文/蘇舒
去年5月 ， 北京東三環(huán)的一處公寓旁，一家經(jīng)過多次更迭的店面被裝修成了悅刻的零售店 。而后不到三個月里，在悅刻旁邊出現(xiàn)了雪加和小野兩種品牌的零售小店 。
這三個品牌都是乘著資本熱浪成長起來的電子煙品牌 。但電子煙市?。?從去年至今正歷經(jīng)風(fēng)云變幻 。
7月27日 ， 世衛(wèi)組織發(fā)布了2021年全球煙草流行情況報告 。這份報告追蹤了各國自2008年以來在煙草控制方面取得的進(jìn)展 ， 并提出，電子尼古丁極易使人上癮 ， 必須更好地管制電子煙 。
這份報告，或?qū)⒁l(fā)電子煙行業(yè)地震 。但實際上，在報告之前，“電子煙第一股”悅刻的股價就已持續(xù)萎靡，“跌跌不休” 。截至發(fā)稿前，悅刻跌至4.11美元每股，總市值跌至67.7億美元，這距離上市之初35美元的股價高點還不到半年時間 。
“世衛(wèi)組織的這份報告確實對電子煙行業(yè)是一個比較大的打擊 。一方面是擊潰了消費者曾經(jīng)建立‘電子煙相對傳統(tǒng)卷煙健康損害度小’的心理防線 。其次，這份報告可能會導(dǎo)致各國政府對電子煙行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán) ?！卑阶稍僀EO張毅說道 。
上漲的營收、下跌的股價
頭頂“電子煙第一股”光環(huán)的悅刻 ， 從成立到上市僅花了3年時間 。
天眼查顯示，電子煙品牌悅刻運營主體北京霧芯科技有限公司成立于2018年2月 。成立沒多久，霧芯科技就拿到了3800萬元的天使輪融資，由源碼資本領(lǐng)投，IDG資本和紅杉資本中國跟投 。到2019年，霧芯科技分別拿到了A輪和A+輪融資，背后出資方為山行資本和DST Global，老股東紅杉資本中國繼續(xù)追投 。A+輪完成后，霧芯科技估值已達(dá)到24億美元 。
背靠著一眾知名機(jī)構(gòu)，在一級市場備受追捧的悅刻走上了紐交所的舞臺 。2021年1月22日，悅刻正式登陸紐交所，股票代號“RLX.US”，募資金額高達(dá)14億美元，成為美國市場的“中國電子煙品牌第一股” 。
根據(jù)CIC Report數(shù)據(jù)，上市前悅刻的市場占中國總市場的62.6%，排名第一 。對于股東來說，悅刻的確交出了一份相對好看的市場答卷 。
6月3日，霧芯科技發(fā)布了2021年第一季度財報 。財報顯示，霧芯科技2021年第一季度凈營收為23.98億元，較2020年第一季度的3.69億元，同比增長550%，較去年第四季度的16.2億元增長48.2% 。營收一路高歌猛進(jìn)的同時，霧芯科技的毛利也隨之上漲 。今年一季度霧芯科技毛利為11億元，較2020年第四季度的6.94億元增長59.1% 。
但營收高歌猛進(jìn)的背后，霧芯科技卻由盈轉(zhuǎn)虧 。自2020年起，霧芯科技就處于虧損狀態(tài) 。數(shù)據(jù)顯示 ， 2018-2020年 ， 霧芯科技凈利潤為0.003億元、0.477億元、-1.28億元，今年一季度凈利潤為-2.67億元 。
對于虧損，霧芯科技解釋稱，由于銷售成本以及所得稅費用增加等原因?qū)е?。2019年10月 ， 電子煙網(wǎng)絡(luò)限售令正式頒布 。霧芯科技關(guān)停線上渠道 ， 發(fā)力拓展經(jīng)銷商和鋪設(shè)零售網(wǎng)絡(luò) 。據(jù)悉，霧芯科技2020年銷售成本為12.15億元，相比2019年銷售成本4.93億元增長了146% 。
霧芯科技在第一季度財報的電話會議中表示 ， 現(xiàn)在已經(jīng)擁有超過15000家專賣店 。線下渠道的建設(shè) ， 對于悅刻來說，有一定的挑戰(zhàn) 。數(shù)據(jù)顯示，自關(guān)閉線上渠道后，2019年第四季度 ， 霧芯科技毛利率由此前均40%上下降至30% 。但目前 ， 霧芯科技毛利率已經(jīng)逐漸回升至一季度的46% 。
盡管市場表現(xiàn)相對較好 ， 但在二級市??，悦刻溶S傘耙貨瓴徽瘛?nbsp;， 股價持續(xù)下跌 。
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