農(nóng)業(yè)部公開最新生豬存欄信息，2016年1月份能繁母豬存欄降至3783萬頭，環(huán)比下降0.4%，同比下降8.9%；生豬存欄跌至37343萬頭，環(huán)比下降2.7%，同比下降7.7% 。
能繁母豬持續(xù)淘汰，行業(yè)去產(chǎn)能超預期 。在豬價高位運行的情況下，能繁母豬存欄量潞傍下行，已持續(xù)29個月下降 。養(yǎng)殖戶主觀上由于前兩年大幅虧損影響和客觀上受環(huán)保、土地政策的制約，補欄踴躍性較低，行業(yè)產(chǎn)能去化超預期 。
2016年豬價高位運行，波動區(qū)間顯然收窄 。近期豬價呈高位顛簸態(tài)勢，我們以為在需求面沒有顯著下滑的情況下，供贈面的收縮將支撤薯價維持在高位 。另外，由于受政策環(huán)境（主要是環(huán)保）的影響，產(chǎn)能歸升的速度將慢于上一輪，因此，2016年全年豬價的波動區(qū)間將顯然較2015年收窄 。
豬價上行，成本下降，生豬養(yǎng)殖盈利水平將大幅提升 。我們以為，在行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)處于低位的格局下，豬價高位顛簸 。同時，玉米、豆粕價格的下跌將帶動養(yǎng)殖成本的下行，當前豬糧比處在歷史高位，進一步增厚生豬養(yǎng)殖公司的經(jīng)營利潤 。
投資建議：2016年將是生豬養(yǎng)殖板塊景氣高企的一年，我們預計豬價高位顛簸，維持全年生豬均價16.50元/公斤的判斷 。
【預計2016年全年生豬均價維持16.50元/公斤的判斷】
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