行業(yè)利潤在2021年春節(jié)前達(dá)到高點(diǎn) ， 隨后進(jìn)入下行周期 。2021年上半年 ， 完管部分企業(yè)因?yàn)橥赓徃邇r(jià)仔豬已經(jīng)面臨虧損 ， 但是從行業(yè)整體來看 ， 依舊處于盈利區(qū)間 ， 直到6月出現(xiàn)利潤的下破 ， 正式進(jìn)入虧損周期 。
從趨勢上來看 ， 不同數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本趨同 。官方和咨詢公司的多組數(shù)據(jù)均能夠得出2019年下半年能繁母豬見底 ， 2021年年中能繁母豬見頂?shù)慕Y(jié)論 ， 整個(gè)產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程持續(xù)了七個(gè)季度左右 。除此之外 ， 兩組數(shù)據(jù)均顯示 ， 2021年下半年已經(jīng)進(jìn)入了產(chǎn)能去化周期 。
對于產(chǎn)能恢復(fù)和去化的節(jié)奏 ， 數(shù)據(jù)之間的差別就得以顯現(xiàn) 。卓創(chuàng)等資訊公司的數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)更為激進(jìn) ， 能繁母豬的恢復(fù)節(jié)奏靠后 ， 但速度較快;農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)相對平穩(wěn) ， 能繁母豬的恢復(fù)高峰在2020年的二、三季度 。
從能繁母豬的數(shù)量上看 ， 產(chǎn)能進(jìn)入去化周期 ， 但本輪豬周期產(chǎn)能 ， 除了數(shù)量變化 ， 還有效率變化 。數(shù)量上形成的產(chǎn)能去化被市場所理解 ， 而能繁母豬效率上的提高還需要市場進(jìn)一步的關(guān)心 。
從定點(diǎn)屠宰數(shù)量上看 ， 除了本輪周期之外 ， 其他年份都具有明顯的屠宰季節(jié)性 ， 春節(jié)是屠宰的相對高峰 ， 節(jié)后是相對低谷 。
一般理解上 ， 主如果春節(jié)節(jié)前的消費(fèi)需求加速了出欄節(jié)奏 ， 但結(jié)合出欄體重來看 ， 可以發(fā)覺比較明顯的季節(jié)性 ， 除了前期加快出欄節(jié)奏 ， 春節(jié)之后出欄節(jié)奏本身也在減緩 ， 同時(shí)表現(xiàn)為出欄體重的增加 。
壓欄增重實(shí)際上是一個(gè)累庫過程 ， 而反之則是一個(gè)去庫過程 。一般年底春節(jié)前的壓欄增重是一個(gè)主動(dòng)的過程 ， 在這個(gè)過程中 ， 不但價(jià)格在朝著有利的方向前進(jìn) ， 還有肥豬相對于標(biāo)豬的溢價(jià)給與壓欄進(jìn)一步的支撐 。而節(jié)后體重的提升被動(dòng)的成分更大 ， 為了以免節(jié)后的低價(jià)而形成持續(xù)的壓欄導(dǎo)致價(jià)格的進(jìn)一步下滑并非只在2021年發(fā)生 。
針對短期市場 ， 在前述高出欄預(yù)期的背景下 ， 可以大膽判斷 ， 年后出欄向前和向后調(diào)整的規(guī)律不會(huì)有太大變化 ， 明年也有可能出現(xiàn)同今年類似的被動(dòng)累庫的過程 。
【2022年豬周期輪轉(zhuǎn) 專家提醒：豬價(jià)謹(jǐn)慎樂觀!】
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