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紅星資本局消息，近日，活躍于社交媒體的乳企認(rèn)養(yǎng)一頭牛正式提交招股說明書，計(jì)劃登陸上交所。
招股書顯示，2019年到2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛的營收分別為8.65億元、16.5億元、25.66億元，同期凈利潤分別為1.05億元、1.47億元、1.4億元，增收不增利。但銷售費(fèi)用卻連年增長，2021年已接近5億元。
不過，紅星資本局注意到，認(rèn)養(yǎng)一頭牛300頁的招股書中，并未提及曾經(jīng)破圈的“認(rèn)養(yǎng)模式” 。此外，其廣告曾宣傳“五好養(yǎng)牛，每天的伙食費(fèi)約80元” ，但根據(jù)其采購成本及奶牛存欄量計(jì)算，每頭奶牛每天的伙食費(fèi)約9.41元。
從“買牛奶，不如認(rèn)養(yǎng)一頭牛”到“奶牛養(yǎng)得好，牛奶才會(huì)好” ，認(rèn)養(yǎng)一頭牛未來發(fā)展如何，是否能成功上市，市場拭目以待。

三年來增收不增利
營銷費(fèi)用高達(dá)5億元
近期，乳企正迎來上市熱潮。
公開信息顯示，今年共有14家乳企啟動(dòng)上市計(jì)劃，其中陽光乳業(yè)（001318.SZ）已經(jīng)成功登陸深交所，騎士乳業(yè)正準(zhǔn)備從新三板向北交所轉(zhuǎn)板，認(rèn)養(yǎng)一頭牛、澳亞集團(tuán)和菊樂食品三家公司已經(jīng)披露了招股書，而君樂寶、完達(dá)山、宜品、花花牛、溫氏乳業(yè)、衛(wèi)崗乳業(yè)則啟動(dòng)了IPO計(jì)劃。
其中，“網(wǎng)紅乳企”認(rèn)養(yǎng)一頭牛格外惹人注意，其招股書中也暴露出此前營銷的多個(gè)問題。
7月5日，認(rèn)養(yǎng)一頭牛向上交所提交招股說明書。根據(jù)招股書， 2019年到2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛的營收分別為8.65億元、16.5億元、25.66億元，同期凈利潤分別為1.05億元、1.47億元、1.4億元。

增收不增利的背后，是認(rèn)養(yǎng)一頭牛主營成本的連年攀升，其中銷售費(fèi)用更是不斷增長。
成立之初，認(rèn)養(yǎng)一頭牛就與吳曉波頻道、丁香醫(yī)生、十點(diǎn)讀書等自媒體KOL合作，隨后拓展到小紅書、抖音、微博、B站等平臺(tái)，通過內(nèi)容種草吸引年輕用戶，并入駐頭部主播直播間進(jìn)行帶貨，與喜茶、康師傅等品牌跨界聯(lián)名。
招股書顯示，2019-2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛的主營成本分別為5億元、11.13億元、17.87億元。其中銷售費(fèi)用分別為1.94億元、3.03億元和4.83億元，銷售費(fèi)用率分別為22.46%、18.35%和18.82%，而同期乳企行業(yè)平均銷售費(fèi)用率為17.72%、13.81%、12.18% 。
與營銷上的大手大腳相比，認(rèn)養(yǎng)一頭牛的研發(fā)投入微乎其微。2019年-2021年，認(rèn)養(yǎng)一頭牛的研發(fā)費(fèi)用由0元增至687萬元，截至2021年末，其研發(fā)投入在營收中的占比只有0.27% 。
但社交媒體上的走紅，依然帶動(dòng)了資本的熱情。2017年至今，認(rèn)養(yǎng)一頭牛共獲得了3輪融資，投資方包括鮮豐水果、KKR、德弘資本、美團(tuán)龍珠等。
招股書未提認(rèn)養(yǎng)模式
【衛(wèi)崗牛奶訂購送貨上門衛(wèi)崗牛奶送上門價(jià)格表】奶牛80元伙或摻水分
論起認(rèn)養(yǎng)一頭牛的走紅，就不得不提到它破圈的“認(rèn)養(yǎng)模式” 。
據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)報(bào)道，認(rèn)養(yǎng)一頭牛于2020年5月正式推出“認(rèn)養(yǎng)”概念，除了線上“云認(rèn)養(yǎng)”、購買奶卡“聯(lián)名認(rèn)養(yǎng)”之外，還有成為“養(yǎng)牛合伙人”的“實(shí)名認(rèn)養(yǎng)”方式。
據(jù)報(bào)道，當(dāng)時(shí)的“實(shí)名認(rèn)養(yǎng)”是與會(huì)員分銷體系結(jié)合在一起的，會(huì)員推廣銷售累計(jì)超過5000元即可升級為“養(yǎng)牛合伙人”，3個(gè)級別的“養(yǎng)牛合伙人”能夠分別獲得5%-10%不等的傭金，以及3%-7%的邀請獎(jiǎng)勵(lì)；最高等級的會(huì)員還能給奶牛取名，并獲得奶牛的生長數(shù)據(jù)、照片等信息。
但在現(xiàn)在的招股書中，認(rèn)養(yǎng)一頭牛并未提及認(rèn)養(yǎng)模式，只稱是一家從事乳制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的公司。