作為中糧集團旗下第10家上市公司 ， 中糧肉食(01610)即將登陸港交所主板 。
智通財經(jīng)獲悉 ， 此次上市 ， 中糧肉食發(fā)行9.756億股 ， 其中90%為國際配售 ， 10%為公開辟售 ， 另有15%超額配股權 。每股發(fā)行價2.00至2.65港元 ， 每手1000股 ， 預期11月1日上市 。按招股價中位數(shù)計算 ， 所得款項凈額為21.58億港元 。
從中糧肉食前兩天的招股情況來看 ， 雖然國際配售已獲足額認購 ， 但是孖展情況并不熱烈 ， 19日?展僅錄得73萬港元 ， 20日更是浮現(xiàn)“抽飛”的情況 。兩日下來 ， 中糧肉食孖展認購累計增至168萬港元 。
國際配售與孖展情況的冰火兩重天 ， 也從側面反映了投資者對中糧肉食未來發(fā)展的疑慮 。
事實上 ， 在中糧肉食宣布上市后 ， 就綠澍有分析人士對其業(yè)績狀況、盈利能力和業(yè)績易受豬肉價格影響等問題提出質疑 。甚至有媒體報道指出 ， 先前連虧兩年的中糧肉食在中糧集團內部顯得越來越雞肋 ， 此番IPO也是為了盡快讓該板塊陷入市場 ， 拓寬融資渠道 。并且除盈利能力外 ， 該集團旗下的部分養(yǎng)豬場還存在竣工手續(xù)不盡整的情況 。
若IPO后 ， 上述質疑若沒有得到較好的解決主意 ， 或將成為影響中糧肉食未來業(yè)績的隱憂 。
連虧兩年2015年扭虧為盈
資料顯示 ， 中糧肉食旗下的業(yè)務包括豬肉業(yè)務和國際貿易業(yè)務 。豬肉業(yè)務主要利用垂直整合平臺養(yǎng)殖生豬、生產鮮豬肉及肉制品 ， 國際貿易業(yè)務主要為寒凍肉及副產品的進口和銷售 。
上述兩大類業(yè)務可細分為生豬養(yǎng)殖、畜肉、肉制品和國際貿易四個分部 。中糧肉食自稱其垂直整合的業(yè)務模式籠罩了豬肉行業(yè)價值鏈——生豬養(yǎng)殖分部生產的生豬大部分供應贈畜肉分部 ， 剩下生豬售予外部客戶;畜肉分部向肉制品分部提供生鮮豬肉作為原材料;國際貿易分部進口的寒凍肉類也會向肉制品分部進行對內銷售 ， 供后者生產相關產品 。
截至2016年9月19日 ， 中糧肉食在國內共有47個生豬養(yǎng)殖場、2個屠宰加工工程及2個肉制品加工工廠 。該集團的肉制品分為“家佳康”和“萬威客”兩個核心品牌 ?！凹壹芽怠敝饕其N小包裝生鮮豬肉產品 ， 在華中、華東及華北地區(qū)銷售 ?！叭f威客”主要是高端低溫肉制品 ， 在華南和華東地區(qū)銷售 。
因主營業(yè)務大多與豬肉有關 ， 近三年中糧肉食的純利潤受生豬及飼料的價格波動影響 ， 起伏較大 。2013至2015年 ， 中糧肉食分辭錄得收益37.33億人民幣(下同)、37.46億及50.56億 ， 重合年均增長率為16.4% 。
相較于增長中的收益 ， 利潤的表現(xiàn)就顯得不盡人意了 。招股書透露 ， 2013及2014年 ， 中糧肉食分辭錄得虧損2.4億和4.1億 ， 2015年扭虧為盈錄得1.5億元純利 。
中糧肉食表示 ， 2013、2014年的虧損主要是銷售渠道拓展產生項目銷售開支、生豬價格下跌、生豬業(yè)務提升等緣故所致 。
截至2016年4月 ， 中糧肉食錄得收益19.68億元 ， 較2015年同期增長43%;錄得純利約4.65億 ， 2015年同期則錄得1.66億元的虧損 。
為上市剝離虧損業(yè)務
2016年前四個月的純利遠超2015年全年 ， 還未上市 ， 中糧肉食就先交出了一份亮眼的成就單 。
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