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生豬期貨明年將掛牌交易 能熨平“豬周期”嗎？

云知道生豬期貨


生豬期貨明年將掛牌交易 能熨平“豬周期”嗎？


2021年1月8日起在大連商品交易所掛牌交易——生豬期貨能熨平“豬周期”嗎
長期以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價格頻繁大起大落 。由于缺乏有效的遠期價格教誨和避險工具，生豬養(yǎng)殖企冶鬩所往盲目擴產(chǎn)或者減產(chǎn) 。
對于我國生豬養(yǎng)殖業(yè)，生豬期貨有助于形成具有廣泛代表性的定價機制，具有套期保值、降便宜經(jīng)營風(fēng)險、穩(wěn)定生產(chǎn)收益、規(guī)范市場秩序、穩(wěn)定生產(chǎn)供贈的重要意義 。
12月11日，中國證監(jiān)會宣布生豬期貨將于2021年1月8日起在大連商品交易所掛牌交易 。這是我國首個以活體為交易標的的期貨品種 。
我國生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量以及豬肉消費量均位居世界首位，消費者對豬肉價格變動十分敏感，毫不夸張地說，生豬價格關(guān)系國計民生 。也正因如此，生豬期貨醞釀了20年 。
從產(chǎn)業(yè)規(guī)?？?，豬肉是我國第一大消費肉類 。生豬在國內(nèi)的市場地位，可對標美國活牛 。專家表示，2019年芝加哥商品交易所活牛期貨和期權(quán)合約名義交易量為當年牛肉消費量的15.5倍 。按此乘數(shù)計算，我國生豬期貨名義交易量預(yù)期可達6.9億噸 。假如以30元/公斤價格計算，生豬期貨名義交易額可達20萬億元 。比較而言，上海原油期貨上市兩年累計交易金額近30萬億元 。
專家表示，生豬期貨上市將為我國生豬養(yǎng)殖業(yè)提供價格發(fā)覺和風(fēng)險管理工具，促進行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展 。
長期以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價格頻繁大起大落 。由于缺乏有效的遠期價格教誨和避險工具，生豬養(yǎng)殖企冶鬩所往盲目擴產(chǎn)或者減產(chǎn) 。尤其是近幾年，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍制定打算加速擴大產(chǎn)能，但苦于沒有避險工具，一旦價格進入下跌周期，將瀕臨碩大風(fēng)險 。
同時，生豬價格波動也會影響消費者對豬肉的正常消費需求，豬肉價格上漲對CPI具有顯然推漲作用 。
從國外來看，美國芝加哥商品交易所曾經(jīng)推出生豬期貨 。美國70%標準化生產(chǎn)的生豬質(zhì)量能達到芝加哥商品交易所交割標準 。由于參加套保的主體能獲得更高資信評級，有助于企業(yè)獲得信貸，吸引了更多生豬產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者進入期貨市場參加套保 。進入上世紀90年代后，規(guī)模企業(yè)已成為市場主導(dǎo)，產(chǎn)品標準化程度高 。不過，隨著美國消費者消費習(xí)慣的改變，活豬期貨不再適應(yīng)市場需求，芝加哥商品交易所將活豬期貨改為對標瘦肉型豬胴體的瘦肉豬期貨，并將實物交割改為現(xiàn)金結(jié)算 。
借鑒國外市場經(jīng)驗，中國生豬產(chǎn)業(yè)要做大做強，除了要有產(chǎn)業(yè)政策扶持，金融市場支持也必不可少 。生豬期貨對養(yǎng)殖企業(yè)平抑風(fēng)險起到重要作用，因此，牧原股份等生豬行業(yè)龍頭企業(yè)參加生豬期貨的意愿和踴躍性較高 。
那么，生豬期貨將如何發(fā)揮作用?
首先，生豬期貨參加群體多元、開放，包括了生豬養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商 。更充沛的信息交流能夠為產(chǎn)業(yè)提供公允透明的遠期價格，生豬期貨的價格發(fā)覺功能也能在一定程度上為生豬現(xiàn)貨價格提供市場預(yù)期 。養(yǎng)殖企業(yè)可以此為參考，調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模，防止價格周期性劇烈波動，有助于解決“豬周期”難題 。
其次，生豬期貨將為生豬產(chǎn)業(yè)提供有效的套期保值風(fēng)險管理工具 。生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)出欄打算，在期貨市場提前賣出鎖定銷售利潤，穩(wěn)定養(yǎng)殖經(jīng)營活動，解決規(guī)模企業(yè)快速擴張的后顧之憂，推動行業(yè)規(guī)?；竭M一步進步，促進行業(yè)長遠健康發(fā)展 。
另外，生豬期貨將與上游豆粕、玉米等品種形成飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈條 。投資者可以通過玉米、豆粕及生豬期貨交易，鎖定養(yǎng)殖利潤 。同時，通過3個品種間的套利交易，期貨市場價格的合理性和有效性將得到進一步進步 。

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