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lpr|多地因城施策暖風(fēng)勁吹，降息重磅落地！中信證券：多方合力，全年堅(jiān)定布局地產(chǎn)

一線城市中信證券lpr基金etf基金管理人

近期國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策持續(xù)放松，多地樓市“松綁”支持剛需和改善性需求，因城施策調(diào)控效果開(kāi)始邊際顯現(xiàn)。
5月24日，山東濟(jì)南開(kāi)始執(zhí)行多項(xiàng)新措施穩(wěn)樓市，包括放松限購(gòu)和限貸政策，支持養(yǎng)老及多子女家庭新購(gòu)一套房、外地人購(gòu)房門檻降低、本地人二套房商業(yè)貸款首付比例由60％調(diào)整至40％，外地人首付比例由60％調(diào)整至30％。
5月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，因城施策支持剛性和改善性住房需求，同日黑龍江哈爾濱發(fā)布通知，廢止了此前的樓市調(diào)控政策，包括城六區(qū)限售政策，即取消限售政策。
5月22日湖北武漢宣布，武漢四大遠(yuǎn)城區(qū)全部解除限購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，全國(guó)已有超百城優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策200余次，廣州、深圳、天津等20個(gè)城市均出現(xiàn)了4.4％的房貸利率
另一方面，A股地產(chǎn)板塊的震蕩加劇。自3月16日低點(diǎn)至4月6日，800地產(chǎn)指數(shù)發(fā)起強(qiáng)烈反彈，區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)34.74％，但此后截至5月24日收盤(pán)，累計(jì)回調(diào)幅度超過(guò)17％。
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對(duì)此，有投資者不免疑惑，發(fā)出“靈魂三問(wèn)”。一問(wèn)：“LPR降息”能否起到托底作用？
天風(fēng)證券地產(chǎn)行業(yè)首席分析師宋雪濤團(tuán)隊(duì)表示，本次五年期LPR下調(diào)或?yàn)槲磥?lái)支持剛需和改善性需求釋放更多空間，房地產(chǎn)政策端的放松，大概率能對(duì)房?jī)r(jià)環(huán)比回升起作用。如果銷售在年中前后企穩(wěn)，疊加供給側(cè)紓困，房地產(chǎn)投資增速也有望在下半年企穩(wěn)，這對(duì)今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)和市場(chǎng)信心重建的意義非凡。
二問(wèn)：當(dāng)下A股地產(chǎn)板塊正處何種階段？
招商證券最新研報(bào)指出，地產(chǎn)板塊的當(dāng)前配置邏輯已從第一階段的“更關(guān)注政策”和第二極端的“更關(guān)注邏輯”（競(jìng)爭(zhēng)格局改善），到當(dāng)下的“更關(guān)注邏輯的驗(yàn)證”，競(jìng)爭(zhēng)格局改善是買入優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股的最重要邏輯。建議關(guān)注銷售端的積極變化、政策更針對(duì)改善型需求的發(fā)力，重視“降斜率、更持久復(fù)蘇”長(zhǎng)期特點(diǎn)下的少數(shù)龍頭機(jī)會(huì)。
三問(wèn)：展望后市投資策略如何？
中信證券5月最新研究觀點(diǎn)表示，全年堅(jiān)定布局地產(chǎn)主線，強(qiáng)烈看好高信用的地產(chǎn)藍(lán)籌！基建和地產(chǎn)決定了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“大盤(pán)”，也是穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的主要方向，前者的彈性和后者的修復(fù)是今年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的基礎(chǔ)。
具體分析來(lái)看：
按揭利率下降將推動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇。在很短時(shí)間內(nèi)，連續(xù)下調(diào)5年期LPR利率、首套房按揭貸款利率定價(jià)下限，體現(xiàn)了貨幣政策急切關(guān)注居民負(fù)債意愿不足的現(xiàn)狀。從歷史來(lái)看，利率下降超過(guò)130個(gè)BP，則意味著其他房地產(chǎn)需求限制政策的同時(shí)放開(kāi)，并會(huì)對(duì)需求產(chǎn)生正面影響。
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疫情平息疊加政策持續(xù)發(fā)力，助推各地逐步復(fù)蘇。分城市來(lái)看：
一線城市市場(chǎng)復(fù)蘇主要取決于疫情發(fā)展。從歷史上來(lái)看，一線城市的按揭利率定價(jià)普遍低于二三線城市，利率下降對(duì)市場(chǎng)影響可能更大。當(dāng)前北京、上海等地均受局部地區(qū)的疫情發(fā)展影響，后續(xù)隨著疫情逐漸平息，一線城市二手房交易也將復(fù)蘇。
【 lpr|多地因城施策暖風(fēng)勁吹，降息重磅落地！中信證券：多方合力，全年堅(jiān)定布局地產(chǎn)】二三線城市市場(chǎng)復(fù)蘇，有待政策繼續(xù)發(fā)力。過(guò)去三個(gè)月中，各地雖因城施策的具體內(nèi)容不同，但限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售的“四限”放開(kāi)尺度漸大，后續(xù)隨著政策出臺(tái)的速度加快，配合利率下行，市場(chǎng)或?qū)⒃谌径让黠@復(fù)蘇。
項(xiàng)目盈利質(zhì)量預(yù)期穩(wěn)定，投資意愿有望復(fù)蘇。中期而言，市場(chǎng)利率的下降有利于優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)企業(yè)降低資金成本，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)調(diào)整，土地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為理性，藍(lán)籌房地將迎穩(wěn)定拓展高質(zhì)量土地的窗口，企業(yè)投資意愿隨之提升。

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