來源：人民網(wǎng)－國際金融報
“假如你2012年最后一天買了酒鬼酒股票，收盤價32.8元 ， 然后你就等吧，2019年9月10號恭喜你回本了 ， 收盤價33元，中間快八年了……如果你買在2012年更高的價位 ， 估計要到2020年才解套 ， 就算2015年瘋牛，酒鬼酒最高也就22元……”1月中旬，一名中小投資者楊杰在一投資平臺上如是回顧了酒鬼酒股價的“成長往事” 。
楊杰提及的2020年，無疑是酒鬼酒的收獲季節(jié)，用逆風翻盤來形容一點也不為過 。數(shù)據(jù)顯示，自2020年首個交易日至今，酒鬼酒股價猶如“打了雞血” ， 已從36.13元扶搖而上，期間甚至突破200元，區(qū)間漲幅一度超500% 。也正是憑借這一傲人漲幅，這家營收規(guī)模不足20億元的區(qū)域性酒企，目前市值已經(jīng)相當于2.6個老白干、3.2個金徽酒以及5.4個伊力特 。
這正是令人匪夷所思的地方 。畢竟，從業(yè)績層面而言，2020年前三季度，金徽酒與伊力特均與酒鬼酒體量相當，而老白干酒的營收更是酒鬼酒的2倍之多 。更值得一提的是，在戲劇性大漲后 ， 近日酒鬼酒的股價又連續(xù)調(diào)整，因此不少人都陷入了懷疑，究竟是什么在支撐酒鬼酒的股價？其此前暴漲的背后究竟是實力還是虛火？該公司的估值又是否存在泡沫風險？
“看不懂”的上漲邏輯
2020年，整個白酒行業(yè)就開始充斥著瘋狂的故事，但酒鬼酒的資本故事更為“誘人”——2020年累計漲幅高達300%，領(lǐng)跑行業(yè) 。
拿起手機 ， 點開股票交易軟件，看一眼股票的實時收益是張郁的日常，這是自去年上半年建倉酒鬼酒之后養(yǎng)成的習慣 ， 他已經(jīng)記不清一天要重復(fù)多少次這樣的動作 。
90后的張郁是一家科技公司工程師 ， 2020年5月，以碰運氣的心態(tài)，其以不足40元的價格建倉了1000股酒鬼酒股票 ?！爱敃r沒敢多投，畢竟自己平時沒有太多盯盤時間 ， 加上經(jīng)驗不足，害怕被割” 。
幸運的是，張郁押“寶”押對了 。若拉長K線不難發(fā)現(xiàn) ， 彼時，與其他白酒股一樣 ， 在經(jīng)歷了2020年3月份的“至暗時刻”后，酒鬼酒的股價開啟持續(xù)“爬坡”模式并不斷冒頭 。2021年1月12日，其總市值首次突破700億元大關(guān) ， 次日創(chuàng)下歷史新高達742億元 。而這一市值 ， 相比于2020年1月2日增加了625億元 。
酒鬼酒飆升的股價帶富了一大批散戶投資者，張郁曾經(jīng)冒險投入的不足4萬元已經(jīng)像雪球一樣越滾越大 。相比于張郁，同為90后的肖笑則是在2020年10月建倉的酒鬼酒，“那個時候，白酒股都在大漲，頭部太貴的買不起 ， 但當時真的不敢想可以翻倍” 。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年，19只白酒股的累計漲幅均超過25%，其中瀘州老窖、五糧液、洋河股份、古井貢酒等10只個股漲超一倍，酒鬼酒及山西汾酒更是超過300% 。
在采訪中，肖笑對采訪人員表示，雖然目前已經(jīng)收益不??，但依然脫]小巴耆炊本乒砭乒杉鄢中險塹穆嘸?“貴州茅臺、五糧液這些頭部酒企大漲 ， 我還能理解，但是酒鬼酒的業(yè)績和股價已經(jīng)產(chǎn)生了嚴重背離” ?；蛘且驗檫@份謹慎，令其一再錯過加倉時機，當看到酒鬼酒股票越漲越高時 ， 他更加不敢貿(mào)然進入，“雖然有些后悔，但錯過就是錯過了” 。
肖笑的顧慮并非沒有道理 。數(shù)據(jù)顯示 ， 2019年酒鬼酒以15億元的總營收，在A股上市酒企中排名倒數(shù)第三 ， 僅好于青青稞酒及皇臺酒業(yè) 。同時，其與老白干、迎駕貢酒、口子窖等同類型的區(qū)域性酒企相比，仍有著超過20億元的營收差距 。此外，目前酒鬼酒全國化布局并不明顯，銷售區(qū)域主要集中在華北及華中地區(qū)，后者占比超過七成 。2020年上半年財報顯示 ， 報告期內(nèi)酒鬼酒華中地區(qū)的營業(yè)收入占比達74.68% 。換句話說，酒鬼酒仍然屬于規(guī)模較小的地域性酒企 。
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