我們認為：當前時點，已到生豬養(yǎng)殖板塊預期反轉(zhuǎn)帶來的投資階段!
1、短期豬價多空博弈，預估震蕩至春節(jié)前，豬價已止?jié)q：
消費提振：需求的旺盛是豬價短期可能無法大幅下跌的因素之一 。冬季為傳統(tǒng)的臘肉、香腸制作時期，因此對于豬肉的需求會對比于其他季節(jié)高，從而可能拉動豬價的上行 。
供給增加：1)出欄量方面，由于2022年過年時間點較早，其可能會出現(xiàn)節(jié)前踩踏性出欄的情況出現(xiàn) 。由于養(yǎng)殖場和養(yǎng)殖戶對于年后豬價普遍看法比較悲觀，因此根據(jù)從天風農(nóng)業(yè)和第三方機構(gòu)掌握下來，可能存在年前踩踏性出欄的現(xiàn)象 。而且，部分養(yǎng)殖場/戶不樂意持豬過年，因此這也可能會導致年前集中出欄的可能性 。2)前期豬價反彈，壓欄豬體重增加，壓欄養(yǎng)殖戶錨定節(jié)前出欄，預估大體重生豬相對較多;3)凍肉庫存率上雖然和高點有很大的改善，但是目前來看依然偏高 。而且，考慮到年底凍肉庫存商可能對于出庫有較為強烈的需求，因此同樣可能導致豬價的下行壓力 。
2、中長期，豬價底部已現(xiàn)，預估今年年中有望反轉(zhuǎn) 。
養(yǎng)豬行業(yè)整體的虧損帶來的是產(chǎn)能明顯去化且去化趨勢已定，從官方數(shù)據(jù)、三方數(shù)據(jù)以及天風農(nóng)業(yè)的草根調(diào)研數(shù)據(jù)都印證了該觀點 。1)從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)來看，截止到2021年11月份，我國定點監(jiān)測能繁母豬存欄量環(huán)比繼續(xù)下降1.2%，12月份能繁母豬產(chǎn)能去化仍在進行，對比于能繁母豬存欄高點的5月份，以持續(xù)下降6個月，累計下降幅度超7% 。而且，從11月的去化幅度來看，即使在10月中下旬到11月豬價漲幅如此高的情況下，去化幅度仍能達到1.2%，其體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)內(nèi)去化的趨勢已定 。從涌益、卓創(chuàng)、從天風農(nóng)業(yè)草根調(diào)研數(shù)據(jù)，行業(yè)產(chǎn)能去化已達10%以上 。
標的關心上，重點是【溫氏股份】(成長彈性高，資金儲備充分)、【牧原股份】(具有成本優(yōu)勢，成長穩(wěn)健)，其次【新盼望】、【天康生物】、【唐人神】、【傲農(nóng)生物】、【正邦科技】、【天邦股份】、【中糧家佳康】等 。
【農(nóng)林牧漁行業(yè)：當前時點如何看生豬養(yǎng)殖板塊投資機會？】風險提示：1、國家政策變動風險;2、養(yǎng)殖疫病風險;3、價格波動風險;4、市場系統(tǒng)性風險
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