(zhǎng)同步的物流費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)中心相關(guān)費(fèi)用的增加 。1-3Q2021 銷(xiāo)售費(fèi)用率 為 15.7% ， 在四項(xiàng)費(fèi)用中占比最高 。
1-3Q2021 銷(xiāo)售費(fèi)用率增長(zhǎng)的主要原因：1） 與公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有關(guān)的人員成本增加 ， 以及 2Q2021 確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用 2,626 萬(wàn)元人民幣(合 407 萬(wàn)美元)；2）增加了與流量獲取和二手設(shè)備采購(gòu)相關(guān)的銷(xiāo)售 傭金 。1-3Q2021 管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率分別為 11.9%/6.3% ，  1-3Q2020 年提升 3.5 pct /0.7pct ， 其中管理費(fèi)用率同比提升主要是由于 2Q2021 確認(rèn)的股 權(quán)激勵(lì)費(fèi)用 28,207 萬(wàn)元人民幣(合 4,367 萬(wàn)美元) 。
2018年度中國(guó)二手電商發(fā)展報(bào)告 2018二手電商行業(yè)研究報(bào)告


4.3.4、未來(lái)發(fā)展：二手消費(fèi)電子交易體量巨大 ， 背靠 、快手市 場(chǎng)加速下沉
中國(guó)電子產(chǎn)品流通體量巨大 ， 二手電子產(chǎn)品交易量和交易額穩(wěn)步提升 。據(jù) CIC 數(shù)據(jù) ， 2020 年中國(guó)電子產(chǎn)品流通體量為 26.2 億臺(tái) ， 同比增長(zhǎng) 5.96% ， 預(yù)計(jì) 2020~2025 年 CAGR 為 4.3% 。從交易量看 ， 2020 年中國(guó)二手消費(fèi)電子產(chǎn)品 易量為 1.9 億臺(tái) ， 同比增長(zhǎng) 21.15% ， 預(yù)計(jì) 2020~2025 年 CAGR 為 23.7% ， 至 2025 年總交易量將達(dá) 5.5 億臺(tái)；其中 ， 2020 年智能手機(jī)交易量達(dá) 1.5 億臺(tái) ， 同 比增長(zhǎng) 17.83% ， 預(yù)計(jì) 2020~2025 年智能手機(jī)品類(lèi) CAGR 為 22.0% ， 至 2025 年交易量將達(dá) 4.1 億臺(tái) 。
從交易額看 ， 2020 年中國(guó)二手消費(fèi)電子交易額（GMV 口徑）達(dá) 2,522 億元 ， 其中智能手機(jī)品類(lèi)約為 1,800 億元 ， 同比增長(zhǎng) 27.66%； 據(jù) CIC ， 預(yù)計(jì) 2025 年市場(chǎng)交易總額將達(dá) 9,673 億元 ， 其中智能手機(jī)品類(lèi)為 6,900 億元 ， 2020~2025 年 CAGR 分別為 30.8%/30.9% 。
萬(wàn)物新生消費(fèi)產(chǎn)品交易數(shù)量和 GMV 大幅提升 。根據(jù) CIC 統(tǒng)計(jì) ， 2020 年萬(wàn)物新 生集團(tuán)電子消費(fèi)產(chǎn)品交易數(shù)量和 GMV 均位列中國(guó)市場(chǎng)第一 ， 市占率分別為 8.7% 和 6.6% ， 交易規(guī)模超越行業(yè)內(nèi)第二名至第五名的總和 。1-3Q2021 公司實(shí)現(xiàn) GMV 為 223 億元 ， 同比增長(zhǎng) 72.9%；消費(fèi)產(chǎn)品交易數(shù)量為 2210 萬(wàn)件 ， 同比增長(zhǎng) 35.6% 。截至 2021 年 9 月 30 日 ， 拍機(jī)堂的注冊(cè)賣(mài)家超 20 萬(wàn)家 ， 公司線下門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng) 至 956 家 ， 截至 11 月公司線下門(mén)店已經(jīng)突破 1,000 家 。

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