2019年以來，國內(nèi)生豬出欄價(jià)格呈現(xiàn)低點(diǎn)快速反彈后高位顛簸的格局 。據(jù)新牧網(wǎng)、統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，全國生豬出欄均勻價(jià)格自一月低點(diǎn)每斤5.45元開始反彈，三月初達(dá)到近8元的數(shù)月高位 。三月底以來，維持在偏高位置，在7.6元每斤以上 。高出盈虧平衡點(diǎn)6.1元每斤，企業(yè)毛利率高達(dá)24.5% 。一季度反彈幅度最高達(dá)到45% 。
二季度上漲概率較大
但暴漲概率較小
需求旺盛、地區(qū)供求關(guān)系平衡、部分大型企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)，是推動(dòng)豬肉價(jià)格反彈的主要緣故 。
固然，價(jià)格的高低還來自前后對(duì)照 。2018年下半年豬肉價(jià)格偏低，也是讓人感覺今年豬肉價(jià)格高的一大緣故 。
而對(duì)于近期豬肉價(jià)格的上漲，不少市場(chǎng)人士以為，“周期反轉(zhuǎn)確立”已是市場(chǎng)一致預(yù)期 。新牧網(wǎng)多位專業(yè)分析師以為，豬肉價(jià)格有望在二季度保持偏高位置顛簸行情 。
但壹號(hào)土豬創(chuàng)始人陳生等企業(yè)經(jīng)營者們以為，2015年到2017年各大養(yǎng)殖上市公司的大幅擴(kuò)產(chǎn)，會(huì)讓豬肉價(jià)格長線承壓 。
采訪人員注意到，廣東溫氏本周剛剛公開的2018年年報(bào)顯示：生豬年出欄首破2000萬頭 。為此，有業(yè)內(nèi)人士以為豬肉價(jià)格在目前位置潞傍大幅上漲的約摸性較小 。
此外，盡管目前的豬肉供應(yīng)處于平衡偏緊的狀態(tài)，豬肉價(jià)格的確有恢重性上漲的條件 。但是這幾年豬肉的消費(fèi)被牛羊肉替代的趨勢(shì)較顯然，所以，大部分業(yè)內(nèi)人士以為2019年豬肉價(jià)格恢重性上漲是客觀存在的，但是暴漲的約摸性較小 。尤其是價(jià)格上漲到一定程度后，其對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)調(diào)節(jié)也會(huì)產(chǎn)生作用 。
多只豬肉股價(jià)格已翻倍
行情還能持續(xù)多久?
自2018年底以來，A股市場(chǎng)上豬肉股上漲幅度較大，陷入2019年后，上漲速度更是加快，牧原股份、正邦科技、新希翼等豬肉養(yǎng)殖股頻創(chuàng)新高，股價(jià)翻倍上漲 。實(shí)質(zhì)上，這是資本市場(chǎng)對(duì)豬肉價(jià)格上漲的提前預(yù)期，那么立在目前時(shí)點(diǎn)而言，豬肉股還值得配置嗎?
機(jī)構(gòu)對(duì)此觀點(diǎn)不一，有機(jī)構(gòu)以為，相對(duì)于2016年，豬肉股股價(jià)依然較低，也有機(jī)構(gòu)表示，豬肉股存在周期性，其投資不斷定性因素較多，不建議追高 。
年報(bào)數(shù)據(jù)： 部分豬肉股上市公司增收不增利
天風(fēng)證券以為，基于當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能力度的判斷，這輪周期中生豬養(yǎng)殖頭均利潤約摸率將創(chuàng)歷史新高 。對(duì)應(yīng)出欄量，各家公司的生豬養(yǎng)殖頭均市值，溫氏股份為5717元、牧原股份7116元、正邦3472元、天邦股份3549元、唐人神3055元(截至3月8日收盤) 。而在上一輪周期以2015年的最高市值對(duì)應(yīng)2016年的出欄量計(jì)算的溫氏股份、牧原股份和正邦科技的頭均市值分辭為14121元、12444元和5973元 ?？梢娔壳吧鲜泄竟乐狄廊惶幱诘臀?。
中泰證券觀點(diǎn)則相對(duì)中立，其以為，生豬養(yǎng)殖股投資的是不斷定性，股價(jià)在分歧中才干保持上漲 。對(duì)于生豬養(yǎng)殖這種強(qiáng)周期股而言，一定是要在不斷定性的定價(jià)中找找投資機(jī)會(huì)，當(dāng)有斷定性的趨勢(shì)或者一致預(yù)期達(dá)成時(shí)，那么約摸那個(gè)時(shí)候生豬養(yǎng)殖股的投資機(jī)會(huì)就結(jié)束了 。
部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)豬肉股態(tài)度謹(jǐn)慎的緣故，還在于上市公司的業(yè)績 。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，23家豬肉股中已有21家發(fā)布2018年業(yè)績數(shù)據(jù) 。集體而言，大部分企業(yè)營收都有所上升，排在前三的為新希翼690.63億元、溫氏股份573.08億元、雙匯發(fā)展487.67億元 ?？傮w來看，六成的生豬企業(yè)利潤下滑，表明行業(yè)壓力碩大，豬肉價(jià)格上漲空間有限 。
尤其值得注意的是，增收不增利的情況在豬肉股中普遍存在 。2018年凈利同比下滑的有14家企業(yè)，占比61%，有5家企業(yè)下滑幅度超100%以上 。其中，雛鷹農(nóng)牧凈利下滑超68倍，大康農(nóng)業(yè)下滑近30倍，金新農(nóng)下滑超5倍 。
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