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汽車為什么購(gòu)置稅打折 車輛購(gòu)置稅是不是減半

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扶持政策有望落地，預(yù)計(jì)燃油車或?qū)⑹芤妫?月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，階段性減免部分乘用車購(gòu)置稅600億元 。我們判斷，當(dāng)前燃油車購(gòu)置稅率10%，新能源汽車購(gòu)置稅減免至2022年年底 。鑒于當(dāng)前披露的信息僅為購(gòu)置稅減免總金額，我們預(yù)測(cè)存在以下兩種情況 。1）減免購(gòu)置稅針對(duì)燃油車；根據(jù)小排量購(gòu)置稅率按減半優(yōu)惠來(lái)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)購(gòu)置稅減免總金額約600億元；2）減免購(gòu)置稅針對(duì)新能源車；根據(jù)2023E新能源汽車購(gòu)置稅減免延續(xù)來(lái)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)購(gòu)置稅減免總金額約800億以上，超過(guò)本輪購(gòu)置稅減免總金額 。按照政策發(fā)布的購(gòu)置稅減免總金額，預(yù)計(jì)本輪政策扶持或?qū)⑨槍?duì)小排量燃油車 。
【汽車為什么購(gòu)置稅打折 車輛購(gòu)置稅是不是減半】小排量購(gòu)置稅減免對(duì)行業(yè)需求拉動(dòng)影響明顯：復(fù)盤過(guò)去兩次汽車購(gòu)置稅減免政策：1）為應(yīng)對(duì)2008金融危機(jī)，2009/1/20-2009/12/31對(duì)1.6升及以下排量乘用車減至5%征收車輛購(gòu)置稅，2010年全年按照7.5%征收車輛購(gòu)置稅 。對(duì)應(yīng)2009/2010年乘用車銷量同比 52.9%/ 33.2%至1，033.1萬(wàn)輛/1，375.8萬(wàn)輛 。2）為應(yīng)對(duì)2014-2015銷量同比增速回落，2015/10/1-2016/12/31對(duì)1.6升及以下排量乘用車重啟5%車輛購(gòu)置稅，2017年全年按照7.5%征收車輛購(gòu)置稅 。對(duì)應(yīng)2016/2017年乘用車銷量同比 14.9%/ 1.4%至2，437.7萬(wàn)輛/2，471.8萬(wàn)輛 。我們預(yù)計(jì)扶持政策或主要針對(duì)2H22E；鑒于小排量乘用車的市場(chǎng)占比，我們預(yù)計(jì)此次購(gòu)置稅減免有望拉動(dòng)2H22E近百萬(wàn)輛燃油車產(chǎn)銷增量 。購(gòu)置稅減免不等同于汽車下鄉(xiāng)，預(yù)計(jì)整車在景氣拐點(diǎn)的彈性最高：我們判斷，1）市場(chǎng)此前對(duì)扶持政策預(yù)期有所波動(dòng)，購(gòu)置稅減免是基于稅收減免下的補(bǔ)貼政策，預(yù)計(jì)對(duì)行業(yè)需求的拉動(dòng)影響或更強(qiáng)于汽車下鄉(xiāng)；2）預(yù)計(jì)整車在行業(yè)景氣向上階段的彈性或最高，看好供應(yīng)鏈 物流逐步恢復(fù)、疊加2H22E政策如期落地后的銷量與基本面改善前景；3）預(yù)計(jì)燃油車占比較高的整車及產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊浞质芤嬗诒据喎龀郑春妙^部自主/合資整車、以及優(yōu)質(zhì)零部件公司；4）預(yù)計(jì)存在燃油車對(duì)新能源車（尤其中低端針對(duì)首購(gòu)用戶新能源車）的替代影響 。投資建議：我們看好2H22E行業(yè)供求雙向優(yōu)化推動(dòng)的銷量環(huán)比改善前景 。鑒于此次購(gòu)置稅減免政策扶持，我們推薦受益標(biāo)的1）頭部自主車企：長(zhǎng)城汽車、吉利汽車；2）合資車企：廣汽集團(tuán)；3）優(yōu)質(zhì)零部件：福耀玻璃、伯特利 。風(fēng)險(xiǎn)分析：政策不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；供應(yīng)鏈改善不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；新車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；疫情反復(fù)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 。來(lái)源：光大證券研報(bào)

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