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拿掉豬后真的全是通縮嗎？ 拿掉豬以后都是通縮

云知道豬價(jià)


拿掉豬后真的全是通縮嗎？ 拿掉豬以后都是通縮


農(nóng)業(yè)部近日數(shù)據(jù)顯示 ， 2月生豬存欄環(huán)比下降1.8% ， 能繁母豬存欄環(huán)比下滑0.6% 。下滑幅度環(huán)比均有所擴(kuò)大 ， 豬肉供贈(zèng)持續(xù)下降 ， 全年豬價(jià)仍將強(qiáng)勢(shì) 。豬價(jià)“起舞” ， 通脹是否會(huì)超預(yù)期 ， 成為了各大券商分析師們的焦點(diǎn)話題 。
國泰君安證券研究所首席宏觀分析師任澤平指出 ， 超發(fā)的貨幣被股市房市泡沫吸收 ， 未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì) ， 也未傳導(dǎo)到CPI、PPI等 ?！?015年6月前后市場(chǎng)曾因豬價(jià)上漲而生怕滯脹 ， 我們提醒沒有通脹 ， 拿掉豬以后全是通縮 ?，F(xiàn)在我們?cè)俅翁嵝咽袌?chǎng) ， 資產(chǎn)泡沫大于滯脹風(fēng)險(xiǎn)” 。
與此不同的是 ， 華創(chuàng)債券屈慶則以為 ， “拿掉豬肉后 ， 基本全是通縮”這一觀點(diǎn)和我們?nèi)粘Ｉ娴母惺苡直M全不一樣 。實(shí)際上 ， 近期各類價(jià)格浮現(xiàn)了加快的上漲 ， 體現(xiàn)為：
(1)蔬菜 ， 豬肉在春節(jié)前暴漲后 ， 春節(jié)后僅僅稍有歸落 ， 近期又再度上漲 。而且豬肉2月份的供贈(zèng)看 ， 不管是生豬還是母豬存欄都創(chuàng)新低 ， 要是再疊加春季傳統(tǒng)的豬病多發(fā)期 ， 豬肉的上漲趨勢(shì)恐怕短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn) 。而蔬菜 ， 盡管種植周期比豬肉短 ， 但是近期也浮現(xiàn)了顯然的超季節(jié)因素的反彈 。蔬菜和豬肉作為基礎(chǔ)食品 ， 價(jià)格的超季節(jié)性反彈也必然會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹水平的提高和通貨膨脹預(yù)期的上升 。
(2)房?jī)r(jià)浮現(xiàn)了加速上漲 。上周公開的70個(gè)城市一手和二手房?jī)r(jià)指數(shù)看 ， 領(lǐng)頭羊深圳漲幅有所放緩 ， 但增速依然含量高 。上海 ， 北京則有后來居上之勢(shì) 。而且70個(gè)城市中 ， 環(huán)比上漲的已經(jīng)超過47個(gè)城市 ?，F(xiàn)在的房地產(chǎn)價(jià)格上漲很顯然已經(jīng)不局限于一線城市 ， 正在蔓延到二線甚至局部三線城市 。房?jī)r(jià)的上漲 ， 無疑將通過房租 ， 消費(fèi)領(lǐng)域服務(wù)費(fèi)的提高影響通貨膨脹水平和通貨膨脹預(yù)期 。
(3)連過去如白菜價(jià)格的大宗商品也在漲 。實(shí)際上前期大宗商品已經(jīng)有過一波強(qiáng)勁的反彈 ， 然后開始高位盤整 。而上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議呈現(xiàn)鴿派傾向 ， 加息預(yù)期放緩 ， 美元大幅下跌 ， 推動(dòng)商品第二波反彈的開始 。美聯(lián)儲(chǔ)加息不加息 ， 宛然對(duì)我們都有壓力 。要是美聯(lián)儲(chǔ)不加息 ， 那么美元下跌 ， 大宗商品反彈 ， 帶來輸入型的通貨膨脹壓力 。而且盡管人民幣兌美元也反彈 ， 但是幅度較小 ， 最終人民幣兌一攬子貨幣反而是貶值的 ， 這必然加劇輸入型的通貨膨脹壓力 。要是美聯(lián)儲(chǔ)加息 ， 那么美元反彈 ， 的確會(huì)壓制大宗商品的走勢(shì) ， 但是人民幣又會(huì)瀕臨貶值壓力 ， 資金涌出 ?？傊?nbsp;， 美聯(lián)儲(chǔ)的加息或者不加息 ， 宛然對(duì)我們都會(huì)產(chǎn)生壓力 。
【拿掉豬后真的全是通縮嗎？ 拿掉豬以后都是通縮】綜合而言 ， 現(xiàn)在不僅僅是豬肉在漲 ， 蔬菜 ， 房租等等都在漲 ， 而且也不能單純用季節(jié)因素來解釋 。上述的幾個(gè)價(jià)格都是基礎(chǔ)價(jià)格 ， 這些價(jià)格上漲一定會(huì)傳導(dǎo)到社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域 。要是在疊加大宗商品反彈帶來的輸入型通貨膨脹壓力 ， 后期的通貨膨脹壓力將是全面的 。實(shí)際上 ， 今年物價(jià)的快速反彈和此前流動(dòng)性寬裕的背景是密不可分的 。流動(dòng)性過度充裕的背景下 ， 無非是錢去了何處 ， 何處就會(huì)漲價(jià) 。

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