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廣東省|被地產(chǎn)商拖累 馬可波羅籌劃三年終上市 開口就要40.18億元

瓷磚廣東省

廣東省|被地產(chǎn)商拖累 馬可波羅籌劃三年終上市 開口就要40.18億元


地產(chǎn)商們忙著自救 ， 供應(yīng)商們也在竭力避免陷入泥潭 。

5月 ， 馬可波羅瓷磚向深交所主板遞交招股書 。 發(fā)行概況顯示 ， 本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.19億股 ， 不低于發(fā)行后總股本的10% ， 合計募集資金約40.18億元 。
籌劃三年上市
雖然借用了意大利著名旅行家和商人的名字 ， 馬可波羅卻是地地道道的本土品牌 。
招股書顯示 ， 馬可波羅控股股份有限公司成立于2008年 ， 公司專注于建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售 ， 在廣東東莞、廣東清遠、江西豐城、重慶榮昌及美國田納西州建有五大生產(chǎn)基地 ， 主要產(chǎn)品為有釉磚和無釉磚 。
公司由美盈實業(yè)持有64.36%股份 ， 黃建平持有美盈實業(yè)64.01%股份 ， 直接及間接持有發(fā)行人42.12%股份 ， 為發(fā)行人實際控制人 。
值得注意的是 ， 早在三年前 ， 馬可波羅就已經(jīng)開始在為上市做準備 。
為了公司改制 ， 2019年7月 ， 公司持股60%的黃建平和持股40%的謝悅增將全部股份轉(zhuǎn)讓給黃建平持有的廣東穩(wěn)德 ， 一年后 ， 馬可波羅吸收合并廣東穩(wěn)德 ， 股東變?yōu)槊烙瘜崢I(yè)、嘉興天唯、嘉興易唯 。 此后 ， 馬可波羅又通過增資引入國軒投資、嘉興智美等股東 。
2021年7月 ， 公司名稱才由廣東馬可波羅陶瓷有限公司變更為馬可波羅控股股份有限公司 。
而在此期間 ， 黃建平及其一致行動人謝悅增、鄧建華在2019年4月耗資約4.6億元受讓四通股份原實際控制人蔡鎮(zhèn)城及其一致行動人的5035.5萬股(占總股本的18.88%)的股份 。
成為四通股份股東后 ， 2020年至2021年期間 ， 黃建平控制的唯德實業(yè)通過定增和要約 ， 逐漸獲得四通股份的實際控制權(quán) ， 總持股比例達到20.26% 。
外界都在猜測馬可波羅是否會借殼上市時 ， 馬可波羅卻獨立上市 ， 無疑出乎意料 。
應(yīng)收賬款、票據(jù)拖累現(xiàn)金流
馬可波羅急于上市 ， 部分原因與地產(chǎn)商客戶有關(guān) 。
招股書顯示 ， 2019-2021年期間 ， 馬可波羅公司營業(yè)收入分別約為81.30億元、85.91億元和93.65億元 ， 增速分別約為5.68%、9.00%；凈利潤分別約為16.275億元、15.74億元、16.53億元 ， 增速分別為-3.29%、5.036% 。 公司的毛利率由2019年的47.11%下降至2021年的43.09% 。
毛利率下降主要受上游成本上漲影響 。 馬可波羅生產(chǎn)所需的原材料主要為泥砂料、化工色輔料、包裝材料等 ， 同時需要天然氣、電、煤、焦化氣等能源 。 全球大宗商品集體漲價 ， 直接導(dǎo)致了馬可波羅的成本上漲 。
但擺在面前更嚴重的是應(yīng)收賬款和壞賬 。 招股書顯示 ， 2019-2021年期間 ， 馬可波羅應(yīng)收賬款賬面價值分別約為19.21億元、21.66億元、22.43億元 ， 占各期末流動資產(chǎn)比例分別為26.35%、25.08%、27.92%；公司應(yīng)收票據(jù)賬面價值分別約為11.85億元、8.97億元、1.65億元 ， 占各期末流動資產(chǎn)比例分別為16.24%、10.38%和2.06% 。
公司對此分別計提了壞賬 。 截至2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日止 ， 馬可波羅公司應(yīng)收票據(jù)余額分別為3.62億元、12.78億元和13.16億元 ， 壞賬準備余額分別為1.97億元、3.81億元和1.31億元；應(yīng)收賬款余額分別為28.63億元、24.75億元和21.89億元 ， 壞賬準備余額分別為6.19億元、3.08億元和2.67億元；其他應(yīng)收款余額分別為3.99億元、5.94億元和4.83億元 ， 壞賬準備余額分別為2.35億元、1.06億元和0.96億元 。
在馬可波羅準備計提壞賬準備的應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款中 ， 可以看到融創(chuàng)地產(chǎn)、雅居樂地產(chǎn)、時代地產(chǎn)、華夏幸福地產(chǎn)、藍光、富力等赫然在列 ， 計提理由是“預(yù)期回收風險高” ， 幾乎把暴雷的頭部房企都踩了個遍 。 2020年僅僅是恒大 ， 馬可波羅對其8.39億元應(yīng)付票據(jù)計提了3.36億元壞賬準備 ， 計提比例高達40% 。

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