而信息交易者則是那些專心分析高質(zhì)量信息 ， 有能力將噪音剔除的理性交易者 。在這樣的情況下 ， 噪音交易者不斷買賣 ， 人為的造成市場非理性波動 ， 而信息交易者則有機可乘 ， 可以低買高賣 。自然的 ， 如果一個市場中有大多數(shù)的噪音交易者 ， 那么這個市場的有效程度就很低 ， 因為大部分人都在瞎買瞎賣 ， 因此資產(chǎn)價格很難反映合理公平的水平 。
而如果一個市場中有更多的信息交易者 ， 那么這個市場就會趨向有效 ， 因為信息交易者只會在資產(chǎn)價格偏離基本面時進行交易 ， 并且把價格水平拉回到合理的位置 。在文章的最后 ， Black的結(jié)論是：I think almost all markets are efficient almost all of the time. “Almost all” means 90 percent. 就是說 ， Black認為絕大部分市場在絕大部分時候（90%）都是有效的 。
雖然有時候確實會有市場無效的時候（比如1999年的科技泡沫） ， 但那還是屬于非常少數(shù)的情況 ?；氐轿恼麻_頭提到的市場有效理論 ， 因為其假設(shè)市場的有效性被無數(shù)后來者不斷質(zhì)疑 。事實上如果我們仔細分析該理論 ， 就會發(fā)現(xiàn)它并不是那么不堪一擊 。從總體上來說 ， 市場有效理論指向的結(jié)論可以被細分為兩個：1.市場很難被戰(zhàn)勝；（天上不會掉餡餅）2.市場上的價格總是正確的 。
【何謂有效市場PPT課件.ppt,什么是市場有效性】從我們整理的大量實證研究來看 ， 即使是職業(yè)基金經(jīng)理也很難戰(zhàn)勝市場這條結(jié)論基本上是符合事實的 。從上面的Woodsford Meta Analysis中你可以看到 ， 大部分的實證研究都發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理們管理的基金 ， 在扣除其費用之后 ， 為投資者帶來的回報還不及一個簡單的市場指數(shù)（比如S
推薦閱讀
- vivo y17，vivo y17現(xiàn)在市場價是多少
- 商丘二手廂貨車，商丘二手箱貨交易市場地址
- 茂名寶豐城二手車市場，我在網(wǎng)上看到廣東省茂名市寶成二手車城是騙子嗎
- 二手汽車音響，請問有人知道佛山南海九江的二手汽車音響市場在哪里
- 關(guān)于職稱論文發(fā)表哪一個更靠譜,職稱論文發(fā)表哪些網(wǎng)有效
- 聯(lián)想b320，一臺聯(lián)想B320的市場價？
- 秦皇島二手中華車，秦皇島哪兒有二手車市場
- 梁山二手翻斗車，梁山二手大貨車市場在哪里
- 石家莊二手車電話，求石家莊二手車市場地址和開市時間
- 金城江二手半掛車，半掛牽引車經(jīng)營幾年賣掉劃算現(xiàn)在二手市場價是多少