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打響股價保衛(wèi)戰(zhàn)丨一只熱股,邁瑞股價( 六 )

云知道股價


作為全球醫(yī)療器械第一大細分領(lǐng)域 ， 其市場規(guī)模超過600億美元 ， 公司的產(chǎn)品也開始逐漸發(fā)力 ， 開始搶占這一以外資產(chǎn)品為主導的市場份額 。公司公司生化分析儀已經(jīng)突破2000速 ， 試劑覆蓋10大類疾病領(lǐng)域60多項的常規(guī)生化檢測項 ， 占據(jù)國內(nèi)市場份額中名列第三位 。在醫(yī)學影像業(yè)務(wù)方面 ， 公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入35.96億 ， 同比增長22.55% 。
這一領(lǐng)域 ， 公司是當之無愧的龍頭 ， 在國內(nèi)市場中排名第一 ， 占領(lǐng)了國內(nèi)三甲醫(yī)院高中低端市場 ， 并開始在國際高端市場中發(fā)力 。根據(jù)Evaluate Med Tech的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示 ， 2017年 ， 全球醫(yī)療器械市場規(guī)模預測為4030億美元 ， 2022年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模將達到5220億美元 ， 2016-2022年復合增長率為5.1% 。
也就是說這是一個2.7萬億的巨大市場 。國內(nèi)的醫(yī)療器械起步較晚 ， 截止2016年全國醫(yī)療器械的市場規(guī)模也增長到了3696億 ， 2009-2016年平均增速達到24%左右 ， 預計未來仍將保持高速增長 。面對著如此巨大的市場 ， 邁瑞醫(yī)療2018年才實現(xiàn)營業(yè)收入137億人民幣 ， 而國際巨頭的營業(yè)收入都是百億美元級別的 ， 這預示著公司可想象的發(fā)展空間非常巨大 。
不要說國外的市場 ， 就說國內(nèi)的市場 ， 隨著老齡化的不斷提高 ， 國內(nèi)醫(yī)療器械的市場需求仍將保持著高速增長 ， 國產(chǎn)替代進口的市場空間巨大 ， 這同樣為產(chǎn)品質(zhì)量過硬的邁瑞醫(yī)療帶來了廣闊的市場機會 。這也是為什么市場會給予邁瑞醫(yī)療56倍市盈率的原因 ， 自2018年上市以來 ， 公司的股價一路走高 ， 從最低的58.56元到昨天的新高165.55元 ， 其明顯受到資金的追捧 。
這一點從十大流通股東中我們也能夠看到長期資金對邁瑞醫(yī)療的認可 。社保基金的四個組合都現(xiàn)身其中 ， 還有3只主動管理型的醫(yī)療基金也都在里面 。并且在上市僅4個月后 ， 邁瑞醫(yī)療就入選了MSCI新興池昌指數(shù) 。這個指數(shù)的成分股有421只股票 ， 其中只有27只創(chuàng)業(yè)板的股票 ， 邁瑞醫(yī)療是最年輕的一只 。溫氏股份——難抵豬周期作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板第一股 ， 溫氏股份在上市后不久 ， 就登上了市值第一的王座 ， 直至被寧德時代和邁瑞醫(yī)療分別趕超 。
雖然寧德時代后來后繼無力 ， 但還有個邁瑞醫(yī)療 ， 這并不是說溫氏股份就沒落了 ， 而是其所處的行業(yè)是典型的周期性行業(yè) ， 也就是存在眾所周知的——豬周期 。截止7月1日 ， 溫氏股份的市值在1958億 ， 和邁瑞醫(yī)療的差距不大百億 ， 但個人認為這個差距還會進一步拉大 ， 除非豬周期向上拐點到來 。而豬周期是一個必然發(fā)生的行業(yè)規(guī)律 ， 而豬肉產(chǎn)品收入占公司收入近60% ， 因此溫氏股份難免會受到豬周期的明顯影響 。
從溫氏股份過往4年的營收和凈利潤增速其實我們也可以明顯看到行業(yè)的周期性 。營業(yè)收入幾乎每隔幾年就會出現(xiàn)明顯的增速放緩或者增速飆升 。但是在近2年 ， 扣非凈利潤出現(xiàn)了大幅的負增長 ， 盈利能力下滑明顯 。雖然公司也加大了對養(yǎng)雞業(yè)務(wù)的投入 ， 意圖通過降低養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的收入比例來抵抗豬周期的影響 ， 但是短期內(nèi)依然無法改變公司的基本面 。
2017年和2018年 ， 公司分別實現(xiàn)了556.57億和572.44億的營業(yè)收入 ， 扣非凈利潤分別為65.77億和39.13億 ， 同比增長分別為-44.42%和-40.51% ， 在營業(yè)收入實現(xiàn)小幅增長的情況下 ， 凈利潤卻出現(xiàn)了大幅的下滑 ， 正是由于非洲豬瘟的行業(yè)風險所致 。受非洲豬瘟疫情、相關(guān)農(nóng)業(yè)政策及環(huán)保政策的綜合影響 ， 公司2018年商品肉豬銷售價格同比下降14.42% ， 公司商品肉豬業(yè)務(wù)盈利水平同比大幅下降 。

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