當(dāng)前國內(nèi)屠宰行業(yè)呈現(xiàn)出參與者眾多、行業(yè)集中度和毛利較低的局面 ， 更高的毛白差價和產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)作是屠宰行業(yè)破局最優(yōu)解 。短期來看 ， 隨著豬價消費回暖 ， 屠企虧損能有所改善 ， 長期來看 ， 快速切入食品加工領(lǐng)域成為行業(yè)的主流思路 。
格局：參與者眾多 毛利極低
相較于養(yǎng)殖、疫苗和飼料等上游行業(yè) ， 屠宰加工企業(yè)進入門檻相對較低 ， 個體屠宰和小作坊數(shù)量占比較大 。根據(jù)興業(yè)證券研報 ， 規(guī)模化屠宰場與中小型屠宰場僅占屠宰產(chǎn)能45% ， 自屠自食與私屠濫宰占比高達55% 。
在A股市場中 ， 屠宰企業(yè)眾多 ， 其中雙匯發(fā)展屠宰收入位列第一 ， 2021年已達到390.73億元 。分業(yè)務(wù)來看 ， A股屠宰企業(yè)大致可分為“屠宰+肉食加工”的下游延伸模式和“屠宰+養(yǎng)殖”一體化經(jīng)營模式 。分業(yè)務(wù)布局來看 ， 雙匯發(fā)展、龍大美食、新盼望、牧原股份、上海梅林和順鑫農(nóng)業(yè)在全國均有布局 ， 天邦食品(002124.SZ)、華統(tǒng)股份和新五豐多為區(qū)域性銷售 。
我國生豬屠宰整體市場集中度極低 ， 較低的產(chǎn)能和開工率導(dǎo)致國內(nèi)大型企業(yè)整體市占率占比不高 。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出欄量測算 ， 2021年行業(yè)龍頭雙匯發(fā)展屠宰量僅占比不到2% ， 規(guī)模以上占比不到4成 。
不過隨著相關(guān)規(guī)范政策要求持續(xù)提高和推進 ， 市場集中度有望提升 。多位業(yè)內(nèi)人士表示 ， 特別是龍頭養(yǎng)殖企業(yè)加入屠宰業(yè)務(wù) ， 屠宰行業(yè)規(guī)?；皇菚r間問題 。根據(jù)定點生豬企業(yè)屠宰量變化可知 ， 定點生豬企業(yè)屠宰量占總屠宰量比重攀升 ， 2009-2020年占比在30%-35%之間的波動 ， 提升至2021年的44% 。
此外 ， 觀測A股市場屠宰企業(yè)發(fā)覺屠宰行業(yè)毛利極低 ， 多數(shù)企業(yè)僅在1%-5%之間 。其中上海梅林毛利達到13.1% ， 相關(guān)人員向財聯(lián)社采訪人員表示 ， 公司年報中未將生豬屠宰和深加工區(qū)分 ， 因此毛利中包含深加工利潤 。
轉(zhuǎn)型：向肉制品深加工發(fā)展
在當(dāng)前行業(yè)競爭中 ， 屠宰行業(yè)獲利需要依靠更高的毛白差價或高附加值產(chǎn)品 ， 這背后需要建立屠宰和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作和深加工能力 。
值得一提的是 ， 雙匯發(fā)展已經(jīng)與大型養(yǎng)殖集團牧原股份和正邦科技(002157.SZ)開展生豬點對點合作 ， 牧原股份向財聯(lián)社采訪人員表示：“公司與雙匯始終保持著友好合作的關(guān)系 ， 目前相關(guān)合作在正常進行中 。”
向上游養(yǎng)殖發(fā)展存在技術(shù)壁壘和土地、環(huán)保等因素制約 ， 向下游肉食品加工發(fā)展成為屠宰企業(yè)的主流思路 。根據(jù)雙匯發(fā)展年報 ， 提供源源不斷的現(xiàn)金流不在于屠宰板塊 ， 而在于肉制品加工 。
【長期虧損、產(chǎn)能過剩 屠宰行業(yè)“廝殺加劇”】我國的肉制品市場發(fā)展?jié)摿嫶?nbsp;， 目前中國肉制品的產(chǎn)量不到全部肉類生產(chǎn)總量的10% ， 而國外發(fā)達國家這一比例一般為40%-60% 。在《2022年上半年肉類行業(yè)發(fā)展情況》公布會上 ， 中國肉類協(xié)會發(fā)言人表示 ， 現(xiàn)階段肉類精深加工發(fā)展勢頭強勁 。
某屠宰上市公司內(nèi)部人士向財聯(lián)社采訪人員表示：“傳統(tǒng)的大型屠宰企業(yè)已經(jīng)在轉(zhuǎn)型了 ， 例如得利斯 ， 龍大美食、華統(tǒng)股份等 ， 都在做預(yù)制菜和深加工了 。生豬屬于原料端 ， 現(xiàn)在集中度高有定價權(quán) ， 消費端白條產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重 ， 毛利極低 。現(xiàn)在屠宰企業(yè)要么有大的養(yǎng)殖集團做背書 ， 要么做高毛利的產(chǎn)品 ， 不然存活很難 。以雙匯發(fā)展為例 ， 他們已經(jīng)脫離白條這個層面的競爭了 ， 白條對于公司來說就是原料 ， 屠宰就是一個車間 ， 更不用說還有海外貿(mào)易做補充 。”
