【國泰君安：4月生豬量、重雙降？拐點(diǎn)如期而至】智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安公布研報(bào)稱，反轉(zhuǎn)雙催化線索均有顯現(xiàn)，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊 。從4月月報(bào)可以發(fā)覺，量、重雙降，供給拐點(diǎn)如期而至，未來供給壓力有望逐步降低，價(jià)格有望震蕩上行;成本、現(xiàn)金流壓力下被動(dòng)出清線索繼續(xù)隱現(xiàn)，重申產(chǎn)能去化勢(shì)不可擋 。產(chǎn)能去化、價(jià)格拐點(diǎn)雙線驅(qū)動(dòng)，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊反轉(zhuǎn)的β機(jī)會(huì) 。推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、天康生物、新盼望、大北農(nóng)、天邦股份、正邦科技等，彈性標(biāo)的：傲農(nóng)生物、唐人神、巨星農(nóng)牧等 。
4月出欄量：環(huán)比下降0.55% 。11家上市公司4月出欄總量環(huán)比減少0.55% 。從出欄結(jié)構(gòu)方面，高價(jià)仔豬與資金壓力等因素影響下4月仔豬銷售有所增長，去除仔豬部分的有效出欄環(huán)比下降幅度較大 。
4月出欄體重：環(huán)比下降3.33% 。整體出欄體重環(huán)比下降3.33%，結(jié)合4月上市公司出欄價(jià)格、Q1完全成本中樞在18+元/公斤以上等線索，體重下降或與4月上旬存在的豬價(jià)悲觀預(yù)期、資金壓力導(dǎo)致的主、被動(dòng)提前出欄有關(guān) 。
4月出欄價(jià)格：普遍低于地區(qū)均價(jià)約1元/公斤，4月出欄節(jié)奏前高后低 。2022年4月中旬豬價(jià)開始持續(xù)走高，但是上市公司4月月度出欄價(jià)格低于主要銷售省份均價(jià)，約比主要銷售省份均價(jià)低1元/公斤，說明上市公司4月出欄節(jié)奏前高后低，出欄節(jié)奏較快，整體價(jià)格較低 。
風(fēng)險(xiǎn)提示：禽畜價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、生物資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn) 。
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