日本免费全黄少妇一区二区三区-高清无码一区二区三区四区-欧美中文字幕日韩在线观看-国产福利诱惑在线网站-国产中文字幕一区在线-亚洲欧美精品日韩一区-久久国产精品国产精品国产-国产精久久久久久一区二区三区-欧美亚洲国产精品久久久久

  1. 首頁 > 云知道 > >

農(nóng)林牧漁：豬價(jià)持續(xù)新高 進(jìn)入利潤兌現(xiàn)期

云知道豬價(jià)


農(nóng)林牧漁：豬價(jià)持續(xù)新高 進(jìn)入利潤兌現(xiàn)期


摘要
◆ 2019.9.23，我國部分省市生豬均價(jià)為27.82元/kg，環(huán)比+0.36% 。當(dāng)前豬價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，隨著消費(fèi)旺季的到來和非洲豬瘟對(duì)產(chǎn)能去化的影響之大及其持續(xù)性，我們以為豬價(jià)高位將持續(xù)到2020年中期 。對(duì)于上市公司來說，在豬價(jià)高位斷定的背景下，我們以為需要關(guān)注出欄量情況及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，19H2出欄量受疫情及留種的影響，預(yù)計(jì)出欄量會(huì)有一定壓力 。但根據(jù)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)數(shù)據(jù)，部分養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能均已開始恢重，利好20年生豬出欄量增長，疊加豬價(jià)高位，公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長 。當(dāng)前股價(jià)與豬價(jià)背離，部分源于非洲豬瘟疫苗研制發(fā)展加速、上市公司月度出欄量數(shù)據(jù)不及預(yù)期等情況，我們以為短期因素影響投資者信心，隨著公司利潤層面的兌現(xiàn)，股價(jià)將迎來新的曙光 。
◆ 基于生豬養(yǎng)殖與疫苗行業(yè)的判斷，建議關(guān)注天康生物(8.620, 0.31,3.73%)、中牧股份(14.280, 0.02, 0.14%)、海大集團(tuán)(31.840, 0.56,1.79%) 。在糖周期方面，全球糖主產(chǎn)國減產(chǎn)趨勢(shì)斷定，股價(jià)尾隨糖價(jià)上行，建議關(guān)注中糧糖業(yè)(8.970, 0.02, 0.22%) 。
核心觀點(diǎn)
01
最新觀點(diǎn)
1)豬肉價(jià)格大幅上漲影響CPI同比擴(kuò)大，農(nóng)林牧漁景氣度提升 。2019年8月，我國CPI同比上漲2.8%，其中食品項(xiàng)同比+10%，食品中豬肉同比+46.7% 。2019年8月，我國農(nóng)產(chǎn)品(5.190, -0.01, -0.19%)進(jìn)口金額為132.97億美元，同比+3.23%，出口金額為63.61億美元，同比-1.87%，貿(mào)易逆差69.36億美元，同比+8.39% 。
2) 產(chǎn)能持續(xù)下行，豬價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，利潤兌現(xiàn)成核心關(guān)注點(diǎn) 。2019.9.23，我國部分省市生豬均價(jià)為27.82元/kg，環(huán)比+0.36% 。當(dāng)前豬價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，隨著消費(fèi)旺季的到來和非洲豬瘟對(duì)產(chǎn)能去化的影響之大及其持續(xù)性，我們以為豬價(jià)高位將持續(xù)到2020年中期 。對(duì)于上市公司來說，在豬價(jià)高位斷定的背景下，我們以為需要關(guān)注出欄量情況及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，19H2出欄量受疫情及留種的影響，預(yù)計(jì)出欄量會(huì)有一定壓力 。但根據(jù)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)數(shù)據(jù)，部分養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能均已開始恢重，利好20年生豬出欄量增長，疊加豬價(jià)高位，公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長 。當(dāng)前股價(jià)與豬價(jià)背離，部分源于非洲豬瘟疫苗研制發(fā)展加速、上市公司月度出欄量數(shù)據(jù)不及預(yù)期等情況，我們以為短期因素影響投資者信心，隨著公司利潤層面的兌現(xiàn)，股價(jià)將迎來新的曙光 。
3)三大主產(chǎn)國陷入減產(chǎn)周期，糖價(jià)或上行 。我們以為19年糖產(chǎn)量浮現(xiàn)拐點(diǎn)，20-21年持續(xù)處于減產(chǎn)周期，糖價(jià)開啟上行趨勢(shì) 。從三大主產(chǎn)國看：1)19.8巴西圣保羅醇油比為0.64，低于0.7分界線;截至19.9.1，巴西制糖比35.5%，維持歷史低位;19.9.19國際原糖現(xiàn)貨價(jià)為11.75美分/磅(低于糖醇平衡價(jià)14美分/磅) 。我們以為巴西19/20榨季糖產(chǎn)量將負(fù)增長 。2)印度天氣因素成糖產(chǎn)量最大變量，19年季風(fēng)雨推遲，北方邦、卡邦、馬邦都受不同程度的洪水、干旱影響，預(yù)計(jì)全年糖減產(chǎn)幅度可達(dá)15%以上 。3)國家政策影響種植意愿，泰國補(bǔ)貼赤字嚴(yán)重，且部分種植戶轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)作物，新榨季糖減產(chǎn)幅度將擴(kuò)大 。
4)年初至今板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)優(yōu)異 。年初至9月23日，農(nóng)林牧漁板塊上漲38.84%，同期滬深300、上證指數(shù)上漲30.25%、24.73% 。子行業(yè)中飼料板塊漲幅最大(+72.82%)，畜禽養(yǎng)殖、動(dòng)物保健、種植業(yè)次之，分辭為+71.24%、+55.57%、+38.44% 。
02
投資建議
豬價(jià)持續(xù)上行，高位或?qū)⒊掷m(xù)到20年中期;對(duì)于上市公司來說，在豬價(jià)高位斷定的背景下，利潤兌現(xiàn)成為關(guān)鍵 。近期中科院公告即將陷入臨床試驗(yàn)階段，非瘟疫苗研制加速，我們以為可關(guān)注具備生產(chǎn)能力、背景優(yōu)勢(shì)、行業(yè)優(yōu)勢(shì)的疫苗企業(yè) ?；谏i養(yǎng)殖與疫苗行業(yè)的判斷，建議關(guān)注天康生物、中牧股份、海大集團(tuán) 。在糖周期方面，全球糖主產(chǎn)國減產(chǎn)趨勢(shì)斷定，股價(jià)尾隨糖價(jià)上行，建議關(guān)注中糧糖業(yè) 。

推薦閱讀