長線信心不再
除了擴張規(guī)模帶來的盈利下滑的問題，規(guī)模提升對資金需求的增長 ， 也給金地集團造成了一定的債務壓力 。
去年三季度報顯示，金地集團總負債為3618.84億元，三道紅線指標全部過關 ， 穩(wěn)居綠檔房企 。但其卻存在著“明股實債”的嫌疑：2018年至2020年，金地集團的少數(shù)股東權益占比分別為30%、34%和38.9% ， 呈現(xiàn)逐年上升的趨勢 。2021年上半年，金地集團歸母凈利潤為18.25 億元，其中少數(shù)股東損益為10.75億元，占比高達37% ， 也就是說，公司接近四成的凈利潤被少數(shù)股東“分走” 。
值得注意的是，雖然金地集團現(xiàn)有的賬戶資金可以覆蓋短債 ， 但其流動負債占總負債比的73%，公司非流動負債為959.85億元，其中長期有息負債占比較重為826.47億元 。隨著有息負債不斷增長，財務費用也迅速膨脹，進一步吞噬利潤空間 。
另外《每日財報》發(fā)現(xiàn) ， 金地集團目前國內(nèi)存續(xù)的今年到期債券集中兌付壓力較大 。在三只境外債中，有兩只將于今年6、7月份到期，規(guī)模合計4.5億美元債 。
就在去年年底，金地集團分別發(fā)行了兩筆金額均為15億元的中期票據(jù)融資，合計30億元，按獲批紅頭文件 ， 其可以在銀行間債市累計總發(fā)行47億元 。目前在上交所公司債平臺上，金地集團尚有3筆仍在等待之中，其中兩筆為ABS產(chǎn)品 ， 一筆為小公募債，總金額約90億元 。
還有一個信號，在2021年9月 ， 大家人壽在入股金地集團9年后首次且大幅度減持 。當月減持金地集團股份1.16億股；10月繼續(xù)減持961萬股，11月和12月加速減持，分別減持1.8億股和1.45億股 。2021年內(nèi) ， 大家人壽已累計減持金地集團股份約5.37億股，如按照成交最低價計算，減持金額約為48億元 。
悉數(shù)過往，金地集團是安邦、生命人壽等大型險資的寵兒 。2014年，生命人壽與安邦保險相繼舉牌 ， 持股比例均超分別約為19.8%和15% 。而現(xiàn)在失寵的金地要面對則是，長線資金險資對其信心不再的明確信號 。
眼下的金地集團 ， 負債攀升，又遇行業(yè)寒冬，似乎也只能發(fā)債回血 ， 但這畢竟不是長久之計 。接下來，對金地們而言，需要的是重新審視 ， 在經(jīng)營邏輯和運行周期上，重新調(diào)整研究思路 。若稍有不慎，怕真會應了郁亮所言 。
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