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2021碧桂園現(xiàn)狀如何 2022碧桂園處境危險(xiǎn)嗎( 三 )

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目前綠地控股存續(xù)美元債11只，存續(xù)規(guī)模42.7億美元，其中一年內(nèi)將有26.2億美元債到期，公司面臨集中兌付壓力較大 。
綠地財(cái)報(bào)顯示，截至2022年一季末，綠地控股總資產(chǎn)為14046.3億元，總負(fù)債12370.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率仍然高達(dá)88% 。
2021年，綠地控股實(shí)現(xiàn)銷售額2902億元，同比減少19%，其中第4季度更是大幅下降了57% 。中指研究院房企銷售業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，綠地控股2022年1-5月銷售額497.2億元，在房企銷售額中當(dāng)月排第13名，同比減少59.3% 。
截至2022年5月，綠地控股第一大股東格林蘭累計(jì)質(zhì)押24.09億股公司股票，占其所持股66.35%，占公司總股本的18.85%，質(zhì)押率較高 。
綠地控股是一家國(guó)有控股企業(yè)，截至2022年3月31日，上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)間接持有綠地控股46.37%股權(quán) 。截至2021年12月31日，綠地控股持有綠地香港59.11%的股份 。這是一家千億級(jí)的top10房企，不僅背靠國(guó)資，更是世界500強(qiáng)企業(yè)，去年排在142位 。
綠地目前的狀況顯示，地產(chǎn)商的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從民企向國(guó)企擴(kuò)散 。從綠地的負(fù)債率、銷售收入、大股東股份質(zhì)押等系列指標(biāo)綜合分析，穆迪和標(biāo)普調(diào)降其評(píng)級(jí)，肯定是從中嗅到了彌漫的風(fēng)險(xiǎn) 。
四、地產(chǎn)商的債務(wù)指標(biāo)已經(jīng)推高至2009年金融危機(jī)時(shí)的水平之上
推動(dòng)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予地產(chǎn)商創(chuàng)歷史新高的一連串降級(jí)，是因?yàn)橥顿Y人對(duì)其償還債務(wù)能力的擔(dān)憂加劇，察覺到了地產(chǎn)商們處于爆雷邊緣的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。
穆迪表示，在過(guò)去九個(gè)月中，它對(duì)高收益的大陸地產(chǎn)商發(fā)布了91次降級(jí) 。這在穆迪的評(píng)級(jí)歷史上是一個(gè)從未出現(xiàn)過(guò)的創(chuàng)紀(jì)錄的速度 。之前的10年中，它僅對(duì)此類公司發(fā)布了56次降級(jí) 。
6月22日，穆迪還發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，由于大陸地產(chǎn)商的評(píng)級(jí)自去年底以來(lái)大幅下調(diào)，衡量亞洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的一項(xiàng)指標(biāo)已超過(guò)2009年金融危機(jī)的高點(diǎn) 。
在穆迪覆蓋的日本以外亞洲高收益公司的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的類別中，投機(jī)性評(píng)級(jí)為“B3負(fù)面”或更低的份額比去年幾乎翻了一番，截至5月，達(dá)到30.5%的歷史新高 。
穆迪稱，這比2009年5月全球金融危機(jī)期間達(dá)到的27.3%的份額還要高3.2個(gè)百分點(diǎn) 。2009年，只有3家大陸地產(chǎn)商參與了這一風(fēng)險(xiǎn)份額，而今年5月達(dá)到了驚人的24家 。
報(bào)告指出，一些地產(chǎn)商的債券評(píng)級(jí)被下調(diào)不止一次 。穆迪“B3負(fù)面”或更低的評(píng)級(jí)名單上的名字包括恒大、綠地、雅居樂(lè)、融創(chuàng)、洛根、佳兆業(yè)和富力 。
我們認(rèn)為，這些評(píng)級(jí)的降級(jí)，反映了地產(chǎn)商當(dāng)前非常艱難的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以及所有開發(fā)商的融資環(huán)境緊張 。實(shí)際上我們都看到近年來(lái)地產(chǎn)商的銷售相當(dāng)疲軟，而且我們還沒有看到對(duì)支持性政策的反應(yīng)非常明顯的反彈 。
透過(guò)評(píng)級(jí)下降，我們還能發(fā)現(xiàn)，2022年已過(guò)去將近一半，地產(chǎn)商的債務(wù)難關(guān)依然是“壓力山大”：200家核心房企債券要到期了 。
2022年6月份之后的房企債務(wù)壓力可能比我們想象的還要嚴(yán)峻 。僅6-7月，200家核心房企就有1755億元債券到期 。其中，民企約有1178億元債券到期，占比將近7成 。
彭博披露，我們房地產(chǎn)行業(yè)全部1334家企業(yè)在2022年下半年約有6448億元境內(nèi)外債券到期 。而1-5月房企從國(guó)內(nèi)獲得的信貸資金也只有8045億元 。
第五、在金融當(dāng)局與地方政府的支持聲中，地產(chǎn)商獲取資金的能力越來(lái)越弱 。
過(guò)去幾個(gè)月，金融當(dāng)局和各地政府試圖通過(guò)降低抵押貸款利率和讓人們更容易在不同城市購(gòu)買房子來(lái)支持房地產(chǎn)市場(chǎng) 。但我們注意到，能夠緩解地產(chǎn)商債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的開發(fā)商融資，卻越來(lái)越少 。自去年下半年以來(lái)，商業(yè)銀行對(duì)該行業(yè)，已經(jīng)從根本上轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎 。

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