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利仁電器 利仁電器怎么樣

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每經(jīng)采訪人員：陳晴 每經(jīng)編輯：湯輝
2020年疫情期間，宅經(jīng)濟(jì)風(fēng)口下 ， 電餅鐺、空氣炸鍋以及各種廚房小家電走入千家萬戶 。繼小熊電器之后，北鼎股份也借勢于2020年6月登陸A股 。
如今，又一家以電餅鐺起家的小家電企業(yè)打算沖刺IPO了，這就是北京利仁科技股份有限公司(以下簡稱利仁科技) 。
值得一提的是，隨著疫情影響消退，今年前7個月小家電零售額同比下降9.7% 。而從公司情況來看，自稱是創(chuàng)新型小家電企業(yè)的利仁科技，相比同行研發(fā)費(fèi)用率明顯較低，且公司曾經(jīng)多次因?yàn)檫`規(guī)被罰，包括資金被實(shí)控人占用和公司產(chǎn)品不合格 。
2020年凈利大增，但毛利率相比同行較低利仁科技成立于1998年，是國內(nèi)最早從事小家電產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)之一 。廚房小家電是利仁科技核心產(chǎn)品與收入的主要來源，其中，電餅鐺和空氣炸鍋尤其是公司的主打產(chǎn)品 ， 2018到2020年，兩類產(chǎn)品合計占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為71.2%、75.08%、79.42% 。
近三年的利仁科技業(yè)績表現(xiàn)不錯：2018年度-2020年度 ， 公司營業(yè)收入分別為4.88億元、5.24億元和7.22億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1199.54萬元、3796.08萬元和6772.62萬元 。尤其是2020年，公司營收和歸屬于母公司股東的凈利潤分別同比大增37.76%和78.41% 。
利仁科技2020年業(yè)績的大幅增長，與趕上疫情期間的宅經(jīng)濟(jì)風(fēng)口有關(guān) 。
根據(jù)招股書，被利仁科技視為競爭對手的同行業(yè)可比公司有美的集團(tuán)、蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、北鼎股份等五家公司 。前三家企業(yè)均為綜合性小家電龍頭企業(yè)；小熊電器和北鼎股份兩家公司中，前者與公司的產(chǎn)品類別及銷售模式更為接近 。
2020年 ， 小熊電器業(yè)績表現(xiàn)也不錯：2020年?duì)I收同比增長36.16%，歸屬于母公司股東凈利潤同比增長59.64% 。對于小熊電器2020年業(yè)績的增長，西南證券研報分析稱，“疫情催生小家電需求” 。
雖然業(yè)績增長不錯，2018年-2020年，利仁科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為24.73%、28.17%和30.64%，相比于同行業(yè)可比公司平均值即33.32%、34.99%和35.43%，利仁科技毛利率明顯低于同行平均水平 。
來源：利仁科技招股書截圖
對此 ， 利仁科技招股書中解釋稱：首先，小家電產(chǎn)品種類繁多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同導(dǎo)致毛利率存在差異；其次 ， 同行業(yè)可比公司普遍規(guī)模較大，規(guī)模效應(yīng)使其毛利率較高；最后，公司成品采購規(guī)模較大，由于代工生產(chǎn)環(huán)節(jié)通常保留一定利潤，故對公司毛利率產(chǎn)生一定影響 。
還值得一提的是，2018年度及2019年度 ， 利仁科技線上銷售曾經(jīng)存在刷單情況，涉及刷單訂單金額分別為11.93萬元、1341.24萬元，占營業(yè)收入的比重分別為0.02%、2.56% 。
疫情影響消退，巨頭持續(xù)擠壓市場份額小家電行業(yè)是充分競爭的行業(yè) 。雖然利仁科技在行業(yè)內(nèi)有了20余年的積累，但與美的集團(tuán)、蘇泊爾和九陽股份等行業(yè)巨頭相比仍然存在較大的規(guī)模差距 。
2020年，上述三家企業(yè)營收分別為2842億元、186億元和112億元，利仁科技2020年7.22億元的營收與上述三家企業(yè)差距巨大 。不僅如此，就算是與小熊電器2020年37億元的營收相比 ， 也差距較大 。
“美蘇九”三大巨頭占據(jù)了小家電行業(yè)主要的市場份額 。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年度和2019年度，線下小家電市場“美蘇九”市場占有率分別為92.1%和91.2%，線上小家電市場“美蘇九”市場占有率分別為66.7%、67.6% 。

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