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玉米和淀粉歷史價差套利 玉米與淀粉套利可行性分析

云知道玉米


玉米和淀粉歷史價差套利 玉米與淀粉套利可行性分析


春節(jié)日益附近 ， 玉米產(chǎn)區(qū)部分農(nóng)戶仍習慣于春節(jié)前售糧 ， 基層玉米上量持續(xù)增多 ， 這在一定程度上使得玉米行情走勢承壓 。與此同時 ， 玉米終端需求依然不佳 ， 下游需求集體仍不見實質(zhì)性好轉(zhuǎn) ， 即飼料終端需求依然疲軟 ， 生豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)依然處于相對低位水平運行 ， 且當前畜禽養(yǎng)殖戶多集中出欄 ， 飼料企業(yè)采購原料踴躍性較低 。從深加工行業(yè)來瞧 ， 酒精等企業(yè)依然瀕臨虧損局面 ， 其集體采購踴躍性仍較低 ， 故而對原料的價格走勢提振作用是有限的 。而玉米淀粉方面 ， 廠家走貨尚可 ， 部分工廠淀粉貨源緊張 ， 淀粉價格穩(wěn)中有升 ， 對其期價亦有一定的提振與支撐作用 。
一、收儲漸進結(jié)束 ， 對玉米行情提振作用或減弱
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示 ， 截至1月25日 ， 臨儲玉米收購總量7725萬噸 ， 其中黑龍江3517萬噸、吉林2182萬噸、遼寧641萬噸、內(nèi)蒙古1384萬噸 ， 東北三省及內(nèi)蒙古玉米累計收購量將很快達到8000萬噸 。隨著光陰的推移 ， 收儲漸進結(jié)束 ， 對玉米行情提振作用或減弱尤其是對玉米近月合約 。自2008年臨儲收購政策執(zhí)行起 ， 玉米價格逐年攀升 ， 詳見表1所示 。但國家于2015年出臺新的玉米收儲政策中 ， 首次下調(diào)玉米臨儲托市價格 ， 并且廢除了各省之間的價差 ， 嚴控玉米收購標準 ， 新政策出臺后 ， 玉米行情走勢便承壓歸落 。就玉米現(xiàn)貨市場價格而言 ， 集體呈穩(wěn)中趨弱態(tài)勢運行的 ， 截至本月28日 ， 錦州港玉米平艙價為2060元/噸 ， 廣東港玉米現(xiàn)貨價格為2140元/噸 ， 玉米現(xiàn)貨價格的穩(wěn)中趨弱在很大程度上是不利于其期價的企穩(wěn)向好運行的 。
二、養(yǎng)殖業(yè)恢重依然徐徐 ， 對行情推動作用有限
近一段光陰以來 ， 飼料企業(yè)節(jié)前備貨對玉米、豆粕等飼料原料行情景成利好支撐 ， 但隨著光陰的推移 ， 飼料企業(yè)備貨漸進結(jié)束 ， 故而包括玉米在內(nèi)的飼料原料行情上漲空間受限 。集體來瞧 ， 國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)低迷 ， 尤其是生豬養(yǎng)殖并沒有浮現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn) ， 這在很大程度上制約了對飼料需求 。當前 ， 生豬存欄量和能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)均處于相對低位水平運行 ， 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示 ， 截至2015年12月份 ， 我國生豬存欄量為38379萬頭 ， 較11月份的38806萬頭減少了427萬頭 ， 亦較2014年12月份的42157萬頭大幅減少3778萬頭 ， 下降幅度達到8.97% 。從上述數(shù)據(jù)可以清晰地瞧出 ， 生豬存欄量當前依然處于相對低位水平 ， 故而對飼料的消耗是有限的 。當前正值1月份 ， 養(yǎng)殖企業(yè)瀕臨生豬集中出欄 ， 飼料玉米消費相對前期會更為減少 ， 這將令本來就需求不旺的市場雪上加霜 。故而從這一角度來瞧 ， 預(yù)計春節(jié)前玉米價格將保持穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢運行 。
此外 ， 我國能繁母豬存欄量亦處于低位水平 ， 截至2015年12月份 ， 我國能繁母豬存欄量為3798萬頭 ， 較11月份的3825萬頭減少了27萬頭 ， 較2014年12月份的4289萬頭大幅減少了491萬頭 ， 下降幅度達到11.45% 。能繁母豬存欄燎痞于低位水平 ， 表明市場供應(yīng)仔豬能力不強 ， 即意味著生豬存欄量補充來源收窄 ， 從而不利于其生豬存欄量的可持續(xù)性增添 ， 即生豬存欄量規(guī)模短光陰內(nèi)難以恢重 ， 進而不利于對飼料原料的消耗 。

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