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按照一噸酒2124瓶茅臺酒計算，2020年茅臺酒產(chǎn)量約1.06億瓶，國內(nèi)平均每14人便可以擁有一瓶茅臺酒。
根據(jù)2020年財報顯示，茅臺酒制酒車間設(shè)計產(chǎn)能約4.25萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)到5.02萬噸。實際產(chǎn)能已經(jīng)超過設(shè)計產(chǎn)能。

3月31日，貴州茅臺發(fā)布2020年財報次日，其股價開盤持續(xù)下跌，盤中維持震蕩調(diào)整狀態(tài) 。截至收盤，貴州茅臺股價報2009元/股，日跌幅2.29% 。
根據(jù)貴州茅臺2020年財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約949.15億元，同比增長11.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約466.97億元，同比增長13.33%，日均凈利約1.28億元。
同時，貴州茅臺擬對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利192.93元（含稅），并以每股稅前19.293元的分紅位列榜首。
不過，按照一手約20萬計算，貴州茅臺平均分紅卻不足2000元，股息率更是從1.7%左右跌至1%以下。以3月31日收盤價計算，貴州茅臺目前股息率0.96% 。
從整體現(xiàn)金分紅來看，貴州茅臺2020年共分配利潤242.36億元，現(xiàn)金分紅占比依然保持在50%左右。
而剩下的一半想必是付諸于令貴州茅臺頭疼的“產(chǎn)能提升” 。
報告顯示，貴州茅臺期內(nèi)茅臺酒產(chǎn)量約5.02萬噸，銷量約3.43萬噸。
按照一噸酒2124瓶茅臺酒計算，2020年茅臺酒產(chǎn)量約1.06億瓶，國內(nèi)平均每14人便可以擁有一瓶茅臺酒。但實際銷售僅有7287.98萬瓶，那么剩下的3000萬瓶茅臺酒去哪兒了呢？
避不開的基酒儲存
逃不過的經(jīng)銷商壓貨
產(chǎn)能問題，一直被認(rèn)為是“飛天茅臺一瓶難求”的關(guān)鍵癥結(jié)所在。
根據(jù)2020年財報顯示，茅臺酒制酒車間設(shè)計產(chǎn)能約4.25萬噸，實際產(chǎn)能達(dá)到5.02萬噸。實際產(chǎn)能已經(jīng)超過設(shè)計產(chǎn)能。
對此，茅臺表示，由于茅臺酒的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)，4032噸茅臺酒基酒設(shè)計產(chǎn)能在2020年10月投產(chǎn)，實際產(chǎn)能將在2021年釋放。
與此同時，茅臺在產(chǎn)銷量上也并不樂觀。財報顯示，貴州茅臺期內(nèi)酒類生產(chǎn)量約7.52萬噸，同比微增0.15% 。其中，茅臺酒產(chǎn)量約5.02萬噸，同比微增0.63%，銷量約3.43萬噸，同比下滑0.72% 。
系列酒同樣在今年出現(xiàn)了下滑。2020年，其他系列酒產(chǎn)量2.49萬噸，同比下滑0.78%；銷量2.97萬噸，同比下滑1.13% 。

（圖片來源貴州茅臺2020年財報）
根據(jù)搜狐財經(jīng)盤點(diǎn)，2017年-2019年，茅臺酒生產(chǎn)量分別為4.28萬噸、4.97萬噸和4.99萬噸，分別同比增長8.94%、15.98%和0.51%；茅臺酒銷量分別為3.02萬噸、3.25萬噸和3.46萬噸，分別同比增長31.80%、7.48%和6.46% 。
面對茅臺酒銷量下滑，貴州茅臺解釋稱，為保證公司可持續(xù)發(fā)展，每年需留存一定量的基酒，按茅臺酒工藝，當(dāng)年生產(chǎn)的茅臺酒至少五年后才能銷售。
按照茅臺“五年保存基酒”說法計算，2020茅臺酒銷量3.43萬噸，對應(yīng)2016年基酒實際產(chǎn)能3.93萬噸， 2020年茅臺酒銷量約占比2016年產(chǎn)能87.28% 。2017年茅臺酒基酒實際產(chǎn)能約4.28萬噸，同比增長8.94% 。因此，推測2021年茅臺酒產(chǎn)量增幅在8.94%左右，估算得出2021年茅臺酒產(chǎn)量約3.74萬噸，約合7939.53萬瓶茅臺酒。
由于產(chǎn)能的“硬傷”，當(dāng)產(chǎn)量難以滿足市場對飛天茅臺酒的渴求時，經(jīng)銷商手里的貨便成為關(guān)注焦點(diǎn) 。
據(jù)經(jīng)銷商透露，目前飛天茅臺已成為投資品，真正被作為消費(fèi)品而喝掉的飛天茅臺酒并不多。事實上，飛天茅臺酒社會庫存很大，除了收藏者手中的飛天茅臺，還有經(jīng)銷商手里的飛天茅臺。當(dāng)茅臺酒廠將茅臺酒發(fā)貨給經(jīng)銷商時，經(jīng)銷商并不會完全放量。因此，當(dāng)市場上飛天茅臺無貨時，等下一周期上貨后價格也會上漲，而這一“無貨”現(xiàn)象并不一定是真正意義上的售罄，很有可能是經(jīng)銷商在“壓貨” 。