本報(bào)實(shí)習(xí)采訪人員 閻娜 采訪人員黨鵬 成都報(bào)道
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告稱，鑒于普洱瀾滄古茶股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀾滄古茶”）已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料 ， 決定取消發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核 。
據(jù)了解，瀾滄古茶于去年6月22日向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)，擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)2000萬(wàn)股，募集資金6.28億元 ， 投入全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、普洱茶技術(shù)及倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息系統(tǒng)建設(shè) ， 以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目 。
籌備近一年，瀾滄古茶在上會(huì)前一天突然撤回申報(bào)材料，讓業(yè)內(nèi)感到不解 。瀾滄古茶證券部向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》采訪人員稱：公司上會(huì)人員居住小區(qū)被封閉管理 。經(jīng)過(guò)審慎評(píng)估 ， 瀾滄古茶向證監(jiān)會(huì)提交撤回申請(qǐng)材料并暫緩本次上市進(jìn)程，并計(jì)劃推遲六個(gè)月后再次啟動(dòng)上市相關(guān)工作 。
此外，目前有包括瀾滄古茶在內(nèi)的三家茶企沖擊A股，此次瀾滄古茶上市按下暫停鍵，“茶企第一股”又生變數(shù) 。
經(jīng)銷商的雙重身份
資料顯示 ， 瀾滄古茶是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性茶葉企業(yè) 。產(chǎn)品主要以普洱茶為主，按照原料和工藝不同可以具體分為生茶、熟茶和調(diào)味茶三大類 。
瀾滄古茶以經(jīng)銷商模式為主 ， 數(shù)據(jù)顯示，2017~2019年和2020年1~6月，瀾滄古茶分別實(shí)現(xiàn)銷售收入為2.50億元、2.99億元、3.80億元、1.88億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.59億元、0.76億元、0.81億元、0.59億元 。
在業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，其經(jīng)銷商數(shù)量的增長(zhǎng)則有所放緩 。招股書(shū)顯示，瀾滄古茶經(jīng)銷商數(shù)量曾在2018年達(dá)到753家，2019年降至649家，截至2020年上半年，其經(jīng)銷商數(shù)量合計(jì)626家 。對(duì)此，瀾滄古茶解釋是與取消部分單品授權(quán)店有關(guān) 。該公司表示 ， 報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商規(guī)?？焖侔l(fā)展，2019 年期末經(jīng)銷商總數(shù)較2018年期末總數(shù)有所減少，主要是公司從規(guī)范渠道考慮縮減了單品授權(quán)經(jīng)銷商規(guī)模 。
此外，采訪人員注意到 ， 瀾滄古茶的多位經(jīng)銷商身份存在疑點(diǎn) 。報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶的大客戶包括東莞市藍(lán)香茶葉貿(mào)易有限公司、深圳市古瀾茶葉貿(mào)易有限公司、廣西古味醇商貿(mào)有限公司、西安滇彩道播商貿(mào)有限公司等 。但在瀾滄古茶過(guò)往的文章中 ， 東莞市藍(lán)香茶葉貿(mào)易有限公司、深圳市古瀾茶葉貿(mào)易有限公司的實(shí)控人藍(lán)俊榮、廣西古味醇商貿(mào)有限公司的實(shí)控人朱仙舟分別以瀾滄古茶東莞營(yíng)銷中心負(fù)責(zé)人、廣西辦事處負(fù)責(zé)人的身份出席瀾滄古茶的活動(dòng) 。
對(duì)此，其在招股書(shū)中提到 ， 瀾滄古茶會(huì)將少數(shù)具有較強(qiáng)市場(chǎng)拓展和區(qū)域服務(wù)能力的經(jīng)銷商評(píng)定為綜合服務(wù)商 。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，公司與經(jīng)銷商屬于買斷式銷售，經(jīng)銷商具有充分的自主權(quán)，經(jīng)銷商在合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，公司不會(huì)對(duì)經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行過(guò)度干預(yù) 。此外，招股書(shū)顯示，瀾滄古茶現(xiàn)任董事、副總經(jīng)理劉佳杰自2020年3月起在公司任職，此前曾就職于華創(chuàng)證券 。巧合的是，瀾滄古茶此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)正是華創(chuàng)證券 。
普洱茶庫(kù)存高企背后
近年來(lái)，瀾滄古茶所處的普洱茶市場(chǎng)迎來(lái)了較快的發(fā)展 。中茶股份流通協(xié)會(huì)、中商產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)普洱茶成品茶產(chǎn)量從2009年的4.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2018年的14.3萬(wàn)噸 ， 年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.71% 。國(guó)內(nèi)普洱茶預(yù)計(jì)到2022年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)300億元，還存在一倍以上空間 。
雖然行情看好，但瀾滄古茶的存貨卻越來(lái)越多 。其招股書(shū)顯示，公司各期存貨賬面價(jià)值分別為2.82億元、3.83億元、4.14億元、4.43億元 ， 占總資產(chǎn)的比例分別為 61.97%、66.77%、56.27%、 54.27% 。2017~2019年、2020年1~6月公司存貨周轉(zhuǎn)率分別僅0.30次/年、0.32次/年、0.36次/年、0.23次/年 。
